在完成“友情贊助”的使命之后，機構資金迅速從次新基金中撤退，導致去年成立的次新基金普遍遭遇大比例贖回。持有人過于集中使去年成立的新基金在今年面臨極大的流動性風險，更有基金規模只剩下了五千萬份，迫切需要提出解決方案。

　　據Wind資訊統計，去年成立的次新基金普遍遭遇大比例凈贖回。其中凈贖回比例超過30%的次新基金達到21只，有12只基金份額減少比例超過一半。其中10月10日成立的鵬華盛世創新份額從成立時的11.45億份銳減到去年底的2.85億份，凈贖回比例高達75.07%。金元動力和天弘永定凈贖回比例也超過七成。去年首發規模最大的股票基金農銀匯理行業成長由成立時的68.43億份減少到去年底的37.79億份，凈贖回達到30.63億份，成為份額減少最多的基金。

　　由于遭到巨額贖回，成立時規模本來就不大的次新基金份額快速縮水，一些基金已經逼近5000萬份。據統計，截至去年底，已經有四只次新基金總份額跌破1億份大關，萬家雙引擎份額只剩下5400萬份，與成立時的3.53億份相比，減少比例高達84%，新世紀優選成長、諾德主題和天弘永定價值成長的份額也減少到8000多萬份，而這些基金在成立時規模均只是勉強超過2億份成立門檻。

　　而《證券投資基金運作管理辦法》要求，開放式基金的基金合同生效后，基金份額持有人數量不滿200人或者基金資產凈值低于5000萬元的，基金管理人應當及時報告中國證監會；連續20個工作日出現前述情形的，基金管理人應當向中國證監會說明原因和報送解決方案。

　　深圳一位次新基金經理道破了次新基金在打開贖回后普遍遭到大比例凈贖回的緣由。他說：“去年基金難賣，我們的基金為了達到成立門檻，拉來關系比較好的機構進行認購，但因為這些機構之前的基金投資虧損比較大，普遍要求新基金成立后快速打開贖回撤出資金，并且要求基金公司保證不能有虧損”。為了達到贊助資金保本的要求，在基金成立后該基金經理只買了一些債券，沒敢買股票，據他介紹，達到成立規模的2億多份額中有一半是“關系比較好的機構幫忙認購的”，打開贖回后這些機構資金隨即贖回資金。

　　據銀河證券基金研究總監王群航的研究，新基金在打開贖回后會有半年左右的規模變動期，之后基金規模將趨于穩定。去年新基金大比例贖回，除了機構資金撤退之外，去年新基金緩慢建倉普遍獲得正收益，不少投資者見好就收，在小賺一把之后就撤出資金。

　　在預期股市環境仍不樂觀的情況下，如何擴大這些“迷你型”次新基金的規模成為不少公司頭疼的問題。因為基金規模過小不僅給基金經理的投資運作帶來重重難題，還使基金面臨極大的流動性風險。　(證券時報記者　朱景鋒)