經歷了2008年A股市場的劇烈震蕩，上市公司增長質量和方式開始成為機構投資者研究的重要課題。基金業內專家表示，在市場估值大幅下降的背景下，靠高估值助推的外延式增長方式不可持續，投資者在選擇投資目標時應更注重上市公司的“有機增長”。

　　興業全球基金公司投資總監王曉明表示，所謂“有機增長”(OrganicGrowth)，是指相對于增長速度與幅度來說，增長的來源、質量與持續性更為重要。與主要通過并購等外延擴張增長方式相比，這種方式增長速度可能較慢，但質量和穩定性會更好。

　　王曉明認為，盡管目前仍有不少股票估值偏高，但整體來看A股市場估值已經趨于合理。隨著2009年宏觀政策不斷釋放流動性，預計下半年外圍資金會更加充裕。資金成本的下降，將使股票市場的吸引力越來越強。

　　但他同時表示，在上半年宏觀經濟形勢較為復雜的情況下，投資者尚不宜大規模建倉，而需自下而上謹慎選擇行業和個股。“選股策略上要注重平衡，不能全部放在平穩增長的行業，或者全部放在消費類行業。”王曉明說，任何一個行業都存在周期，所以目前實行平衡的選股策略至關重要。　(潘清)