回首2008年，所有投資者記憶最深刻的關鍵詞莫過于“股災”二字。

　　痛定思痛總結教訓，在資本市場這種“艱險”領域，個人投資者想要最終取勝，必須建立真正被自己認可的并經由市場檢驗的投資理念、投資方法和投資紀律。

　　在市場風起云涌的上漲階段，我們唯一學會的就是買、買、買，而到了現在，更多的人想起了要資產配置、要做定投。定投實質上是我們的資金在時間期限上的配置。

　　基金定投，全稱是基金定期定額投資，即選定一只或幾只基金，與基金公司或基金代銷機構在約定的劃款日(例如每個月的某一天)，每期以固定的金額劃款投資基金的理財方式(現在有代銷機構將定期定額投資演變為定期不定額，或是不定期不定額等多種靈活形式)。

　　本期為你介紹基金定投全攻略。

　　Q1：為什么要定投？

　　為什么要做基金定投？理由有五：

　　第一，證券市場波動大，以定期定額的方式參與基金投資，投資者可以不必選時，每期在固定的日期自動劃款，可以平均成本，享受專業的理財服務。

　　第二，定投每期(通常為一個月)以固定的資金買入基金份額，逐步積少成多，很符合中國人的理財習慣和當前國人的收入現實；基金定投的門檻之低，甚至有些銷售渠道每個月最低只存100元也能進場。

　　第三，定投是一種計劃性投資，可以幫助我們培養投資紀律和長期理財的好習慣。通過定投分批買入，一方面使我們能夠從長期來講獲得一個相對較低的平均成本，另一方面也能對短期波動保持平常心。

　　第四，定投有紀律。首先，定投要堅持，這樣才能發揮復利的威力，獲得平均成本、平滑短期波動。其次，市場波動在所難免，下跌階段選擇終止定投要謹慎，因為下跌階段正是積累基金份額的好機會，給點耐心。

　　第五， 2009年國際形勢、國內經濟環境仍然充滿了不確定性，在各專業機構普遍預期2009年證券市場將寬幅震蕩的前提下，以定投方式入市，分批買入，把握市場機會。

　　當然，投資人應該了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定投是引導長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但卻并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

　　Q2：定投是最好的投資方式么？

　　A：一次性買入持有、波段操作PK 定投

　　在很多投資者家庭賬本上，2007年追高買入、一年后虧損一半，記憶深刻。你痛心疾首地說：再也不要追高，再也不要……可是，勢單力薄的你我個人投資者，如何準確判斷經濟方向、股市走向？連股神巴菲特都說：“我從來沒有見過能預測市場走勢的人。”(1988年伯克希爾股東大會發言)

　　定投最大的好處之一在于降低了投資時機選擇的重要性，即使買在市場高位，看起來也沒那么可怕。

　　就長期投資而言，定期定額與一次性買入持有相比，哪個收益更好？有人做了一個情境分析：將市場分為波動上漲行情、波動持平行情、單邊上漲行情和單邊下跌行情四種情境，然后分別測算。假設每種市場行情下的定投期數均為11期，每期投入1000元，測算結果是：除了單邊上漲行情，其他三種行情中定投的成本和收益均優于一次性買入持有。

　　當然，市場變化莫測，上面的例子并不能涵蓋所有情況，換句話說，根據幾個特定的情況籠統地說定投的收益高還是單筆的收益高是不謹慎的。但是通過這些例子我們至少可以清楚地看到定投以平均成本、相對較小的波動來獲取長期收益的效果，如果單筆是一次轟轟烈烈的冒險，那么做定投，我們的宗旨就會變成"平平淡淡是最真"。

　　Q3：什么時候可以定投？

　　A：定投并不特別強調投資時點的選擇

　　之所以把定投稱為“懶人投資術”，很重要的原因在于定投不像單筆投資那樣特別強調買入時機，甚至，對單筆投資不利的市場階段有時卻成為定投開始的良機。例如市場從高點跌落，對于單筆投資來說，慣常的應對策略是“勞拉快跑”，但對定投來說，隨著市場下跌、投資標的會變得越來越“便宜”，以同等金額買入可以越買越多，這是定投與單筆投資在策略選擇上的很大不同。

　　Q4:什么時候該堅持定投？

　　A：在市場底部區域時最不應該終止定投！

　　我們從一些基金公司了解到，通常投資者終止定投扣款都是在市場下跌的時候，尤其2008年的暴跌令不少投資者灰心離場——這是個非常遺憾的事情。

　　市場已經有了很大跌幅，很多在高點開始定投的投資者如果現在選擇贖回撤退，那么當市場回暖，之前積累的基金份額就會白白“浪費”掉了。

　　定投可以避免一次性買入成本過高：之前上證指數2008年從5272.81點最低下跌到1664.93點，跌幅達68%。假如投資者在5497點高位一次性投入12萬元買入一只上證指數的完全復制基金，不考慮費用，他能夠獲得22份基金份額。他要回本，未來基金凈值需要上漲230%！

　　而如果選擇定投的方式，將12萬元平均拆分成12份，每月月初時分批買入，則一共可以得到36份基金份額，比單次買入的份額多64%。假如投資者在12月份停止定投扣款，那么未來指數上漲70%就可以回本。這顯然比遙遙無期的230%有希望多了。

　　Q5：什么時候可以終止定投？

　　A：擇機獲利了結，但扣款可以繼續堅持

　　在市場下跌期對定投要努力做到“不拋棄、不放棄”，那么是不是就意味著要一直“捂著不動”或者“不聞不問”呢？對于定投的贖回也有幾個原則可以參考。

　　首先，當經濟走完一個景氣循環、股市開始趨弱的時候可以選擇對以前的定投份額進行贖回落袋，同時繼續堅持扣款。理由很簡單，當一個市場周期走完，指數再度由盛轉衰時，我們之前累積的份額也會面臨縮水的危險。盡管我們相信“市場長期向上”的理論是對的，但是如果我們能夠跟著景氣的腳步靈活進行適當的贖回操作，無疑會使定投的投資效率更高。

　　其次，當我們所投資的基金產品或基金公司出現問題時，及時贖回、另選良品也很必要。畢竟，基金定投常常是為了實現較為長遠的財務需求，一旦投資標地的其管理者出現問題，就極有可能影響到其未來業績，從而導致定投無法按計劃達成投資目標。

　　最后，請記住，定投什么基金，是相對靈活的選擇，投資本質上是一件靈動的活兒。(研究員 舒言/文)