潮水退去，才知誰在裸泳。進入8月，隨著股市持續走低，銀行、保險等金融機構理財產品新一輪的“收益風波”亦已來臨。去年曾風光無限的基金寶、投連險、打新股理財等“明星”投資品種，由于和股市關聯緊密，紛紛變臉成負收益，讓眾多投資者品嘗到了風險的苦果。理財專家表示，由于投資渠道狹窄，使得這些名稱不同，但投資方向類似的理財產品，普遍讓投資者承擔了股市下跌的損失。銀行理財產品并非包賺不賠，投資者在不得不接受這樣一堂風險教育課時，大聲疾呼產品創新。

　　現象

　　昔日理財“明星”　收益跳水

　　前兩年，股市紅火讓諸多投資產品成了市民理財的大熱門，收益節節攀高，年化收益達百分之幾十是平常事。但今年以來持續下跌的資本市場，讓傍著這棵“大樹”設計的銀行理財產品跌入深淵，“零收益”甚至“負收益”近來頻頻上演。

　　年初部分掛鉤股市的結構性理財產品出現了“零收益”現象，現在，更多掛鉤股市的理財產品出現了“負收益”。據不完全統計，截至7月中旬，正在運行的37款證券投資類理財產品中，只有9款產品凈值大于1，也就是說正收益；另外28款產品跌破凈值，其中有8款產品的凈值在0.8以下，跌幅超過20%。

　　“投向國內依法公開發行的各類證券投資基金、新股以及證監會允許投資的其他金融工具”，一家銀行的掛鉤基金理財產品，本月即將到期，目前的虧損達到17%。“都是被股市拖累的，當時考慮到可能的市場風險，所以該理財產品標注為非保本收益浮動型，但沒想到會虧損這么多。”該行人士昨天無奈地表示。

　　在不景氣的市場面前，外資銀行也沒顯示出過人的能力。以一家外資銀行為例，發行的30款QDII理財產品，僅3款保持微弱盈利狀態，其余27款跌幅從2%至38%不等，共有10款跌幅在10%以上。

　　至于去年紅極一時的打新股產品，今年來年化收益率不到3%，還不如普通儲蓄存款，市民也早就不再感興趣了。

　　分析

　　股市“一棵樹”　吊死諸多投資品

　　上周六，市民翟小姐打進本報理財熱線告訴記者，去年8月，她在恒安標準人壽購買了投資連結險，當年年底，該投連險的現金型、債券型、平衡型、成長型和進取型賬戶都實現了賬面盈利，其中最高的進取型賬戶盈利22%。但到上周，恒安標準人壽公布了今年上半年的投連險中期報告，讓翟小姐大跌眼鏡的是，投連險5個賬戶4個出現虧損，當初收益最高的進取型賬戶虧幅高達32%。和最高點相比，已經跌去了50%以上。

　　這種情況正不斷涌現。去年8月份，我市某銀行發行了一款基金寶產品，市民劉先生反映，當時理財經理介紹，這款產品預期年化收益8%到25%。買了這款產品之后，開始凈值也是節節升高，到去年年底凈值達到了1.13元，年化收益超過了20%。但好景不長，今年以來，基金寶的凈值快速下跌，到7月底，產品的凈值只剩下了0.83元，成了劉先生手上收益最差的理財產品。

　　“當初購買基金寶的時候，理財師告訴我，基金寶投資主要分為打新股、信托貸款產品和基金三大類。”市民劉先生說，而從這一年的運作來看，是投資的股票型基金大幅走低，使得基金寶的凈值連連下跌。

　　而購買了恒安標準人壽投連險的翟小姐說，投連險中報顯示，進取型賬戶持股比例高達96%，基本上就是股市下跌多少進取型賬戶就要跌多少，6月份一個月就虧損11.57%。而成長型賬戶、平衡型賬戶的持股比例也高達65%和26%，股市跌，她的投連險賬戶凈值也跟著大幅縮水。

　　期待

　　產品創新構建市民理財避風港

　　股市火，各金融機構推出的產品都和股市掛鉤。殊不知，股市大漲大跌讓理財產品充滿了風險；遇到股市暴跌，又一窩蜂推出票據類和信托貸款類的低收益理財產品。中信銀行南京分行理財師顧夕林說，說到底，目前理財產品投資渠道單一，想獲得高收益只能在高風險的證券市場獲得，如果證券市場走熊，理財產品也就只能在低收益徘徊。

　　理財產品如何走出尷尬，投資者呼喚產品創新。

　　相關人士建議說，金融機構應該跳出股市這個單一市場，在全球市場中選擇合適的投資品種設計理財產品，才能為市民資產贏得持久、穩健的收益。自去年下半年開始，伴隨著全球性的通脹，能源和大宗商品價格大幅上揚，這使得掛鉤于石油、農產品等商品期貨的理財產品，因其能有效對抗通脹壓力，能夠對沖股市熊市風險，成為投資理財的熱門。7月份以來，伴隨著國際原油價格的大幅下跌，眾多國際大宗商品的價格也開始急跌。由于掛鉤大宗商品，即可做多也可做空，因此這類理財產品可以在保本的前提下追求高收益。一家銀行掛鉤農產品的一款理財產品本月到期，理財師介紹：“食糖價格突然波動，理財收益可能歸零，幸好是保本的產品，忙了一年還不至于虧損。”幸運的是，食糖在產品到期的關鍵時刻“爭了口氣”，這款理財產品最終拿到了預期收益。(記者 王 玥 秦宵喊 樊 榮)