“槍打出頭鳥”——近期，有十多年投資經驗的明星基金經理王亞偉受到了不同尋常的關注——有人慶幸自己所投資的股票也被王亞偉相中了，有人則質疑他的部分持倉存隱情，還有人認為他涉嫌操縱股價、內幕交易。一時間迷霧重重。“其實他就是一個熱愛投資的普通人，把他神化或妖魔化都不妥。”一位對王亞偉有一定了解的業內人士告訴記者，王亞偉有多年的實戰經驗，對估值也有深刻的理解，這些都使得他的選股思路顯得有些與眾不同。而在質疑聲中回顧王亞偉今年一季度的持倉，投資者或許對其選股思路及持倉變化有一個更客觀的評價。

　　牛人王亞偉

　　資料顯示，曾是安徽省1989年高考理科狀元的王亞偉在清華大學就讀本科期間就對股市表現出強烈的興趣，1995年跳槽至華夏證券，1998年加盟剛籌建的華夏基金，自此踏上專業的投資管理之路。他先后擔任基金興華、華夏成長的基金經理，2005年年底出任華夏大盤基金經理，2008年10月底兼任華夏策略基金經理。2004年8月成立的華夏大盤歷經牛熊市考驗，截至今年5月8日，其累積回報率高達700.71%，在所有基金中遙遙領先，更是同期滬綜指漲幅的好幾倍(同期滬指上漲87.44%)。能取得這樣的回報率在一定程度上證實了王亞偉的投資功力。

　　新亮相于17家公司

　　據WIND資訊統計，今年一季度末，王亞偉所掌管的華夏大盤和華夏策略共出現在31家公司的前十大流通股股東名單中，其中新亮相的有17家，包括前日漲停的中航精機和不久前被暫停上市的*ST昌河等等，涉及的行業包括房地產、化工、白酒、塑料制造、新能源、基建、燈具等，涉及地域也非常廣泛，且有些有政府背景，有些完全是民企。

　　對比這些公司前十大流通股股東的變化情況可發現，有些是與華夏系其他基金同期進入的，如羅牛山、海南高速和蘭太實業等，有些則是與華夏及其他系基金同期進入，比如中航地產、中恒集團、沱牌曲酒、浙江陽光、天保基建、勝利股份等，還有些則僅是王亞偉自己所管理的兩只基金單獨亮相，如中航精機、浙江東日。

　　上述股票的共同之處都是盤子不大，業績不算突出，有些甚至出現虧損，如注冊在內蒙古的蘭太實業一季度就虧了300多萬元。其他股票相似之處則不明顯，比如羅牛山和海南高速，這兩家公司除了同處海南外，無任何可比性——主業是飼料生產與房地產開發的羅牛山，預計上半年業績同比下降75%，海南高速則預計上半年業績同比增長三成多。

　　當然，也有些公司有明顯的題材主線，如浙江陽光是受益節能減排，天保基建則屬于津濱概念。

　　有基金經理對王亞偉一季度增倉股如此多樣并不覺得驚訝，“這符合他一貫的選股思路”。王亞偉早前接受采訪時也曾解釋過他的投資理念。他說，選對牛股是獲得超額利潤的最重要來源，但反對盲目追逐熱門股。“跟隨熱點買股票，就像黃金周登黃山、春節去三亞，固然熱鬧，卻與你觀光休閑的目標大相徑庭，除非你覺得與人斗其樂無窮，才會參與這種費力不討好的博弈。如果你真正想讓資產安全穩定地增值，一定要另辟蹊徑。”

　　就目前看，王亞偉一季度新增的股票整體表現不錯，如勝利股份一季度上漲逾60%，二季度以來又漲了20%左右；中航精機一季度上漲75%，二季度以來上漲逾三成；海南高速一季度上漲40%左右，二季度以來漲幅也超過20%。表現較為遜色的就屬蘭太實業，該股一季度上漲了近70%，但二季度以來只上漲不到2%。不過，隨著核電建設的推廣，在核級鈉方面有核心技術的蘭太實業或許還會有表現。

　　樂凱峨眉仍受青睞

　　不過，被王亞偉一季度重倉的個股很難說會被他持有多久。曾有業內人士指王亞偉的換手率偏高，但王亞偉不這么認為，他在一次接受采訪時表示，自己的換手率屬于正常范圍內。“他會發掘被市場低估的公司，一旦股價上漲到他的預期之上，就會拋給接棒者。”一位業內人士這樣解釋王亞偉換手率高的原因。

　　從今年一季度持倉看，華夏大盤和華夏策略的前十大重倉股分別被換了3只和7只。而從上市公司一季度報告看，王亞偉所持的兩只基金雖然仍在一些公司的前十大流通股股東之中，卻已在減持。如北巴傳媒，華夏大盤和華夏紅利同時在減持，華夏紅利的減持力度更大。被華夏大盤減持的還有珠江實業、廣電網絡、華光股份等。由于對一些個股華夏系基金出現同進同出的一致性，尚難判斷是否有利益輸送。

　　不過，有些個股則是王亞偉長期持有的，最典型的就是近期備受質疑的樂凱膠片和峨眉山A，其中峨眉山A持倉達11個季度之久。而長期持有這兩股也是近期王亞偉備受質疑的原因之一。

　　目前，很難理解王亞偉如此青睞這兩只個股的原因，但也不能就此推論王亞偉持股另有隱情。從兩股的走勢看，樂凱膠片幾乎沒能為華夏大盤帶來正面貢獻，而峨眉山A則不然，長期的持倉獲利雖不算豐厚，至少足夠彌補成本。而且，樂凱膠片此前幾乎只有華夏大盤看好(今年一季度國聯安的一只基金有增持)，而峨眉山A已經吸引多家基金入駐。國海證券的一位分析師表示，樂凱膠片有太陽能題材，未來有一定的潛力，近期機構給予峨眉山A增持評級的也有所增多。

　　這是王亞偉堅守的理由嗎？