兵敗海外歸咎天時？業內人士分析指出發行總量失控是匯豐QDII巨虧主因

　　面對QDII產品投資虧損的質疑，日前匯豐銀行向證券時報發來聲明，將巨虧歸咎天時，稱正是由于金融危機的爆發才會對QDII產生了巨大沖擊，但匯豐已經向投資者揭示風險。

　　大量發行的背后

　　匯豐銀行認為，該行在投資管理方面不需要對QDII批量浮虧負責。匯豐中國負責人將QDII虧損原因概括為，“全球金融市場遭遇了百年不遇的危機，所有金融機構和投資產品均受到巨大震動和沖擊，匯豐的QDII計劃亦受到國際大環境的影響，目前賬面投資回報不盡如人意。”

　　匯豐中國負責人強調，“匯豐挑選QDII計劃下的基金時，首先考慮匯豐海外基金研究團隊長期追蹤并定期評估的表現優異的基金，所挑選的海外基金均為同類別基金中，中長期表現優異的基金，具有良好的投資歷史。”

　　對投資者來說，目前的投資回報可能絕非“不盡如人意”一詞可以輕描淡寫。根據此前有關的統計結果，匯豐銀行發行的QDII產品有144“款”告負，52“款”已經陷入腰斬狀態。

　　匯豐銀行表示，研究機構的一些統計數據有失準確。匯豐中國負責人稱，“自去年6月以來匯豐先后滾動發售了共計12款掛鉤海外基金的參與性票據的QDII產品，每款發行3次至5次不等。由于重復發售，因此總數被重復計算，并且同一款產品不同貨幣亦被重復計算。”匯豐同時強調，匯豐除QDII外，還向投資者提供了其他種類的理財產品，為大多數客戶提供了保本和正收益的投資機會。

　　但“款”或“次”的統計口徑不同導致的差異，顯然無法改變匯豐銀行QDII批量虧損的事實。深圳一家股份制銀行個人理財部負責人分析，匯豐銀行遭遇深度虧損的最大客觀原因是海外金融危機爆發。但該人士同時強調，外資銀行QDII批量深陷浮虧也有操作上不容回避的失誤。

　　據該人士分析，外資銀行的失誤之一是投資時機選在了海外市場最高點上；第二個原因是作風激進，在短時間內搶發大量產品；另一個原因是，投資周期不夠靈活。

　　另一位國內商業銀行個人理財部門經理認為，匯豐銀行為代表的外資銀行在QDII產品上出現批量虧損，實際上反映的是，外資銀行在中國內地業務開展過程中存在困境。

　　他分析，中資銀行發現QDII產品可能面臨的風險后，及時控制了總量，并從去年底開始陸續創新出信貸理財產品，但外資銀行由于缺乏充分本地資源支持，因此很難在這些特色產品的創新上有所作為，只有依賴更加熟悉的海外市場爭取客戶，因此沒有及時控制QDII產品發行總量。

　　同時，在產品發行上，外資銀行選擇了高風險高收益的高比例股票基金配置，而這兩點最終也為外資行QDII批量虧損埋下伏筆。

　　投資者或將自吞苦果

　　對投資者來說，這聲明聽起來可能顯得有些無情，但是匯豐銀行有充分的免責依據。匯豐中國負責人稱，產品銷售時已“要求銷售人員嚴格遵循要求，對客戶作出風險揭示。客戶最終在簽署理財產品合同前均會被要求簽字確認已理解產品的特征和風險。”

　　據介紹，匯豐銀行設計了“整體風險評估測試”，以及基于每筆投資的“特定風險評估測試”。風險測試的結果按風險偏好從高到低依次為“投機型”、“進取型”、“平衡型”、“穩健型”以及“保守型”五大類型。

　　匯豐中國負責人稱，匯豐根據風險測試的結果為客戶介紹相應風險等級的產品，而客戶可通過測試充分了解自身風險承受能力，作出正確的投資決策。

　　問題是，沒有投資者會在面臨深達50%的投資浮虧情況下，還認為自己做出了“正確的投資決策”。事實上，部分投資者對QDII的問題心有怨言。在今年4月份，投資者對部分商業銀行銷售人員是否充分揭示了風險提出了強烈質疑，認為銷售人員過多強調收益而忽略風險揭示。此后，監管層也進行了整頓工作，要求規范銷售流程。

　　不過，更多的要求可能不會獲得滿足，投資有風險，入市需謹慎。依照合約，匯豐QDII投資者可能不得不獨立面對海外遭遇的投資損失。

　　目前為止，所有QDII產品中只有一款產品在虧損50%后清盤，某國內商業銀行通過優質產品優惠購買的方式給予了投資者補償，但匯豐銀行QDII產品可能不會有救生圈到來。

　　匯豐銀行昨天在接受證券時報采訪時，對“是否會安排類似國內銀行的相關補償計劃”沒有做出回應。值得憂慮的是，從明年開始，匯豐銀行的QDII將陸續到期，如果市場不能反轉，投資者勢必形成事實上的深度虧損，屆時投資者恐將不得不自吞苦果。(記者 孫 聞)