滬深股市近日在2600點附近持續盤整，正是投資者調倉或擇機選股的好機會。按5月11日收盤價計算，可現金分紅的836家公司平均股息率1.54%，且有66家股息率高于目前銀行一年期存款利率2.25%，具有較大的價值投資吸引力。

　　歷史行情證明，股價能穩定上漲的公司均需要業績及高回報支撐。股息率是最根本且涵蓋其他指標、包含盈利衰退預期、可以權衡替代投資收益率、刻畫投資者為獲得短期股息回報而承當長期盈利波動風險意愿的估值指標。在目前的關鍵點位，股息率將成為投資者擇股的重要依據。

　　據《證券日報》最新統計，兩市1602份年報中有870家提出利潤分配或資本公積金轉增股本預案，其中有836家現金分紅，占A股總數的52.18%。可見，中國證監會在去年10月提高擬進行再融資公司的現金分紅門檻，鼓勵了一些上市公司向投資者派發“真金白銀”。按照派現的基準股本計算，836家公司擬現金分紅總規模2202.09億元，而這些公司2008年凈利潤合計為9233.16億元，派現總額占比達到了23.85%。每10股現金紅利超過10元的就有鹽湖鉀肥、張裕A、貴州茅臺等9家公司，其中鹽湖鉀肥將每10股分紅16.72元，共計派送現金12.83億元，占到其2008年凈利潤的94%。

　　至5月11日，836家現金分紅公司的加權平均股價為9.61元，加權平均每股現金分紅0.15元，可分紅公司的平均股息率1.54%，低于目前銀行一年期存款利率2.25%。與全球股市相比，A股股息率僅為全球股息率平均水平4.48%的三分之一。A股市盈率、市凈率較全球平均水平高約五成，派現率低約三成，致使A股股息率嚴重偏低。

　　不過，在我國股市中，低價高分紅公司屢見不鮮，有66家公司股息率超存款。按照派現的基準股本計算，66家公司擬現金分紅總規模953.3億元，派現總額占凈利潤比達到了37.24%，超過可派現公司的整體比例水平。

　　具體來看，偉星股份股息率最高，2008年擬每10股派現10元，按昨日14.89元的收盤價計算，股息率高達6.72%，是目前存款利率的3倍。三精制藥、現代投資、寧滬高速等8家公司股息率超過4%，另有19家股息率超過3%。在每10股現金紅利超過10元的9家公司中，有6家超過存款利率，張裕A股息率恰與存款利率持平。

　　分析人士認為，高股息率的公司有三大特點：一是派現持續性顯著，66家公司中有51家連續三年派現。鹽湖鉀肥、張裕A、宇通客車等42家公司已經持續四年以上進行現金分紅。業內人士認為，不排除一些公司為了符合再融資關于分紅的規定而突擊派現，只有那些連續多年進行高比例分紅的公司才是具有高回報價值的。二是股票多數屬于穩定增長型，這些股票一般企業規模較大而不具備高成長性，主要通過支付較高的股息回報投資者，比如中國銀行、工商銀行、寶鋼股份等。三是所屬行業較集中，交通運輸、生物醫藥、電子信息分別聚集了12家、8家、6家高股息率股票，食品飲料、石油化工、煤炭則分別有4家入圍。(趙學毅)