在低CPI、低利率和低預期的“三低”時代，理財招數應注意安全、穩定

　　12月11日，國家統計局公布了上個月居民消費價格指數(CPI)：11月份CPI同比上漲2.4%。CPI漲幅已是連續第七個月回落。此前一天，工業品出廠價格(PPI)數據公布，11月同比上漲2.0%，創31個月新低。多家研究機構預期，未來數月PPI和CPI仍會繼續回落，PPI甚至可能出現負增長，CPI將維持在零附近的低水平增長；降息空間進一步打開，未來數月一年期存款基準利率有可能降至1.52%。不過，理財專家認為，在“三低”時代，理財仍有招。

　　眼下，理財市場的關鍵詞，就是安全+穩定。經歷了激情四溢的2006年和2007年，以及單邊下跌的2008年，現在，還有什么理財產品能令我們的財產安全穩定增值呢？專業人士認為，中長期國債、債券型基金、保本型基金、信托貸款類產品，以及結構型理財產品，都顯現出一定機會。

　　債券：安全級別高

　　債券市場目前似乎無法獲得今年年中的高收益，但受益于安全性，仍受到投資者的青睞。

　　今年7月以來，由于數只高票面利率公司債的發行，債市尤其是公司債悄悄地火爆起來。8月-11月，債市前所未有地走牛，目前仍在高位盤整震蕩。在加息周期，債券往往以高票面利率發行。當減息周期來臨，未來新發行的債券票面利率有降低預期，資金便涌入債券市場購買債券，從而推高債券價格，此時債券投資者不僅獲得利息收入，還將獲得價差收入。但在3個月4次降息后，中央經濟工作會議定調明年實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，貨幣流動性將放松，未來的債市還會如此走牛嗎？專業人士認為，債券是低風險低收益的品種，在三低時代，債券特別是國債，是風險厭惡者的最佳選擇之一。

　　債基：間接參與債市

　　據Wind資訊統計，截至12月11日，全部82只債券基金中，今年以來已有48只分紅一次及以上，年度分紅總額高達55.54億元。其中嘉實超短債今年以來分紅高達11次，回報率為5.09%。

　　買債基，是間接投資債市的方法。今年8月以來，由于債市走牛，債基也獲得投資者青睞。那么未來投資者應采取什么策略呢？富國基金此前發布的今年四季度報告說，銀行惜貸、風險厭惡情緒上升、降息預期，都可能推動債市在四季度直至2009年全年都有較好表現。“未來一年債市機會遠大于風險。”

　　華夏基金固定收益總監楊愛斌則認為，2009年債券市場上漲空間有限，在投資策略方面，上半年在適度寬松的貨幣政策和物價回落的環境下，可以持有久期較長的組合，而下半年隨著貨幣政策效果的顯現，應控制風險。

　　銀行理財產品：總有一款適合你

　　目前，銀行理財產品包括信托貸款類、債券票據類、QDII、FOF和結構性理財產品。截至本月初，國內所有銀行發行的理財產品已超過5000款，其中不少的年化收益率高于一年期定期利率。

　　總體來看，信貸資產類理財產品平均收益率最高，票據類次之，債券類理財產品收益最低。而這三類產品的風險程度排序也與之對應：信貸資產類理財產品風險高于票據類，票據類產品風險又略高于債券類產品。

　　債券型銀行理財產品是我國最早出現的理財產品，由于安全性較高而受到保守型傾向的投資者的喜愛。

　　信貸資產類產品年收益率大概在5%-9%之間，期限從幾十天到幾年不等，為今年最火爆的銀行理財產品之一，但隨著貨幣政策的放松，該類產品的發行已經放緩。

　　QDII：恐懼與貪婪的辯證

　　曾幾何時，QDII產品是最令人“恐懼”的理財產品。去年底，無論是銀行系QDII產品，還是基金系QDII產品，都被人們寄予厚望，認為是有效分散風險的產品。但轉眼間，QDII產品就成了虧損最快的產品之一。

　　然而，11月以來的這波反彈中，基金系QDII凈值也“瘋狂”上漲。在剛剛過去的一周中，基金系QDII持續之前顯著回升的勢頭，近期平均漲幅超過20%，嘉實海外近期反彈則逾30%。

　　港股走強是近期基金系QDII表現良好的主要原因。恒生指數在10月27日達到10676點后開始反彈，11月初時升至15317點見頂后回落至11月21日的11814點，之后走勢進一步增強。在這期間，主要投資于港股的嘉實海外階段漲幅最大，單位凈值從0.339元大幅回升至0.445元，漲幅高達31.27%。海富通海外、華夏全球和華寶海外區間漲幅均超過20%，分別達到27.86%、25.78%和24.32%。

　　不過，由于全球經濟仍然不明朗，市場人士并不贊成保守型投資者過多投資QDII產品。“建議投資者關注該類產品，更多的是提供一種投資的思路和角度。”北京某基金公司投研人士表示。 (記者朱雷)