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　　【述】炒股又成全民運動

　　中國股市在一舉收復2200點“失地”后，又繼續創出新高

　　時間回到2006年1月。

　　這月的4日下午2點，北京國泰君安某營業廳，來往的人稀稀落落，一如當時的天氣，一場寒流已經過去，但在寒冬太陽的照射下，氣溫只是剛剛開始回升。

　　老王的股票這一天沒有什么“動靜”，便主動找記者閑聊起來。

　　老王回憶起2001年時這里的場景。“那時候，這里根本連個坐都找不到，午飯在交易所里邊吃邊聊，可熱鬧了。”老王似乎有些惆悵，“現在這里可冷清了，都賠得沒脾氣了，像我這樣割肉逃頂成功的真沒幾個，我算把本錢保住了。”在老王看來，在四年半大熊市中，他最大的驕傲就是壯士斷腕的勇氣。

　　“希望2006是個好年，我感覺今年有戲。”老王說。

　　這一天，上證指數報收1181點，正在逐漸遠離998點的大底部。

　　股市迎來“超級行情”

　　自2001年以來，虧損成了中國股市的主旋律。2005年是股指運行相對平穩的一年，但幾乎沒有什么人奢望2006能走出“超級行情”。

　　但中國的股市永遠讓人意外，12月20日，上證指數收2373點，創出歷史新高。隨著股指沸騰的，還有眾多股民。

　　小李負責在營業部辦理指定交易開戶工作，他告訴記者，這幾個月來開戶的人越來越多，經常還需要排隊。“比以前累多了，不過這是好事，我現在就希望我們年底能多發點，我們的工資已經5年只降不漲了。”小李說。

　　股市“國際化”了

　　不過，當2006年底記者再見到老王時，老王卻抱怨起2006年的股市讓他看不懂。“明明指數漲了那么多，但我手里的股票就是不漲，”老王說，“放以前這都是好股票啊，盤子小，莊家不可能不進來做的，但今年漲得最猛的是大盤藍籌。”

　　對此，基金經理趙先生解釋說：“市場追逐穩定的大盤藍籌是國際通則，這說明中國股市國際化了，成熟了。”

　　老王弄不明白的還有很多：為什么中國國際收支和人民幣匯率會影響股市？石油和期貨市場為什么會影響股市？不過，老王還是很明白自己的處境：“現在股市都國際化了，錢可沒原來那么好掙了，得好好學習學習，原來那一套操作方法落伍了。”

　　【言】股市國際化將“消滅散戶”

　　頤合財經首席經濟分析師張衛星曾因對股權分置問題的研究而被稱為“散戶代言人”，但在股權分置改革結束，股市創出新高并日益走向國際化的時候，他卻對散戶的前景很悲觀。

　　“股權分置不打開，國際化就是泡影。現在，中國股市終于走上了國際化之路。”提起國際化，張衛星很興奮。

　　不過，他并不認為中國股市國際化是中小投資者的機會。張衛星指出，中國股市的國際化主要表現在幾個方面：引進國際通行的股票期貨，引入現貨做空機制；股市大幅擴容；股市受國際資本和國際金融波動的影響越來越大。

　　“這些變化，哪個對一般投資者都不是好消息。股市變得復雜了，在中國只有10只股票在交易的時候，選出那一個好股票并不難，但當市場有1萬只股票的時候，選錯的機會就太大了。”張衛星說，“另外，散戶原來還可以完成一些基本的技術分析，但是以后股市和國際匯市、期貨市場甚至美國就業數據聯動的時候，散戶根本沒有那種分析能力。同時，股指期貨的高風險高收益也是散戶所無法承受的。”

　　“我不排除市場上以后還有一些中小投資者，但這些中小投資者得具有基金經理人的水平。”張衛星說。

　　【策】中國股市不應是“青海湖”

　　中國資本市場不應該是“青海湖”，龐大但與世隔絕，而應是世界資本大海的一部分

　　中國資本市場在專家眼中看來，遠非漲漲跌跌那么簡單，它將依照自己的軌跡和規律，一步步走向國際化。然而，中國股市的國際化之路，又該如何走？為此，本報記者專訪了中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求教授。

　　還應上市更多“大藍籌”

　　《國際先驅導報》：股權分置問題解決后，中國資本市場還要向那些方向努力？

　　吳曉求：我認為現在需要強調的是，如何實現戰略轉型的問題。只有需求方面實現了資金來源多元化，供給方面實現上市公司結構改善，交易透明度增加，加上股權分置改革完成后提供的制度平臺，資本市場才是完整的。

　　《國際先驅導報》：那我們的市場目標又是什么？

　　吳曉求：我們的目標就是培育一個擁有大盤藍籌股的市場。如果只有中小企業，市場吸引力將不足，不能構建一個現代資本市場生存、發展的基礎。

　　需要特別指出的是，現在某些資源類、壟斷性國企不顧現實需要，盲目追求海外上市，我個人很不以為然，應首先考慮A股市場。

　　打造一個國際化的資本市場

　　《國際先驅導報》：您有一個宏大的愿景，到2020年中國資本市場成為全球最重要的資產交易中心之一。那么中國資本市場的國際化之路該怎么走？

　　吳曉求：資本市場要國際化，首先應使中國資產成為全球投資者歡迎、樂意購買的資產，所以國際化的起點在于改善上市公司質量，實現戰略轉型。其次，資本市場應慢慢開放，如果沒有國際投資者的參與，人民幣資產的國際定價無從實現。中國資本市場不應該是“青海湖”，龐大但與世隔絕，更應該是大海的一部分，交流匯通。

　　《國際先驅導報》：說起國際化，如何看待中國證券公司的國際化？

　　吳曉求：坦率地說，憑借中國現在的證券公司想要打造一個國際化的資本市場，比較困難，通過適當開放，引進、消化吸收國際知名的投資銀行、證券公司的理念、技術、方法，還是很有必要的。

　　我相信中國證券機構的第三次重組將是憑借經營效益出現的市場行為，也肯定會出現“旗艦式”的企業，產生有國際品牌的投行。

　　（來源：國際先驅導報 作者：申水 陳曉平）