2008年10月20日，被業(yè)內(nèi)推崇備至的外資銀行理財水平并未達到“叫好又叫座”的程度。一份由匯豐銀行交給投資者的成績單顯示，其144份披露投資收益率的QDII產(chǎn)品全線告負，其中有52款產(chǎn)品累計虧損超過50%，占披露總量的36%。 中新社發(fā) 井韋 攝
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兵敗海外歸咎天時？發(fā)行量失控導(dǎo)致匯豐QDII巨虧
2008年10月23日 13:52 來源：證券時報 
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發(fā)表評論 兵敗海外歸咎天時？業(yè)內(nèi)人士分析指出發(fā)行總量失控是匯豐QDII巨虧主因
面對QDII產(chǎn)品投資虧損的質(zhì)疑，日前匯豐銀行向證券時報發(fā)來聲明，將巨虧歸咎天時，稱正是由于金融危機的爆發(fā)才會對QDII產(chǎn)生了巨大沖擊，但匯豐已經(jīng)向投資者揭示風(fēng)險。
大量發(fā)行的背后
匯豐銀行認為，該行在投資管理方面不需要對QDII批量浮虧負責(zé)。匯豐中國負責(zé)人將QDII虧損原因概括為，“全球金融市場遭遇了百年不遇的危機，所有金融機構(gòu)和投資產(chǎn)品均受到巨大震動和沖擊，匯豐的QDII計劃亦受到國際大環(huán)境的影響，目前賬面投資回報不盡如人意。”
匯豐中國負責(zé)人強調(diào)，“匯豐挑選QDII計劃下的基金時，首先考慮匯豐海外基金研究團隊長期追蹤并定期評估的表現(xiàn)優(yōu)異的基金，所挑選的海外基金均為同類別基金中，中長期表現(xiàn)優(yōu)異的基金，具有良好的投資歷史。”
對投資者來說，目前的投資回報可能絕非“不盡如人意”一詞可以輕描淡寫。根據(jù)此前有關(guān)的統(tǒng)計結(jié)果，匯豐銀行發(fā)行的QDII產(chǎn)品有144“款”告負，52“款”已經(jīng)陷入腰斬狀態(tài)。
匯豐銀行表示，研究機構(gòu)的一些統(tǒng)計數(shù)據(jù)有失準確。匯豐中國負責(zé)人稱，“自去年6月以來匯豐先后滾動發(fā)售了共計12款掛鉤海外基金的參與性票據(jù)的QDII產(chǎn)品，每款發(fā)行3次至5次不等。由于重復(fù)發(fā)售，因此總數(shù)被重復(fù)計算，并且同一款產(chǎn)品不同貨幣亦被重復(fù)計算。”匯豐同時強調(diào)，匯豐除QDII外，還向投資者提供了其他種類的理財產(chǎn)品，為大多數(shù)客戶提供了保本和正收益的投資機會。
但“款”或“次”的統(tǒng)計口徑不同導(dǎo)致的差異，顯然無法改變匯豐銀行QDII批量虧損的事實。深圳一家股份制銀行個人理財部負責(zé)人分析，匯豐銀行遭遇深度虧損的最大客觀原因是海外金融危機爆發(fā)。但該人士同時強調(diào)，外資銀行QDII批量深陷浮虧也有操作上不容回避的失誤。
據(jù)該人士分析，外資銀行的失誤之一是投資時機選在了海外市場最高點上；第二個原因是作風(fēng)激進，在短時間內(nèi)搶發(fā)大量產(chǎn)品；另一個原因是，投資周期不夠靈活。
另一位國內(nèi)商業(yè)銀行個人理財部門經(jīng)理認為，匯豐銀行為代表的外資銀行在QDII產(chǎn)品上出現(xiàn)批量虧損，實際上反映的是，外資銀行在中國內(nèi)地業(yè)務(wù)開展過程中存在困境。
他分析，中資銀行發(fā)現(xiàn)QDII產(chǎn)品可能面臨的風(fēng)險后，及時控制了總量，并從去年底開始陸續(xù)創(chuàng)新出信貸理財產(chǎn)品，但外資銀行由于缺乏充分本地資源支持，因此很難在這些特色產(chǎn)品的創(chuàng)新上有所作為，只有依賴更加熟悉的海外市場爭取客戶，因此沒有及時控制QDII產(chǎn)品發(fā)行總量。
同時，在產(chǎn)品發(fā)行上，外資銀行選擇了高風(fēng)險高收益的高比例股票基金配置，而這兩點最終也為外資行QDII批量虧損埋下伏筆。
投資者或?qū)⒆酝炭喙?/strong>
對投資者來說，這聲明聽起來可能顯得有些無情，但是匯豐銀行有充分的免責(zé)依據(jù)。匯豐中國負責(zé)人稱，產(chǎn)品銷售時已“要求銷售人員嚴格遵循要求，對客戶作出風(fēng)險揭示。客戶最終在簽署理財產(chǎn)品合同前均會被要求簽字確認已理解產(chǎn)品的特征和風(fēng)險。”
據(jù)介紹，匯豐銀行設(shè)計了“整體風(fēng)險評估測試”，以及基于每筆投資的“特定風(fēng)險評估測試”。風(fēng)險測試的結(jié)果按風(fēng)險偏好從高到低依次為“投機型”、“進取型”、“平衡型”、“穩(wěn)健型”以及“保守型”五大類型。
匯豐中國負責(zé)人稱，匯豐根據(jù)風(fēng)險測試的結(jié)果為客戶介紹相應(yīng)風(fēng)險等級的產(chǎn)品，而客戶可通過測試充分了解自身風(fēng)險承受能力，作出正確的投資決策。
問題是，沒有投資者會在面臨深達50%的投資浮虧情況下，還認為自己做出了“正確的投資決策”。事實上，部分投資者對QDII的問題心有怨言。在今年4月份，投資者對部分商業(yè)銀行銷售人員是否充分揭示了風(fēng)險提出了強烈質(zhì)疑，認為銷售人員過多強調(diào)收益而忽略風(fēng)險揭示。此后，監(jiān)管層也進行了整頓工作，要求規(guī)范銷售流程。
不過，更多的要求可能不會獲得滿足，投資有風(fēng)險，入市需謹慎。依照合約，匯豐QDII投資者可能不得不獨立面對海外遭遇的投資損失。
目前為止，所有QDII產(chǎn)品中只有一款產(chǎn)品在虧損50%后清盤，某國內(nèi)商業(yè)銀行通過優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品優(yōu)惠購買的方式給予了投資者補償，但匯豐銀行QDII產(chǎn)品可能不會有救生圈到來。
匯豐銀行昨天在接受證券時報采訪時，對“是否會安排類似國內(nèi)銀行的相關(guān)補償計劃”沒有做出回應(yīng)。值得憂慮的是，從明年開始，匯豐銀行的QDII將陸續(xù)到期，如果市場不能反轉(zhuǎn)，投資者勢必形成事實上的深度虧損，屆時投資者恐將不得不自吞苦果。(記者 孫 聞)
【編輯:藍玉貴】
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