“前期部分產(chǎn)品收益一度達(dá)到10%的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品也走出了所謂‘穩(wěn)賺不賠’的神話。如果國(guó)際市場(chǎng)走低態(tài)勢(shì)依然持續(xù)，那么掛鉤石油、黃金上漲的銀行理財(cái)產(chǎn)品很可能使得投資者顆粒無(wú)收。”西南財(cái)大信托與理財(cái)研究所研究員告訴記者，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，借助銀行理財(cái)產(chǎn)品跑贏CPI變得越來(lái)越難以實(shí)現(xiàn)。

　　不謀而合，招商銀行成都分行一位理財(cái)師顯得很無(wú)奈地向記者表示，“可以說(shuō)，現(xiàn)在沒(méi)有任何一種理財(cái)產(chǎn)品能輕松跑贏CPI”。

　　信心不足 發(fā)行主體減少

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周市場(chǎng)上共有18家銀行121款銀行理財(cái)產(chǎn)品在售。同上周相比，產(chǎn)品數(shù)量基本持平，但發(fā)行主體明顯減少。目前在售的近20款產(chǎn)品中，涉及發(fā)行銀行僅7家。另一方面，在澳元對(duì)美元匯率可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)之時(shí)，外幣理財(cái)產(chǎn)品幾乎沒(méi)有新品發(fā)行。

　　調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品中，保本型產(chǎn)品合計(jì)40只，其中保本固定收益型有20款，保本浮動(dòng)收益型有20款，占比均為16.53%。非保本浮動(dòng)型產(chǎn)品有81款，占比66.94%。

　　“理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行主體的減少反映出機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)信心不足，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益前景不容樂(lè)觀。”上述西南財(cái)大研究員分析指出。

　　市場(chǎng)低迷 結(jié)構(gòu)產(chǎn)品收益不保

　　從年初的零收益到低迷市場(chǎng)跑贏CPI，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品一直處在風(fēng)口浪尖上。今年3月，當(dāng)掛鉤黃金、石油以及農(nóng)產(chǎn)品的理財(cái)產(chǎn)品克服物價(jià)上漲的因素，實(shí)現(xiàn)了10%高收益之時(shí)，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品一度被投資者認(rèn)為是跑贏CPI的希望。

　　然而投資有賺有賠的規(guī)律是永恒的，近一個(gè)月來(lái)，包括國(guó)際油價(jià)、黃金、大宗商品期貨等在內(nèi)的價(jià)格整體走勢(shì)疲軟，數(shù)據(jù)顯示，截至7月末，已經(jīng)有19種商品期貨價(jià)格的CRB指數(shù)下跌超過(guò)10%，創(chuàng)下28年來(lái)單月的最大跌幅。

　　浦發(fā)銀行理財(cái)經(jīng)理劉江波對(duì)此認(rèn)為，“價(jià)格走低對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的收益的確有影響，但是并不能單純地看油價(jià)、黃金價(jià)格的漲跌就來(lái)判斷所有的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的收益，因?yàn)檫@類產(chǎn)品掛鉤的種類不同，造成的收益和結(jié)果也不同”。劉江波告訴記者，簡(jiǎn)單地說(shuō)，如果該理財(cái)產(chǎn)品對(duì)原油市場(chǎng)看漲，那么在市場(chǎng)下跌的行情下，損失是必然的，但是反之則是賺錢的，而對(duì)一些看區(qū)間的產(chǎn)品而言，只要石油的價(jià)格在其看好的區(qū)間范圍之內(nèi)，那么理財(cái)產(chǎn)品都是賺錢的。但是應(yīng)該意識(shí)到的是，“掛鉤商品價(jià)格或期價(jià)的產(chǎn)品，一般只有在產(chǎn)品價(jià)格上漲中才能獲利”。

　　這也就意味著，在走勢(shì)不佳的行情下，這些掛鉤黃金、石油的理財(cái)產(chǎn)品仍將面臨收益下滑甚至顆粒無(wú)收的窘迫境地。

　　審慎發(fā)行 保本固定收益為先

　　令人記憶猶新的是，今年年初，國(guó)內(nèi)多家銀行先后均爆出了理財(cái)產(chǎn)品“零收益”的消息，原因則是其投資的產(chǎn)品并未達(dá)到預(yù)期的高度，這也成為高風(fēng)險(xiǎn)高收益理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)始遭遇市場(chǎng)寒流的開(kāi)始。

　　“不可否認(rèn)的是，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的浮動(dòng)收益的確很誘人，但是應(yīng)該看到的是，這類的產(chǎn)品大多設(shè)計(jì)都比較復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)比較大。”銀行人士坦言，在目前資本市場(chǎng)情況不穩(wěn)定的情況下，投資者大多都更愿意選擇一些穩(wěn)定收益的產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)保本的投資。

　　在近期銀行推出的理財(cái)產(chǎn)品中，中資銀行幾乎清一色的固定收益產(chǎn)品令人眼花繚亂。其中，票據(jù)、信貸資產(chǎn)等頻頻出現(xiàn)在銀行的理財(cái)產(chǎn)品中。

　　“其實(shí)在經(jīng)歷了年初結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的收益風(fēng)波后，很多銀行都開(kāi)始盡量少推結(jié)構(gòu)性的理財(cái)產(chǎn)品，特別是中資銀行，該類產(chǎn)品的發(fā)行基本是少之又少。”一家中資銀行的管理人士向記者透露，“實(shí)際上，目前中資銀行大多都選擇發(fā)行固定收益的產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)降下來(lái)的同時(shí)，投資者的收益也能更加穩(wěn)定。”

　　實(shí)際上，早在中國(guó)社科院金融研究所理財(cái)產(chǎn)品中心6月的統(tǒng)計(jì)報(bào)告中就指出，在當(dāng)月中外資銀行共發(fā)行的423只理財(cái)產(chǎn)品中，90%屬固定收益類產(chǎn)品，只有余下的40只是結(jié)構(gòu)類理財(cái)產(chǎn)品。而在5月，這個(gè)數(shù)字為41只。值得注意的是，在這剩下的40只結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品中，所有的中資銀行總計(jì)僅發(fā)行了8只。而其中，有7只產(chǎn)品日前被社科院金融研究所的研究人士認(rèn)為同是“固定收益類”產(chǎn)品。(冉啟國(guó))