上周五，我國首只地方政府債——09新疆維吾爾自治區政府債(一期)(下稱“新疆債”)在銀行間和交易所市場首日上市交易。首日上市成交稍顯活躍，兩市共成交近8.4億元，但受到二級市場收益率反彈影響，新疆債在上市后價格跌破百元面值。

　　新疆債是今年我國財政部代理發行的首只地方政府債，也是首只上市交易的地方債。發行量為30億元，期限為3年，在3月27日通過公開招標系統面向記賬式國債承銷團發行，當時確定的中標利率為1.61%。上周五該期債券在銀行間和交易所市場同時上市流通。

　　上市首日，新疆債交投較為活躍，但成交價格跌破面值。萬得資訊系統顯示，上周五銀行間市場共成交11筆地方政府債券，成交量為8.37億元，上市即跌破100元的面值，成交價格最高至99.95元，最低至99.9376元，對應參考收益率分別為1.6272%和1.6375%。

　　而交易所市場僅成交156.4萬元，最高成交價在100.03元，后跌至99.96元。

　　分析人士指出，新疆債上市跌破面值與目前整體市場氛圍有關。由于受到一些經濟數據的影響，債市收益率在上周五有所反彈。

　　上周中國物流與采購聯合會公布的3月官方PMI(制造業采購經理指數)為52.4%，是連續第四個月回升，并且重新回到50以上，表明我國經濟仍顯示回暖跡象。此外，目前市場預期3月份信貸規模可能將在1.3萬億元，超過2月份，信貸的增長也仍然強勁。

　　在這些數據的沖擊下，上周五債券市場悲觀預期進一步加重，當天收益率全面反彈。中債收益率曲線顯示，3年期國債上漲了2.21個基點至1.6297%，5年期國債上漲了3.712個基點至2.3838%。此外，央票和金融債利率也均有所上漲，其中1年和3年期央票分別上漲了4.74和2.21個基點至1.1788%和1.7141%。

　　當天發行的新一期地方政府債——09河南政府債(一期)發行利率也有所走高，該期河南債期限也為3年，發行利率達到了1.63%，較此前新疆債和安徽債的發行利率均有所上升，發行量50億元，發行倍數為1.53倍，較前兩期則有所降低。安徽債和河南債將分別于4月8日和4月13日上市流通。

　　分析人士指出，一般而言，新債上市初期換手率會相對較高，交投較為活躍，但以后會慢慢冷卻。作為我國債券市場上的新品種，地方債上市后也將會面臨流動性不足問題。

　　目前來看，由于地方債在發行中多以銀行投資戶的參與為主，其持有到期的投資方式可能將使得地方債的流動性不足問題更加嚴重。此外，地方債的準政府信用使得其發行利率與國債基本持平，溢價空間的縮小也抑制了部分機構的投資熱情。郭茹