和北京奧運會的完美謝幕形成鮮明對比，8月A股跌得一塌糊涂。如今，A股市場可謂“一地雞毛”，但也有“遍地黃金”的說法，最現實的則是錯綜復雜。不過，當奧運會這個大的概念遠離人們的視線之后，我們還能期待什么？

　　接下來期待什么

　　8月8日，A股放量下跌，這可以說是奧運行情崩潰的開始，而滬指隨后創出的2284點新低只能看作是一個中繼。至此，今年以來對A股所有的期待都以落空告終。

　　“如果股市將中國經濟引入寒冬，那就會影響到國家的經濟安全和政治安全，現在期望國家能夠采用市場化的手段干預股市。”洛陽經濟學會副會長、河南經管學院院長席升陽教授認為，中央和地方政府在服務奧運的同時都不可避免地犧牲了一些經濟上的調控，而奧運會過后，一系列的經濟調控政策都會出來，瞄準的則是今年四季度和明年一季度。因此，其間會處于平穩期，政策的關鍵是防止股市危機向樓市傳導，樓市再向金融系統傳導的發生。

　　中原證券研究所分析師張剛認為，當前A股市場的估值水平達到13年以來的新低，投資價值比較明顯，A股投資環境正在逐漸趨暖。整體看來，A股市場正處于構筑中期底部階段，近期走勢依然充滿不確定性，未來行情不但要看奧運會過后以及第四季度宏觀經濟的表現，而且要看美國次貸危機的發展和全球經濟形勢的變化。預計進一步緊縮的相關政策出臺的可能性不大了，這有助于穩定投資者的宏觀預期。若政府能夠出臺實質性的利好政策，市場應該會有一波反彈，可能會到3000點左右。

　　滬指3000點這個點位也是工行理財經理李洪的心理點位，偏樂觀的他認為，在市場最差的時候，每年也會有一次行情。眼下，股市大幅下跌和大幅上漲的可能性都不大，應該是一個逐漸回暖的過程。一旦國家出臺如融資融券、推出股指期貨、限制“大小非”拋售等政策，就可能會成為市場轉折的關鍵點。

　　國際金融理財師、建行理財經理張曉賓用“山窮水盡疑無路，柳暗花明又一村”來形容今年后幾個月的市場行情走勢。他認為在PPI見頂之前，市場仍將以周期性行業和奧運板塊回落為主，黎明前的奧運會下跌行情很可能是今年的最后一跌，幅度主要取決于投資者的恐慌程度，最大跌幅可參考20%。隨著8月“大小非”解禁高峰度過和PPI的見頂，市場將會在一系列政策暖風效應的累積中爆發，四季度中旬出現的概率較大，最高點或在3200點至3600點。

　　“若長期效應和短期效應形成共振，市場就可能在9月、10月反彈。”注冊證券分析師黃翔說，近期管理層的一系列政策都是在引導長期資金入市，短期的主要矛盾則是市場的供求關系，即“大小非”問題。從長期來看，上市公司的業績增長仍舊是關鍵。

　　抄底要慢，逃頂要快

　　雖然從估值來看，當前市場整體基本合理，但張曉賓認為仍須謹慎。投資者要買的不是合理，而是低估，因為有時間成本在里面。假如投資者計劃投資兩年，每年無風險收益和風險收益均為6%，應該期望獲得兩年的無風險收益12%和風險收益12%，共計24%。因此如果市場在合理的基礎上再低估20%至30%，將會有足夠的吸引力。

　　張曉賓建議投資者“抄底要慢，逃頂要快”，因為熊市中的上漲行情往往是脈沖式出現，探底的時間則比較漫長。策略上，投資者可關注抵御通脹，上下游產業鏈完善，能源價格體制改革，周期性行業中超跌品種，具有成長性、環保、科技類型的小公司等；板塊方面，可關注金融、能源、環保、科技；具體時機的選擇，可遵循藍籌股反彈、雞毛股落地、最終塵埃落定的思路。

　　張剛認為，實質性維穩政策的出臺才是進場時機的真正出現。后市建議更多關注那些估值相對較低、成長性較好的抵御通脹的行業和個股，同時可關注受益于高油價的新能源板塊的投資機會，如消費、商貿、農業以及世博會概念等，還可繼續關注奧運后具有漲價預期的板塊以及近期明顯超跌的品種。另外，以題材為代表的階段性投資機會在接下來的時間里應該會不斷閃現，電信重組、油價與電價的上調以及資產注入等熱點題材均有望成為下半年的投資熱點，不妨適當關注。

　　李洪則認為，在無法準確判定市場底部的情形下，完全可提前“埋伏”進去，將眼光放得長遠一點，短期可能形不成收益，但一兩年后很可能得到不錯的回報。當然，這種“戰略型建倉”策略更適合比較激進的投資者。(記者劉黃周 見習記者李云天)