在這輪牛轉熊的市場當中，大多數投資者損失慘重，反思過往的投資行為會發現，不少投資者缺乏自己的生存之道，踏不準大盤的節奏，完全迷信機構和專家……

　　本期財富課堂請到民族證券研發中心副總經理、首席分析師徐一釘，他將就投資者經常出現的失誤進行具體而通俗的講解。

　　第一課

　　如何判斷大盤的強弱

　　投資者在進行股票買賣前，首先需要判斷一下大盤強弱，然后根據情況來完成交易。因此，研讀盤面是投資者交易前必須做的一項功課，那么怎樣通過盤面來判斷大盤的強弱？

　　徐一釘表示，首先，要通過觀察市場的熱點來判斷。市場中有可持續的特點，并且熱點板塊中還有領漲股，此時市場處在一波有力度的上升或反彈浪中。

　　比如：2007年1月到5月，A股市場的主線是低價股、ST股、題材股。8月到10月，A股市場的主線是大盤權重股；一旦A股市場中沒有可持續的特點，盤中熱點頻繁轉換，個股呈現輪流反彈的特點，且每日盤中活躍的個股往往曇花一現，此時市場處于一波上漲的尾段，大盤即將進入調整。

　　其次，還可以觀察每日漲跌幅榜。當大盤處于強勢時，即便股指出現調整，但仍有不少個股漲幅超過5%，而跌幅超過5%的個股則寥寥無幾；這表明看好后市的機構占大多數，市場心態較為穩定；當大盤處于弱勢時，情況正好相反，表明多數機構選擇逢高離場，市場對后市信心不足。

　　此外，投資者還可以連續翻閱100只以上的個股K線圖。當多數個股表現出上漲乏力時，大盤盤升的可能性很小，在股指反彈結束后，大盤下跌有較大的殺傷力；當多數個股表現出下跌乏力時，除非特殊因素，大盤出現大跌的可能性很小。

　　第二課

　　如何選擇最有利的投資品種

　　有句諺語：“最簡單的，往往是最有效的。”徐一釘認為這句話用在“選股”上再恰當不過。其實投資者只要關注一下身邊發生的事，就不難找出A股市場中“低風險，高收益”的投資品種。

　　從A股市場歷史看，當一個行業進入到高速增長時期，該行業上市公司的股票都會上演“童話”。比如2005年至2007年，四川長虹和青島海爾均上漲十余倍，當時電視和冰箱行業正處于高速增長時期，因此促成了這兩個行業的股票價格節節攀升。

　　徐一釘指出，從2002年起，中國老百姓會發現自己周圍買車的多了，考慮買車的人就更多了，轎車月產量、銷量也不斷創出歷史新高。這些現象都說明，轎車正在加速走進中國家庭，轎車行業已經進入“噴發”性增長。

　　即使熊市期間，汽車股也是2003年1月至2004年5月的市場一大亮點，這段時期內上海汽車(600104)、長安汽車(000625)最大漲幅分別為206.57%、184.81%。

　　再如2005年以后越來越多的人買房子，街上出現越來越多的房地產中介公司，同時各地的房價也不斷上漲，這說明房地產行業“容易賺錢”，此時是介入房地產股的最佳時期。

　　第三課

　　跟蹤基金“食物鏈”選股

　　2001年以前，機構投資者盈利的主要方式是“坐莊”，即機構或大戶利用資金的優勢操縱股價，借散戶追漲殺跌的心理從中漁利。

　　徐一釘打了一個比喻，“機構投資者與散戶之間的關系，就像自然界中的大魚和小魚，把握好這個‘食物鏈’會讓中小投資者受益。”

　　最近兩年，隨著基金規模的不斷壯大，“食物鏈”在局部也發生了一些變化。在去年的牛市里股市出現“二八現象”、“一九現象”，就是這種變化的結果，其中最主要的角色是基金。

　　徐一釘指出，基金具有不能離開A股市場，每日、每周都要在業內、或公司中公布凈值排名，更多地關注相對排名等特點。

　　“這將為中小投資者提供選股的線索，無論是在牛市還是在熊市，一旦某些基金因持有一些股票，而在每周的凈值排名中處于領先位置，必然吸引其他基金經理對這些股票的注意，這些股票主要能講出‘故事’，并被其他基金經理接受。”

　　“隨著其他基金的介入，這些股票所表現出的‘強勢’，將吸引更多的基金經理關注，甚至為使自己不和其他基金拉開太大差距，也要‘被迫’買一定數量的股票。如此循環，這些股票就更加顯現出‘強勢’。反過來，又‘逼迫’沒有這些股票的機構追高。如此，局部的‘食物鏈’就構造完畢。”徐一釘解釋說。

　　在這個“食物鏈”中，先知先覺的基金、機構扮演著“莊家”的角色，而跟隨的基金，以及其他投資者則扮演著“散戶”的角色。

　　“但這個‘食物鏈’致命的弱點在于，多數想買的基金吸納完畢，若新發基金，或老基金申購、拆分的規模跟不上，‘食物鏈’低端將萎縮，災難也就快要降臨。如果此時這些股票基本面出現‘利淡’消息，‘食物鏈’就自然斷裂，此類個股將遭受拋棄，出現持續下跌。”徐一釘說。

　　“因此，中小投資者要及時發現正在搭建‘食物鏈’的個股，一旦出現利淡因素，并導致‘食物鏈’個股出現跳水，應該及時止盈或止損離場，不要輕易搶反彈。”徐一釘再三強調。

　　第四課

　　不要迷信專家和機構

　　“1987年我們對宏觀經濟前景和股市走勢最為樂觀，但就在這一年發生了著名1000點的暴跌……1991年，對于伊拉克戰爭巨大的憂慮和恐懼，讓大家十分悲觀地預測未來。但1991年成為最近20年來最好的大牛市。”投資大師彼德·林奇在《戰勝華爾街》中如此感慨。

　　“其實，從2001年至今，國內的機構對來年A股市場走勢的預測，尚沒有一次被大多數機構言中。”徐一釘坦言。他舉例，比如2003年、2004年、2005年，上證綜指均跌破多數機構預測運行區間的下線；而2006年、2007年，上證綜指都遠遠超越幾乎所有機構預測運行區間的上線1350點—1400點、3000點—3500點。

　　“甚至包括券商在內的機構，對2008年上證綜指運行區間的預測，下線主要集中在4300點—4600點，上線主要集中在7000點—7500點。但到了2008年2月，上證綜指最低已跌至4123點，再次讓多數機構大跌眼鏡。”

　　徐一釘建議，中小投資者不要過于迷信專家和機構，而要有自己對市場的判斷。(記者吳琳琳 車利俠)