近期，各種消息面對市場利好作用的邊際效應正在逐漸減少，5月甚至可能是政策空白期。預計市場存在回調要求，但回調空間不大，且存在橫盤整理、等待市場新熱點出現并再次震蕩向上的大概率可能性。

　　從流動性看，天量放貸后的貨幣增量有望回歸正常均值水平，短期內將對市場造成一定負面影響。此外，市場持續三個月的上漲態勢表明存在回調要求。

　　基于5月市場將起到承上啟下作用的預判，以及全年行情為寬幅震蕩的研判，筆者認為，5月份宜采用“轉”字訣配置基金。即：在市場回調期，適當減少對股票型基金的配置，提高對混合型基金和債券型基金的配置；但在市場震蕩期，轉而提高對股票型基金的配置，適當減少對混合型基金和債券型基金的配置。根據國海基金量化評分系統，華安宏利、博時主題、華夏優勢增長和華寶興業先進成長四只優質股票型基金值得關注。此外，國泰金馬穩健回報、友邦華泰積極成長、交銀施羅德穩健配置和嘉實服務增值行業四只優質混合股票型基金也值得投資者持續關注。

　　由于封閉式基金在二級市場的價格與市場走勢高度相關，所以基于對5月市場走勢的預判，建議投資者在市場回調期適當回避封閉式基金交易；但在市場震蕩期，可以積極地投資于基金裕隆、基金安順、基金金盛等盈利能力強且折價率較高的封閉式基金。

　　此外，在市場回調期，投資者宜適當回避交易高風險的ETF基金；但在市場震蕩期，建議投資者通過波段操作，積極投資于50ETF基金及中小板ETF基金。

　　5月份，投資者還可以持續關注國投瑞銀融華債券、工銀瑞信信用添利、建信穩定增利、中信穩定雙利債券等優質債券型基金。(國海證券研究所)