59家基金公司日前完成了三季報的信息披露，全行業在三季度共虧損2749.18億元，債券基金、新成立的QDII基金遭到較大贖回。對于四季度，基金并不樂觀，邊走邊看成為主流策略。

　　全行業虧損2749億

　　雖然全球股市三季度下跌慘重，但基金三季度虧損較二季度相比卻有收窄趨勢。天相統計數據顯示，396只公募基金(含QDII基金)的三季度虧損額為2749.18億元，相較于二季度的4135.42億元，收窄了33個百分點。

　　統計數據顯示，396只公募基金中有304只基金出現虧損，虧損面達到76%。與今年二季度情況不同的是，此次盈利的基金除貨幣、債券型基金外增加了保本型基金。股票型、混合型、QDII基金則全線虧損。

　　從基金公司方面看，當季累計平均虧損額達到46.59億元。其中，股票型基金的存量規模和投資業績決定了虧損總額，華夏旗下基金虧損總額最大，達到231.03億元，另有博時、易方達、嘉實、南方、大成、廣發、上投摩根7家基金公司的虧損額也超過了100億元。

　　七成基金遭遇凈贖回

　　三季報顯示，三季度基金整體凈申購115.57億份，全部基金總份額上升至22189.87億份，扭轉了二季度凈贖回540.94億份的頹勢。其中，指數型、貨幣型基金均有較大幅度凈申購，但股票型、混合型及債券型基金卻遭遇凈贖回。

　　債券基金雖然盈利不少，但卻遭遇了較大贖回。在57只債券型基金中，三季度凈贖回達到114.38億份，占其總份額超過10%。其中，寶康債券、建信增利、嘉實債券、招商安本增利、華夏債券AB占據凈贖回份額的前五名。

　　需要特別指出的是，QDII基金由于國際金融風暴的原因，一些新成立的基金遭遇較大幅度贖回。三季度QDII基金凈贖回達到37.82億份，整體規模下降了4.5%，今年出海的新基金QDII日子過得尤其慘淡。海富通海外規模萎縮幅度高達76%，華寶海外基金萎縮幅度高達48%，銀華全球優選凈贖回比例約40%。而一些老QDII基金因為基民套牢較深，并未出現如此慘烈的贖回。

　　股票倉位整體下降

　　從資產配置來看，三季報中，除轉債混合型基金外，各類基金股票倉位均有不同程度下降。股票型基金平均倉位68%，偏股混合型基金平均倉位60%，配置混合型基金平均倉位41%，均比二季度有大幅下降。

　　基金在三季報中，對行業配置進行了大幅度的調整。三季度基金重點減持的行業包括金屬非金屬、采掘業、石油化工、農林牧漁、地產等。這一調整方向和經濟基本面的變化趨勢是一致的。經濟周期下行加速，使周期性行業進一步被減持；而大宗商品牛市結束，使相關的原油、煤炭、農產品價格大幅下跌。

　　謹慎中尋找機會

　　基金在季報中對于后市的判斷歷來比較受投資者關注。股市投資者希望從基金的投資方向中尋找一些機會，基金投資者則希望看到基金經理對市場的判斷以及下一步的操作方向。

　　總體來看，基金經理對四季度的展望十分謹慎。股市經歷巨幅下跌后，重新向好的拐點仍然并不清晰。從國際、國內的宏觀經濟環境和金融環境來看，未來可能仍有較長的路要走。因為此次全球面臨的金融危機將是史無前例的，其對實體經濟最終的影響程度有多深目前還難以估量，市場絕對的估值底部可能還沒到來。

　　因此，德盛基金研究中心認為，歷史上最低的估值水平不具有太多參考意義。在有限的能預期的未來，仍看不到目前制約股市上漲的這些因素發生改變。

　　同時基于股市見底、政策效果逐漸顯現的預期，基金經理也表達了謹慎尋找機會的觀點。簡單來說，邊走邊看、隨時應變有可能是基金四季度操作的基調。(范輝）