滬深兩市上市公司2008年年報已在4月30日披露完畢，在所有1602家公司中，有732家、近半數公司在年報中未提出回饋投資者的利潤分配或受到市場歡迎的資本公積金轉增股本預案。專家指出，普通投資者應仔細分析這些不分紅的“鐵公雞”的具體情況，謹慎做出投資決斷。

　　近半數年報未提分紅

　　截至4月30日,在滬深兩市所有1602家發布年報的上市公司中,有870家、占總數54%的公司提出了利潤分配或資本公積金轉增股本預案;而有732家、占總數46%的上市公司將不進行利潤分配或轉增股本,這其中的480家上市公司在2008年實現了盈利。

　　據滬深兩市公開數據統計顯示，870家在年報中提出利潤分配或資本公積金轉增股本預案的上市公司中，現金分紅最多的為鹽湖鉀肥，將進行每10股分紅16.72元的利潤分配方案，共計派送現金12.83億元，占到其2008年凈利潤的逾94%。

　　具體情況應具體分析

　　上海證券交易所研究中心總監胡汝銀認為，理論上，如果上市公司資金運用的效率比較低，無法給股東創造足夠的收益，那就應該將現金用于分紅；反之，如果公司用這些資金給股東提供的回報能夠超過股東自身的平均資金回報率，那么，由公司來運作這些資金就能符合股東價值最大化的原則。

　　因此，具體問題應具體分析，投資者要看資金對于公司的發展是否必要，要看公司在資金運用方面有沒有重大瑕疵。有一些中小規模的銀行發展速度很快，為股東創造了很高的回報，在這種情況下，就沒有必要要求他們現金分紅，因為這些企業正處在缺錢謀發展的階段。

　　投資者應謹慎選擇

　　在成熟資本市場中，上市公司多是按季度分紅，且分紅政策在一定時期內一貫而透明，投資者很容易了解上市公司的分紅水平，從而決定是否長期投資。數據顯示，美國上市公司的現金紅利占公司凈收入的比例在上世紀70年代約為30%-40%，80年代提高到40%-50%，現在已提升至50%-70%。

　　投資專家指出，股市的投資價值主要看股票的絕對價值和均衡價值。前者是指上市公司的資質及盈利能力和返給股民的紅利潤率，后者是指股票的歷史表現，簡單說就是逢低買入、逢高賣出的差價。事實上，市場中很多優質股票，其歷史分紅比例都是很高的。例如天津港，向流通股股東經歷年送配后，1股已經變成25.4股。

　　對于普通投資者而言，樹立正確的投資理念十分重要。買股票不應只聽消息、看K線圖，更應考察其年報。未提分紅方案的上市公司，既有連年虧損或業績下降、實在無錢可分的，也有持續盈利卻不愿分的。對于前者，這類公司已經喪失持續盈利能力，如無重組方案，投資價值已經不大。對于后者，如果公司既沒有盈利能力更強的投資項目，也不愿向投資者分紅，那只能表明該公司只把股市當成了“提款機”，投資者還是敬而遠之為妙。

　　相關鏈接：股票分紅釋義

　　股份公司在支付股息之后仍有盈余，將其再分派給股東的分配活動，股東分得的除股息以外的盈余部分就是紅利。對于非純粹股份經濟的合作經濟組織或集體企業來說，分紅是指投資入股的投資組織成員按其投資比例分配企業稅后盈利中分紅基金的分配活動。

　　股票分紅遵守下列原則：分紅的方法應在公司法或公司章程中都要有明確的規定，分紅過程必須依照法規章程辦理；公司無盈利不分紅，盈利少則少分，虧損時不分，股東分紅采用平等原則，分配的金額、日期等對各個股票持有者不應存在差別，并且優先股不參與分紅。(記者 姜 昊)