潮水退去，才知誰(shuí)在裸泳。進(jìn)入8月，隨著股市持續(xù)走低，銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品新一輪的“收益風(fēng)波”亦已來(lái)臨。去年曾風(fēng)光無(wú)限的基金寶、投連險(xiǎn)、打新股理財(cái)?shù)取懊餍恰蓖顿Y品種，由于和股市關(guān)聯(lián)緊密，紛紛變臉成負(fù)收益，讓眾多投資者品嘗到了風(fēng)險(xiǎn)的苦果。理財(cái)專家表示，由于投資渠道狹窄，使得這些名稱不同，但投資方向類似的理財(cái)產(chǎn)品，普遍讓投資者承擔(dān)了股市下跌的損失。銀行理財(cái)產(chǎn)品并非包賺不賠，投資者在不得不接受這樣一堂風(fēng)險(xiǎn)教育課時(shí)，大聲疾呼產(chǎn)品創(chuàng)新。

　　現(xiàn)象

　　昔日理財(cái)“明星”　收益跳水

　　前兩年，股市紅火讓諸多投資產(chǎn)品成了市民理財(cái)?shù)拇鬅衢T，收益節(jié)節(jié)攀高，年化收益達(dá)百分之幾十是平常事。但今年以來(lái)持續(xù)下跌的資本市場(chǎng)，讓傍著這棵“大樹”設(shè)計(jì)的銀行理財(cái)產(chǎn)品跌入深淵，“零收益”甚至“負(fù)收益”近來(lái)頻頻上演。

　　年初部分掛鉤股市的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)了“零收益”現(xiàn)象，現(xiàn)在，更多掛鉤股市的理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)了“負(fù)收益”。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至7月中旬，正在運(yùn)行的37款證券投資類理財(cái)產(chǎn)品中，只有9款產(chǎn)品凈值大于1，也就是說(shuō)正收益；另外28款產(chǎn)品跌破凈值，其中有8款產(chǎn)品的凈值在0.8以下，跌幅超過(guò)20%。

　　“投向國(guó)內(nèi)依法公開發(fā)行的各類證券投資基金、新股以及證監(jiān)會(huì)允許投資的其他金融工具”，一家銀行的掛鉤基金理財(cái)產(chǎn)品，本月即將到期，目前的虧損達(dá)到17%。“都是被股市拖累的，當(dāng)時(shí)考慮到可能的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，所以該理財(cái)產(chǎn)品標(biāo)注為非保本收益浮動(dòng)型，但沒(méi)想到會(huì)虧損這么多。”該行人士昨天無(wú)奈地表示。

　　在不景氣的市場(chǎng)面前，外資銀行也沒(méi)顯示出過(guò)人的能力。以一家外資銀行為例，發(fā)行的30款QDII理財(cái)產(chǎn)品，僅3款保持微弱盈利狀態(tài)，其余27款跌幅從2%至38%不等，共有10款跌幅在10%以上。

　　至于去年紅極一時(shí)的打新股產(chǎn)品，今年來(lái)年化收益率不到3%，還不如普通儲(chǔ)蓄存款，市民也早就不再感興趣了。

　　分析

　　股市“一棵樹”　吊死諸多投資品

　　上周六，市民翟小姐打進(jìn)本報(bào)理財(cái)熱線告訴記者，去年8月，她在恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽購(gòu)買了投資連結(jié)險(xiǎn)，當(dāng)年年底，該投連險(xiǎn)的現(xiàn)金型、債券型、平衡型、成長(zhǎng)型和進(jìn)取型賬戶都實(shí)現(xiàn)了賬面盈利，其中最高的進(jìn)取型賬戶盈利22%。但到上周，恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽公布了今年上半年的投連險(xiǎn)中期報(bào)告，讓翟小姐大跌眼鏡的是，投連險(xiǎn)5個(gè)賬戶4個(gè)出現(xiàn)虧損，當(dāng)初收益最高的進(jìn)取型賬戶虧幅高達(dá)32%。和最高點(diǎn)相比，已經(jīng)跌去了50%以上。

　　這種情況正不斷涌現(xiàn)。去年8月份，我市某銀行發(fā)行了一款基金寶產(chǎn)品，市民劉先生反映，當(dāng)時(shí)理財(cái)經(jīng)理介紹，這款產(chǎn)品預(yù)期年化收益8%到25%。買了這款產(chǎn)品之后，開始凈值也是節(jié)節(jié)升高，到去年年底凈值達(dá)到了1.13元，年化收益超過(guò)了20%。但好景不長(zhǎng)，今年以來(lái)，基金寶的凈值快速下跌，到7月底，產(chǎn)品的凈值只剩下了0.83元，成了劉先生手上收益最差的理財(cái)產(chǎn)品。

　　“當(dāng)初購(gòu)買基金寶的時(shí)候，理財(cái)師告訴我，基金寶投資主要分為打新股、信托貸款產(chǎn)品和基金三大類。”市民劉先生說(shuō)，而從這一年的運(yùn)作來(lái)看，是投資的股票型基金大幅走低，使得基金寶的凈值連連下跌。

　　而購(gòu)買了恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽投連險(xiǎn)的翟小姐說(shuō)，投連險(xiǎn)中報(bào)顯示，進(jìn)取型賬戶持股比例高達(dá)96%，基本上就是股市下跌多少進(jìn)取型賬戶就要跌多少，6月份一個(gè)月就虧損11.57%。而成長(zhǎng)型賬戶、平衡型賬戶的持股比例也高達(dá)65%和26%，股市跌，她的投連險(xiǎn)賬戶凈值也跟著大幅縮水。

　　期待

　　產(chǎn)品創(chuàng)新構(gòu)建市民理財(cái)避風(fēng)港

　　股市火，各金融機(jī)構(gòu)推出的產(chǎn)品都和股市掛鉤。殊不知，股市大漲大跌讓理財(cái)產(chǎn)品充滿了風(fēng)險(xiǎn)；遇到股市暴跌，又一窩蜂推出票據(jù)類和信托貸款類的低收益理財(cái)產(chǎn)品。中信銀行南京分行理財(cái)師顧夕林說(shuō)，說(shuō)到底，目前理財(cái)產(chǎn)品投資渠道單一，想獲得高收益只能在高風(fēng)險(xiǎn)的證券市場(chǎng)獲得，如果證券市場(chǎng)走熊，理財(cái)產(chǎn)品也就只能在低收益徘徊。

　　理財(cái)產(chǎn)品如何走出尷尬，投資者呼喚產(chǎn)品創(chuàng)新。

　　相關(guān)人士建議說(shuō)，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該跳出股市這個(gè)單一市場(chǎng)，在全球市場(chǎng)中選擇合適的投資品種設(shè)計(jì)理財(cái)產(chǎn)品，才能為市民資產(chǎn)贏得持久、穩(wěn)健的收益。自去年下半年開始，伴隨著全球性的通脹，能源和大宗商品價(jià)格大幅上揚(yáng)，這使得掛鉤于石油、農(nóng)產(chǎn)品等商品期貨的理財(cái)產(chǎn)品，因其能有效對(duì)抗通脹壓力，能夠?qū)�沖股市熊市風(fēng)險(xiǎn)，成為投資理財(cái)?shù)臒衢T。7月份以來(lái)，伴隨著國(guó)際原油價(jià)格的大幅下跌，眾多國(guó)際大宗商品的價(jià)格也開始急跌。由于掛鉤大宗商品，即可做多也可做空，因此這類理財(cái)產(chǎn)品可以在保本的前提下追求高收益。一家銀行掛鉤農(nóng)產(chǎn)品的一款理財(cái)產(chǎn)品本月到期，理財(cái)師介紹：“食糖價(jià)格突然波動(dòng)，理財(cái)收益可能歸零，幸好是保本的產(chǎn)品，忙了一年還不至于虧損。”幸運(yùn)的是，食糖在產(chǎn)品到期的關(guān)鍵時(shí)刻“爭(zhēng)了口氣”，這款理財(cái)產(chǎn)品最終拿到了預(yù)期收益。(記者 王 玥 秦宵喊 樊 榮)