行業配置思路：持有地產汽車、買入銀行、埋伏鋼鐵

　　目前是持有地產和汽車、買入銀行、埋伏鋼鐵的階段。在流動性釋放兩個階段的過渡期內，市場震蕩通常較為劇烈，但對市場我們仍持相對樂觀態度，繼續建議超配經濟周期的先導性行業地產汽車及其產業擴散效應受益者：地產、汽車、金融、家電、煤炭、建材、有色等，并建議開始埋伏鋼鐵。

　　預計三季度CPI將走出通縮轉正，真實利率將見頂回落，地產復蘇在下半年可持續，繼續看好地產等先導行業及其產業擴散效應受益者。對于銀行股，隨著物價指數從通縮向溫和通脹拐點的到來，銀行的息差下降周期也將發生拐點，而且存款增速下降預期也會到來，并緩解銀行成本端壓力。地產業投資已出現企穩反彈繼續，按照產業鏈邏輯關系，鋼鐵行業有望逐步進入筑底過程。

　　新能源引導下的局部機會將延續

　　就現階段而言，新能源作為新興行業，可以不受市盈率束縛，尋求更大的發展空間；其次，新能源作為新興產業，其政策導向決定其是否具有表現根基。根據媒體報道，在隨著規劃及相關產業發展目標的調整，預計中國新能源領域的總投資規模將在2020年前超過3萬億元。

　　當然，新能源目前尚處于魚龍混雜階段，很難判斷具體公司的受益程度，以及具體公司未來規劃能否實現。從太陽能、風能、核能、動力汽車，到近日的智能電網，新能源題材本身也存在板塊輪動、重點突破的現象。