原油價格回調(diào) 提價變數(shù)漸生

　　不過，政策的含糊性和近期國家原油價格再次回調(diào)使得成品油漲價前景出現(xiàn)了變數(shù)。“字眼方面都是比較含糊的，具體怎么調(diào)整還是不那么明確的”，華泰證券石油化工行業(yè)分析師熊杰在接受《證券日報》記者采訪時表示。

　　張金濤等人也表示，盡管《石油價格管理辦法(試行)》的公布降低了煉油行業(yè)的政策風(fēng)險，但是政策風(fēng)險仍未完全消除，其中規(guī)定的“當(dāng)國際市場原油連續(xù)22個工作日移動平均價格變化超過4%時，可相應(yīng)調(diào)整國內(nèi)汽、柴油價格”，“可相應(yīng)調(diào)整”說明價格調(diào)整并不是自動實現(xiàn)的，發(fā)改委仍然掌握著調(diào)價的權(quán)力，而且管理辦法中并沒有提到具體的成品油價格計算方法，包括原油價格基準(zhǔn)、平均加工成本和適當(dāng)利潤等因素均沒有明確說明。

　　招商證券石化行業(yè)分析師裘孝峰也認(rèn)為，該辦法的頒布意味著成品油定價機制從制度上已經(jīng)確立，上一次調(diào)價時三地原油22日均線平均大致在44、45美元之間，而目前已經(jīng)達到51、52美元，國內(nèi)成品油價格調(diào)價可期，預(yù)計就在最近，“就看最近調(diào)價能不能出來，如果不出來的話，這個制度的公信力會大大降低”，他對《證券日報》記者說道。

　　正當(dāng)市場翹首等待成品油價格上調(diào)之際，國際原油價格最近幾日卻開始出現(xiàn)回調(diào)。WTI原油價格自5月13日突破60美元大關(guān)后開始回調(diào)，5月15日每桶報收于58.62美元。

　　前述未透露姓名的分析人士告訴《證券日報》記者：“基本面是對油價沒有太多支撐，只是美國庫存數(shù)據(jù)和中國進口數(shù)據(jù)都超出市場預(yù)期，其中美國庫存較市場預(yù)期減少，而中國由于儲備因素，4月份進口的原油量比較大，實際上，石油消費量沒有想象中那么大，另方面，最近美元走弱也促使原油價格走強”。

　　另外，該人士還表示，如果真的開始執(zhí)行《石油管理辦法(試行)》的話，對中石化而言，下游的盈利是有保證的，但也可以說盈利基本上被鎖定了，因為成品油價格將跟隨原油價格波動進行調(diào)節(jié)，可能調(diào)高，也可能調(diào)低；相較而言，原油價格對中石化業(yè)績的彈性不及中石油那么大。

　　上半年業(yè)績預(yù)增50%

　　超預(yù)期看成品油價格

　　其實，3月25日原油價格上調(diào)之后，中國石化二季度業(yè)績繼續(xù)向好基本上已經(jīng)非常確鑿。該公司在其一季度報告中預(yù)計，由于2009年境內(nèi)實施成品油價格和稅費改革，使境內(nèi)煉油業(yè)務(wù)扭轉(zhuǎn)多年虧損的局面，中國石化煉油業(yè)務(wù)的規(guī)模優(yōu)勢、成本優(yōu)勢以及中國石化的一體化優(yōu)勢和管理優(yōu)勢得以充分發(fā)揮，成為公司盈利的重要支柱，預(yù)計今年上半年業(yè)績同比增長50%以上。

　　熊杰也表示，預(yù)期中國石化業(yè)績較二季度將繼續(xù)提升，因為不管公司的煉油業(yè)務(wù)抑或化工品業(yè)務(wù)都在回升，特別是后者一季度已經(jīng)確立底部，接下來無論在價格抑或需求方面都會逐漸回升。

　　國信證券石化能源分析師李晨表示，中國石化二季度盈利可能提升，一方面是因為二季度原油平均價格環(huán)比上升改善上游盈利，另方面成品油經(jīng)銷量也會有所恢復(fù)，營銷業(yè)績上升。此前公司最新季報數(shù)據(jù)顯示，一季度中石化營銷部門盈利大幅下降，EBIT從2008年四季度的75億元下滑至37億元。同時，李晨也指出，化工盈利是否可以持續(xù)，以及成品油機制曖昧不明，又會給中石化以煉油為主的業(yè)務(wù)模式帶來不確定性。(本報記者 游敏常)