上周五，59家基金公司旗下396只基金的三季報(bào)全部披露完畢。季報(bào)顯示，三季度公募基金虧損2749.18億元。而基金業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模隨股票虧損大幅萎縮，三季度末，59家公司凈值總額為18204.58億元，較二季度末縮水超過(guò)一成，有37家、超過(guò)六成的基金公司管理規(guī)模縮水比例超一成。同期天相統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至第三季末，偏股型基金平均股票倉(cāng)位為67.46%，和二季末的67.75%基本持平。

　　近八成基金三季度虧損

　　數(shù)據(jù)顯示，三季度，396只公募基金的虧損額為2749.18億元，相較于二季度的4135.42億元，收窄了33個(gè)百分點(diǎn)。基金整體當(dāng)季累計(jì)已兌現(xiàn)虧損2102億元比二季度1421.63億元的已兌現(xiàn)虧損上升約680億元。其中，有304只基金出現(xiàn)虧損，虧損面達(dá)到76%。而與今年二季度不同，此次盈利的基金種類除貨幣市場(chǎng)基金、債券基金外增加了保本型基金。股票型、混合型、QDII基金則全線虧損。

　　由于股票投資虧損嚴(yán)重，三季度股票基金加權(quán)平均單位凈值下跌近16%，基金業(yè)資產(chǎn)規(guī)模隨股票基金的規(guī)模縮水而大幅萎縮。59家公司凈值總額為18204.58億元，比二季末減少近2260.49億元，縮水比例達(dá)到11.05%。其中，8家基金公司的虧損額超過(guò)了100億元，分別為華夏、博時(shí)、易方達(dá)、嘉實(shí)、南方、大成、廣發(fā)和上投摩根，華夏基金旗下基金虧損總額最大，達(dá)到231.03億元。

　　三季度，幾家規(guī)模較大的基金公司在倉(cāng)位調(diào)整上出現(xiàn)了分化。華夏、嘉實(shí)以及南方基金公司旗下基金的平均倉(cāng)位均有所降低，其中嘉實(shí)基金倉(cāng)位平均下調(diào)6.45%，華夏和南方則均為小幅下降，而交銀施羅德平均加倉(cāng)16.4%，華安基金平均加倉(cāng)逾10%。

　　截至三季度末，偏股基金十大重倉(cāng)股分別為，招商銀行、貴州茅臺(tái)、中信證券、浦發(fā)銀行、蘇寧電器、大秦鐵路、鹽湖鉀肥、中國(guó)神華、工商銀行、瀘州老窖。其中，中國(guó)平安成為基金重點(diǎn)減持對(duì)象，據(jù)天相統(tǒng)計(jì)，持有平安的基金家數(shù)減少了三分之一。另一家保險(xiǎn)股——中國(guó)人壽的持有股數(shù)和基金家數(shù)都猛增1倍以上。

　　別再?gòu)募緢?bào)里找機(jī)會(huì)

　　從資產(chǎn)配置來(lái)看，三季報(bào)中，除轉(zhuǎn)債混合型基金外，各類基金股票倉(cāng)位均有不同程度下降。股票型基金平均倉(cāng)位68%，偏股混合型基金平均倉(cāng)位60%，配置混合型基金平均倉(cāng)位41%，均比二季度有大幅下降。據(jù)德圣基金研究中心最新分析，基金在三季報(bào)中，對(duì)行業(yè)配置進(jìn)行了大幅度的調(diào)整。三季度基金重點(diǎn)減持的行業(yè)包括金屬非金屬、采掘業(yè)、石油化工、農(nóng)林牧漁、地產(chǎn)等。這一調(diào)整方向和經(jīng)濟(jì)基本面的變化趨勢(shì)是一致的。增持行業(yè)有機(jī)械設(shè)備儀表、建筑業(yè)、金融保險(xiǎn)、交通運(yùn)輸、食品飲料等。

　　“對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，看三季報(bào)，和過(guò)去看季報(bào)角度會(huì)有些區(qū)別。過(guò)去看季報(bào)，投資者總是試圖從季報(bào)里找機(jī)會(huì)，看基金增倉(cāng)哪些股票，看行業(yè)配置調(diào)整，從找機(jī)會(huì)的角度跟隨季報(bào)反映的方向，希望下季度會(huì)有更好表現(xiàn)。但三季報(bào)不能把基金當(dāng)做投資指標(biāo)，不要試圖尋找機(jī)會(huì)。”德圣基金研究中心首席分析師江賽春表示，從個(gè)股選擇上看，基金顯然把相當(dāng)注意力放在了對(duì)階段性投資機(jī)會(huì)的挖掘上。例如博取融資融券政策利好效應(yīng)的證券股，博取地產(chǎn)利好政策效應(yīng)的地產(chǎn)股，都出現(xiàn)在重點(diǎn)增持名單中。

　　基金加倉(cāng)建倉(cāng)往往被投資者看成是基金看多看空的標(biāo)志，對(duì)此，江賽春認(rèn)為，加倉(cāng)減倉(cāng)不能做簡(jiǎn)單定性判斷。一個(gè)季度內(nèi)，基金操作經(jīng)歷很多變化，要結(jié)合凈值增長(zhǎng)率，看其季報(bào)里的解釋說(shuō)明。而且，三季報(bào)的數(shù)據(jù)是一個(gè)時(shí)點(diǎn)數(shù)據(jù)，9月30日的數(shù)據(jù)不能說(shuō)明基金現(xiàn)在的真實(shí)看法。

　　今年第三季度，博時(shí)特許價(jià)值以1.03%的凈值增長(zhǎng)率在股票型基金中業(yè)績(jī)排名第一。

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　　四季度再下跌，基金將加倉(cāng)

　　三季度基金經(jīng)理們大多選擇降低股票倉(cāng)位，股票倉(cāng)位降低的結(jié)果是手上持有的現(xiàn)金量增加。從三季報(bào)各基金披露的“家底”來(lái)看，偏股型基金是手中持有高達(dá)1700億元的現(xiàn)金。記者發(fā)現(xiàn)，看好四季度并準(zhǔn)備加倉(cāng)的基金經(jīng)理們開始增多。

　　“從目前市場(chǎng)整體的估值來(lái)看，已經(jīng)接近2005年1000點(diǎn)時(shí)的水平，部分藍(lán)籌股已顯現(xiàn)出明顯的投資價(jià)值，如果四季度市場(chǎng)進(jìn)一步下跌，我們將逐步增加股票投資的比例。我們認(rèn)為在市場(chǎng)恐慌性情緒釋放完以后，市場(chǎng)會(huì)迎來(lái)一波較大的糾偏性行情”。南方高增基金經(jīng)理談健強(qiáng)表示。

　　嘉實(shí)主題精選基金經(jīng)理鄒唯指出，今年第四季度嘉實(shí)基金將繼續(xù)保持較高倉(cāng)位，增加受益于政策刺激的主題類資產(chǎn)，提高組合的彈性。

　　華夏行業(yè)基金經(jīng)理羅澤平則判斷：“最恐慌的下跌階段可能已經(jīng)過(guò)去，階段性、結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)在股價(jià)深幅下跌后可能出現(xiàn)”。

　　交銀穩(wěn)健經(jīng)理鄭拓認(rèn)為，第四季度A股市場(chǎng)會(huì)和全球主要市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)，市場(chǎng)將呈現(xiàn)劇烈波動(dòng)并反復(fù)震蕩，但市場(chǎng)的底部可能會(huì)在第四季度出現(xiàn)。

　　而據(jù)德圣基金研究中心最新倉(cāng)位監(jiān)測(cè)顯示，11只新發(fā)股票型基金平均倉(cāng)位僅為17.66%，新發(fā)基金建倉(cāng)仍然十分謹(jǐn)慎。在長(zhǎng)達(dá)6個(gè)月建倉(cāng)期中少量分步建倉(cāng)成為多數(shù)新基金的選擇。其中，中小基金公司發(fā)行的新基金普遍倉(cāng)位極輕，如成立于5月的天治創(chuàng)新迄今股票倉(cāng)位僅5.44%，在股票投資上基本無(wú)所作為。這與其基金規(guī)模偏小，及同系老基金受重倉(cāng)拖累不無(wú)關(guān)系。而大型基金公司發(fā)行的新基金建倉(cāng)步驟似乎更為常規(guī)，博時(shí)特許價(jià)值是建倉(cāng)最快的，其倉(cāng)位水平已達(dá)45%，對(duì)市場(chǎng)相對(duì)最為看好。其他如南方、嘉實(shí)、易方達(dá)、上投摩根發(fā)行的新基金，倉(cāng)位在25%～30%。(記者邱玉峰)