今年以來，股基和債基的業績依然呈現“蹺蹺板”態勢，只是上下兩端的角色掉了個。與去年股基慘不忍睹，債基一路上揚形成鮮明對比，截至2月11日，164只開放式股票型基金凈值平均上漲17.52%，其中漲幅最高的中郵核心優選達到了33.08%；而同期81只債券型基金凈值平均下跌了0.83%，只有12只債券型基金實現了正收益。

　　業內人士分析，今年以來特別是春節過后，A股市場持續反彈，究其原因，在經濟基本面和企業盈利沒有根本性好轉的情況下，資金面的寬松可能是促成股市上漲的最主要因素，而債基在“蹺蹺板”走勢中又處于下風，說明市場資金松中仍有緊。

　　“蹺蹺板”上下方角色調換

　　“去年股票基金虧了不少錢，春節拜年時聽朋友說債券基金收益高而且安全，節后我就把股票基金轉成債券基金，哪知賣了的大漲，買了的在跌，真是虧大了。”投資者王先生是浙江中部一座城市的中學教師，為自己的錯誤判斷懊悔不已。

　　去年，股市一路單邊下跌，債市卻一片繁榮。這一年國債指數、企債指數分別上漲了9.4%、17.11%，成立滿一年的債券型基金(分級計算)凈值平均增長6.63%，其中僅有5只偏債型基金凈值下跌，其余債券型基金全部獲得正收益。

　　與此同時，債基也成為基金擴容的主力軍。從2007年底的34只猛增至2008年底的85只，數量增加了1.5倍，債券基金份額也從2007年底的575.92億份擴張至1722.43億份，足足擴張了2倍；而股票型基金則在去年遭遇了“滑鐵盧”，凈值和份額雙雙大幅下滑。

　　然而，2009新年伊始，股基和債基的走勢卻發生了180度大逆轉，股基一舉扭轉去年的頹勢，迅猛上漲，領漲的中郵核心優選基金漲幅超過了30%，達到33.08%，華夏大盤的漲幅也達到27.84%；而債基則回吐了不少去年的收益，多數虧損，只有12只實現正收益。

　　市場資金松中有緊

　　業內人士分析，股基和債基的這種“蹺蹺板”格局，說明市場資金并不是極度寬裕，而是松中有緊，不少資金從債市轉到了股市。

　　隨著國家宏觀經濟政策的轉向，保增長成為主基調，信貸閘門開得越來越大，繼去年12月新增7720億元貸款之后，今年1月份銀行新增貸款總量達1.62萬億元。寬松的流動性，使得去年前三季度常見的上市公司股東為了緩解資金壓力，不計成本拋售股票的現象大為減少，市場信心得到一定程度的修復，促成了市場的反彈。

　　不過，由于監管部門監管措施的到位，信貸資金進入股市的渠道大都被堵住，信貸資金直接進入股市的數量微乎其微，拉動股市反彈的力量相當一部分來自股票基金倉位的提高。

　　在2008年，受股市低迷的影響，債市成為了眾多基金的避風港，絕大多數基金保持著股票的低倉位，增加了對債券的持有量；而隨著今年股市回暖，這部分避險資金紛紛撤出債市回歸股市。

　　統計顯示，2009年1月份基金債券托管量為10,951.88億元，較峰值的11,829.9億元減少了約900億元，目前這種趨勢還在延續，基金們仍可能繼續拋售債券。看來，2009年里，債券基金要想延續去年的輝煌幾無可能；而股票基金則已度過最黑暗的時期，雖然其全年業績如何仍有待觀望。（記者 申屠青南）