華爾街風暴下 普通投資者理財之道

　　也許我們多年后仍然會記得這個10月,對于全球投資者來說噩夢般的一個月，誰也說不清楚，這是噩夢的開始還是噩夢的結束。但是，我知道，我們正在經歷歷史，一段后人永遠不愿意經歷的崩潰。在10月剛過去的短短10多天里，美國道瓊斯指數連跌8天，最大跌幅達27%，已經是全球最大跌幅的中國股市再度演繹“一米板”跳水，一周跌去12.78%，上周五驚險收在2000點。這也許是人類有史以來最大的金融崩潰，不是哪個國家、地區，而是全球。讓我們感到更為可怕的是，雖全球聯手對抗自1929年以來最嚴重的經濟危機，但歐美股市、亞太股市短暫的強勁反彈后，美股周二收盤小幅下滑。昨日滬指更是下跌22點失守2000點大關。讓我們不得不疑惑這場危機難道僅是剛剛開始？

　　　　投資策略：“積極防御為上”

　　筆者在8月上旬就提醒身邊的朋友和客戶，當前的投資策略是“積極防御為上”，提出奧運后國內資本市場可能將迎來最為黑暗的時刻，當時基于的理由是：全流通下的市場環境非過去10多年“牛熊市”經驗可以借鑒，“大小非”所代表的產業資本對金融資本的定價規則的挑戰結果尚難預計；宏觀經濟已達拐點，經濟增長方式必須進行徹底的調整，否則難以為繼；大量的民營企業和準民營企業會相繼陷入破產的邊緣，而破產會倒在銀行的懷里；銀行的利潤從現在開始進入了一個平穩的下滑期，銀行信貸資產的風險積聚不斷加劇……建議普通投資者不要輕易抄底。

　　但是，就像當時無法預計金融危機的“后天”一樣，我現在仍然不相信有任何人可以預測未來的市場走向。我們唯一可以相信的是：危機總會過去，繁榮必將重生。我們現在能做的就是擁有一副堅實的鎧甲，保持一顆勇敢的心，盡可能成為戰勝漫長冰雪嚴冬的勇者。當然，我們也不必一味“酣睡”，一些信手拈來的“零食”將是我們保存體力的絕好選擇。

　　　　關注債券市場難得的投資機會

　　國債指數連續創出歷史新高。10月8日，上證國債指數當日強勁上揚30.68%，創出歷史第二大單日漲幅。在CPI和PPI才達峰值時分，降息預期又風生水起，降息周期一旦開始，都將持續較長的時間，中國上一輪降息周期始于1995年中期，直到1999年才結束。而從2008年10月9日開始的降息，預計將持續較長的時間，很長時間內債券市場仍將震蕩上行。

　　現在市場上債券基金主要投資范圍包括債券內投資和新股申購，一般是將80%以上的資產配置于優質的固定收益類品種，如國債、金融債、企業債、可轉換債券等。對于流動性要求不高的資金，與其放在銀行儲蓄，不如選擇風險相對較低而收益較為穩健的理財產品作為投資替代品，有希望獲得低風險下相對較高的收益。如華夏銀行目前正在推廣的國信“金理財4號”，就是一款“攻守兼備、牛熊皆宜”的產品，熊市時類似一只債券型基金，牛市時類似一只股票型基金，管理團隊也經歷過長期牛熊市的考驗并取得驕人的歷史業績。投資者可以充分分享當前債券牛市，并為未來的股票牛市做好準備。

　　(杜鵬，華夏銀行重慶分行理財中心主任，AFP金融理財師，15年銀行從業經歷)