公司分析，在假設(shè)2009年6月30日完成目標(biāo)資產(chǎn)交割的前提下，2009年歸屬于上市公司所有者的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)達(dá)到約63億元。

　　沙先華告訴中國(guó)證券報(bào)記者，這63億元凈利潤(rùn)只是按照正常來水水平測(cè)算的結(jié)果，真實(shí)利潤(rùn)要受兩個(gè)因素影響，一是來水影響，公司的測(cè)算已經(jīng)留有余地，二是具體的資產(chǎn)交割日期，該測(cè)算是按照6月30日作為交割日的，但目前看來時(shí)間緊張，有可能延期，這取決于國(guó)資委對(duì)資產(chǎn)評(píng)估的核準(zhǔn)時(shí)間有多長(zhǎng)，中間過程公司不能掌握。

　　長(zhǎng)城證券分析師張霖表示，在2009年上半年完成目標(biāo)資產(chǎn)交割、來水同比增長(zhǎng)13%的情況下，預(yù)計(jì)公司2009年每股收益將達(dá)到0.60元，2010年預(yù)計(jì)達(dá)到0.73元。

　　截至2008年12月31日，公司可控裝機(jī)容量837.7萬千瓦，投產(chǎn)權(quán)益裝機(jī)容量約1,097萬千瓦。交易完成后，公司可控裝機(jī)容量約2,100萬千瓦，約為收購(gòu)前的2.5倍；由于2009年來水情況較好，預(yù)計(jì)2009年三峽-葛洲壩梯級(jí)樞紐全年發(fā)電量990億千瓦時(shí)，約為公司2008年發(fā)電量442.78億千瓦時(shí)的2.2倍。其中三峽工程9#至26#機(jī)組年發(fā)電量預(yù)計(jì)約587億千瓦時(shí)。

　　張霖認(rèn)為，即使按照多年平均值，三峽工程26臺(tái)發(fā)電機(jī)組發(fā)電量約847億千瓦時(shí)，也將使公司電量增長(zhǎng)90%以上。

　　而長(zhǎng)江電力的電能消納有保障，公司與國(guó)家電網(wǎng)公司和南方電網(wǎng)公司簽訂了長(zhǎng)期購(gòu)售電合同，以保證三峽電能消納。這意味著公司在華東、華中、廣東電力市場(chǎng)的占有率將顯著提高。

　　沙先華介紹說，目前長(zhǎng)江電力的綜合折舊率為3.97%，粗略算來，折舊年限約為25年。

　　而除了外延式增長(zhǎng)帶來的業(yè)績(jī)?cè)龊裢猓瑩?jù)公司人士透露，后續(xù)公司還將對(duì)此次承接的債務(wù)進(jìn)行重組，以低息的債務(wù)置換較高利息的債務(wù)，從債務(wù)管理上來挖掘公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的潛力。

　　“兩個(gè)三峽”有待注入

　　除此次收購(gòu)?fù)瓿珊箝L(zhǎng)江電力擁有的26臺(tái)機(jī)組外，三峽總公司還有右岸地下6臺(tái)共計(jì)420萬千瓦的在建機(jī)組，總投資額為91億元，預(yù)計(jì)將于2010年至2012年陸續(xù)投產(chǎn)，屆時(shí)注入長(zhǎng)江電力已經(jīng)是確定事項(xiàng)。后續(xù)等待注入長(zhǎng)江電力的資產(chǎn)還包括三峽總公司規(guī)劃建設(shè)溪洛渡、向家壩、烏東德和白鶴灘4個(gè)水電站，共計(jì)4035萬千瓦，其規(guī)模相當(dāng)于再造兩個(gè)三峽水電站。

　　沙先華介紹說，地下電站除可充分利用長(zhǎng)江水能資源發(fā)電外，還可改善三峽電站的電能質(zhì)量，提高調(diào)峰能力，鑒于地下電站目前尚未完工，為保持三峽工程建設(shè)管理體制的延續(xù)性，此次收購(gòu)方案中暫不作為目標(biāo)資產(chǎn)出售給長(zhǎng)江電力，仍由中國(guó)三峽總公司負(fù)責(zé)建設(shè)管理。

　　而對(duì)于金沙江下游梯級(jí)電站建設(shè)的四個(gè)電站，在此次交易中也暫不出售給長(zhǎng)江電力，這意味著長(zhǎng)江電力的擴(kuò)張之勢(shì)遠(yuǎn)未停止，未來還有很大的外延式增長(zhǎng)空間。

　　據(jù)三峽總公司人士介紹，除了收購(gòu)母公司資產(chǎn)外，長(zhǎng)江電力的突破式發(fā)展，還來自對(duì)其他企業(yè)的投資并購(gòu)。長(zhǎng)江電力穩(wěn)定的現(xiàn)金流，也將能夠支撐其對(duì)外投資。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，這些投資可以優(yōu)化公司的電源結(jié)構(gòu)，形成水火互濟(jì)，增強(qiáng)業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性，同時(shí)還可以迅速擴(kuò)大公司的裝機(jī)容量，實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展。“長(zhǎng)江電力發(fā)展的目標(biāo)是，成為綜合性能源控股集團(tuán)。”(記者 李陽(yáng)丹 邢佰英)