中新網(wǎng)1月20日電 據(jù)北京青年報報道，雖然全年股市前景樂觀，但可能在二至四個月內(nèi)出現(xiàn)調(diào)整。昨天，德意志銀行發(fā)布今年1月份的中國經(jīng)濟(jì)研究報告。

　　報告認(rèn)為，鑒于經(jīng)濟(jì)成長可能高于預(yù)期，盈利前景樂觀、利潤率逐步提高、管理層激勵機(jī)制的改善，以及全年大部分時間強(qiáng)勁的國內(nèi)和全球流動性，中國股市(包括A 股和H股)的全年前景看好。但也有一些因素可能會導(dǎo)致近期(二至四個月)股市出現(xiàn)調(diào)整。這些因素包括：監(jiān)管部門對A股市場泡沫發(fā)出風(fēng)險提示；監(jiān)管部門在A股指數(shù)進(jìn)一步上漲后采取措施限制銀行資金非法流入A股市場，并限制國外資金非法流入A股市場。

　　第一季度固定資產(chǎn)投資再次大幅反彈之后導(dǎo)致新一輪的行政性緊縮措施和加息等；部分企業(yè)在3月前后公布的2006年業(yè)績可能令市場失望。

　　一些不穩(wěn)定因素包括：美國第一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，導(dǎo)致新興市場和大宗商品市場調(diào)整；美元相對其他主要貨幣的大幅貶值，國際投資者拋售美元，美元長期利率突然上升以及來自中東(如伊朗或伊拉克)和朝鮮等地區(qū)的地緣政治風(fēng)險。

　　德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿在報告中還指出，固定資產(chǎn)投資重新加速在即。去年11月份城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資的增幅從10月份的17%(同比)加速至25%。我們對一些地方政府和企業(yè)的訪談表明，行政性緊縮措施操作層面已經(jīng)放松，地方政府也開始重新啟動許多項(xiàng)目。最近的企業(yè)家預(yù)期指數(shù)和11月份新開工項(xiàng)目個數(shù)的同比增速也明顯提高。基于這些因素，我們預(yù)計(jì), 固定資產(chǎn)投資將在2007年第一季度再次加速到25%及以上的水平。

　　此外，全年宏觀環(huán)境會較去年略為寬松，但貨幣緊縮很可能集中在上半年。(程婕)