2566點(diǎn)的前期低點(diǎn)曾經(jīng)是投資者堅持的馬奇諾防線，曾經(jīng)的奧運(yùn)行情期望已全面破滅。而唯一值得欣喜的是基金、保險等主要機(jī)構(gòu)投資者近期卻開始了逆市買入，這與機(jī)構(gòu)之前的做空接力明顯不同。

　　基金保險從協(xié)同做空到聯(lián)手做多

　　盡管市場下跌至3000點(diǎn)之后基金開始唱多A股，而且二季報披露偏股型基金70.54%的平均倉位也使其具備了做多的力量。但基金7月中仍然是謹(jǐn)慎做空的代言人，操作策略也基本呈現(xiàn)小漲多賣，大跌少賣的狀況。而作為資管機(jī)構(gòu)中主體力量的保險機(jī)構(gòu)也出于股票資產(chǎn)安全的角度選擇在7月大筆拋售。7月中，這兩個機(jī)構(gòu)席位合計凈賣出達(dá)到208.25億元。

　　而這一切似乎在8月以來加速下跌的行情中得到逆轉(zhuǎn)，根據(jù)上交所發(fā)布的Topview數(shù)據(jù)顯示，8月1日到8月13日的9個交易日中，基金總成交747.35億元，凈買入120.59億元。資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)席位凈買入5.70億元，而營業(yè)部席位則凈流出了126.31億元。而且9個交易日中僅有2個交易日出現(xiàn)了基金席位的凈流出。基金、保險從協(xié)同做空到聯(lián)手做多，或?qū)㈩A(yù)示著市場多方力量由普通投資者開始向機(jī)構(gòu)投資者轉(zhuǎn)移。

　　而中登公司公布的最新數(shù)據(jù)顯示，有24個社保基金賬戶在今年7月份完成A股開戶，從去年10月份以來，這是社保基金首次出現(xiàn)新增A股賬戶，而新增資金規(guī)模估算約在60億元左右。雖然據(jù)媒體報道其投資方向是打新股、可轉(zhuǎn)債以及增發(fā)股，短期對市場拉升作用難現(xiàn)，但對市場人氣的拉升作用不可小覷。另外，保險保障基金投資“開閘”在即，有望為市場輸血百億元以上。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，盡管機(jī)構(gòu)開始建倉但并不代表股市就不跌了，但投資較為理性的機(jī)構(gòu)如果持續(xù)買入，對市場的人氣將起到提振作用。而8月12日以來的市場已經(jīng)明顯趨于平穩(wěn)，表明機(jī)構(gòu)資金的回流確實(shí)起到了穩(wěn)定市場的作用。

　　機(jī)構(gòu)建倉首選金融煤炭股

　　從個股情況看，4日內(nèi)機(jī)構(gòu)資金加倉的股票達(dá)到 296只，而僅有95只出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)資金凈流出。二者之間的比例為3.1∶1，可見多數(shù)機(jī)構(gòu)重倉股得到了增持。由于機(jī)構(gòu)增持幅度明顯，行業(yè)方面，57個細(xì)分行業(yè)中僅有5個行業(yè)呈現(xiàn)基金資金的流出，分別為普通有色、貴重金屬、服裝制造、軍工機(jī)械、包裝印刷，流出金額也均未到億元。而增持方面，金融、煤炭、石油化工等估值較低，成長性較為明確的板塊得到基金重點(diǎn)配置，銀行、煤炭、證券、保險分別為基金資金流入量最大的前3大行業(yè)，其中銀行股自從6月來一直處于基金的加倉狀態(tài)，近期銀行股較為強(qiáng)勢的表現(xiàn)也成為穩(wěn)定市場的重要力量。

　　煤炭股作為較有爭議的品種，前期股價的大幅下跌，曾經(jīng)導(dǎo)致機(jī)構(gòu)集體出逃。但其投資價值依然被機(jī)構(gòu)看好。 (任洪劍）