隨著股市漸淡，偏股基金的大幅縮水讓基民開(kāi)始反思自己選擇的基金投資品種。正當(dāng)投資行情不明朗之時(shí)，繼保本基金、債券基金之后，貨幣基金、平衡型基金等低風(fēng)險(xiǎn)基金再度開(kāi)閘，風(fēng)險(xiǎn)類基金產(chǎn)品有望再現(xiàn)擴(kuò)容之勢(shì)。值得關(guān)注的是，市場(chǎng)唯一的嘉實(shí)超短債基金規(guī)模也因投資需求上升而迅速擴(kuò)容至100億。

　　業(yè)內(nèi)人士建議，明年股市的振蕩仍會(huì)存在，集中配置股票型基金的做法已被基民所拋棄，加大保本、債券、貨幣、平衡型等低風(fēng)險(xiǎn)基金成為當(dāng)務(wù)之急，比例最好為4：6，基民可根據(jù)行情變化動(dòng)態(tài)調(diào)整這一比例。

　　貨幣市場(chǎng)基金：未來(lái)“現(xiàn)金管家”

　　記者日前獲悉，國(guó)投瑞銀貨幣市場(chǎng)基金已獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，將于近日發(fā)行。時(shí)隔兩年多，貨幣市場(chǎng)基金發(fā)行再度重啟。其實(shí)，今年以來(lái)，貨幣基金迅速膨脹的局面早已出現(xiàn)。據(jù)銀河證券統(tǒng)計(jì)，截至今年三季度，貨幣型基金總申購(gòu)份額2758.91億份，總贖回份額2248.4億份，凈申購(gòu)510.51億份，凈申購(gòu)比例達(dá)到45.54%，申購(gòu)額和申購(gòu)比例均居所有基金類型第一位，也成為當(dāng)季唯一的凈申購(gòu)基金品種。

　　民族證券基金分析師李媛告訴記者，受到低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性和穩(wěn)定收益吸引，預(yù)計(jì)貨幣市場(chǎng)基金將繼續(xù)受到追捧。該人士強(qiáng)調(diào)，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，歷經(jīng)牛熊市場(chǎng)考驗(yàn)，國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)基金的年化收益率基本維持在2%左右，當(dāng)前，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入低利率時(shí)代，活期存款利率已低至0.36%仍有下調(diào)空間，貨幣市場(chǎng)基金的年化收益率已經(jīng)達(dá)到活期存款利率的6倍左右。因此，從流動(dòng)性和收益率兩方面考慮，貨幣市場(chǎng)基金是取代活期儲(chǔ)蓄成為“現(xiàn)金好管家”的必然方向。

　　超短債基金：控制風(fēng)險(xiǎn)為先

　　2007年，股市火爆，基金動(dòng)輒以翻番做比較，但是由于收益率低等原因，短債基金的客戶認(rèn)可度不斷下降，規(guī)模嚴(yán)重萎縮，2007年8只短債基金中的7只都選擇轉(zhuǎn)型為普通債券型基金，而唯一幸存的只有嘉實(shí)超短債。但是，股市的急轉(zhuǎn)直下讓“剩者為王”的現(xiàn)象再次復(fù)制上演。截至今年12月，嘉實(shí)超短債規(guī)模已超百億元。

　　長(zhǎng)江證券基金分析師聶容認(rèn)為，超短債的火爆有內(nèi)在原因，其一是具有類似貨幣基金的流動(dòng)性，同時(shí)兼顧高于貨幣基金的收益；二是能通過(guò)主動(dòng)投資力爭(zhēng)較高的穩(wěn)定收益。其三，風(fēng)險(xiǎn)比普通債券基金更小。另外，個(gè)人投資者占70%以上的持有人結(jié)構(gòu)，也為基金經(jīng)理管理流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)提供了便利條件。因此，在風(fēng)險(xiǎn)控制為先的基民眼中，超短債基金成為了比貨幣基金更為看好的投資品種。

　　平衡型基金：結(jié)構(gòu)投資機(jī)會(huì)較多

　　富蘭克林國(guó)海中國(guó)收益基金經(jīng)理黃林表示，明年經(jīng)濟(jì)基本面馬上好轉(zhuǎn)的可能性不大，從資產(chǎn)配置的角度來(lái)看還不是加倉(cāng)的好時(shí)機(jī)。但是，與今年全線下跌不同，明年將可能存在較多的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，因此，投資者可以通過(guò)投資一些股債均衡配置的平衡型基金，靈活面對(duì)牛年。

　　一般而言，平衡型基金相對(duì)于純股票型基金具有通過(guò)靈活配置資產(chǎn)以規(guī)避股市風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)點(diǎn)，它在牛市時(shí)增加對(duì)股票資產(chǎn)的投資，獲得股票上漲的投資收益；而在熊市時(shí)則減少股票投資的倉(cāng)位，增加債券投資，以回避弱市下跌的風(fēng)險(xiǎn)。從國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)長(zhǎng)期的發(fā)展情況看，經(jīng)過(guò)了完整的上漲和下跌周期，股債平衡型基金收益基本好于股票型基金。

　　偏股型基金：明年比拼選股能力

　　基民明年最大的愿望估計(jì)還是“解套”。但多數(shù)基金人士認(rèn)為，明年不會(huì)有單邊的下跌或上升，振蕩將是主旋律。昨日，上投摩根基金總經(jīng)理王鴻嬪告訴記者，振蕩將加速基金業(yè)績(jī)的分化，有的基金公司會(huì)有10%～20%的正收益，而有的基金公司則很可能仍會(huì)虧損，明年基金公司的“擇股”能力至關(guān)重要。

　　王鴻嬪解釋，明年不會(huì)是單邊市場(chǎng)，有的基金公司可能在振蕩中會(huì)幫客戶賺錢，有的還是賠錢，這時(shí)候差異就會(huì)一目了然。因此，明年是基金業(yè)最嚴(yán)峻的一年，公司的選股能力將在資本市場(chǎng)的放大鏡面前表露無(wú)遺。

　　對(duì)于明年的行情，多數(shù)基金公司認(rèn)為，盡管振蕩是主基調(diào)，但投資機(jī)會(huì)仍會(huì)有。金鷹基金研究部副總監(jiān)彭培祥認(rèn)為，明年的鐵路、電網(wǎng)等基建設(shè)施仍受益于經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃會(huì)有投資機(jī)會(huì)，另外，鋼鐵水泥雖然對(duì)政策的反應(yīng)速度會(huì)滯后，但在某個(gè)時(shí)點(diǎn)仍會(huì)有行情。國(guó)海富蘭克林則認(rèn)為，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)走出低谷后，一些在回暖趨勢(shì)中領(lǐng)先的行業(yè)和公司，如能源、大宗商品，以及受益經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的公司，如自主創(chuàng)新型公司、新能源等將具備良好的前景。

　　上投摩根總經(jīng)理王鴻嬪則建議投資者，買趨勢(shì)不買現(xiàn)象。明年一季度是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)最糟糕的時(shí)期，但投資者不要灰心，因?yàn)橐�看到�?jīng)濟(jì)的負(fù)增長(zhǎng)趨勢(shì)可能將觸底反彈，股票的吸引力將逐步增強(qiáng)，因此投資者的錢不要放在銀行，當(dāng)然也不要太積極，可以采取分批分批的入場(chǎng)。(袁峰）