隨著上市公司中報披露的逐漸展開，越來越多的投資者對中報行情充滿期待，如何解讀上市公司中報，并抓住其中的投資機會呢？本報聯合媒體和訊網昨天邀請民族證券首席策略分析師陳偉，請他為廣大投資者分析行業趨勢、預測中報行情，并提供投資策略。他認為，今年中報業績浪不如去年，投資者對中報行情不要抱以過高期望。

　　券商虧損是個普遍現象

　　問：首份券商半年報——華安證券半年報亮相投資收益虧損1897.32萬元，請問華安證券是否是其他券商的一個縮影？

　　答：今年券商虧損是一個普遍的現象，因為券商有60%的收益來自于經紀業務收入，還有10%-20%來自自營，其他的是承銷和投行業務的收入。從今年來看，首先經紀業務這一塊，成交量和手續費收入比去年降低了25%，從自營業務收入來看，今年隨著股票市場大幅調整，各個券商相關的投入收益虧損也是很嚴重的現象。當然對一些風險控制比較穩健，或者說公司規模比較大的券商來說情況會比較好一點，比如說中信證券，我預計中信證券仍然會取得預增。

　　業績和股價不一定相關

　　問：雙良股份13日晚間公布，2008年上半年凈利潤同比增長112.74%，這應該是個喜報了，是否在您的預期之內？

　　答：應該說雙良股份的業績還是比較符合市場預期的，總體來看雙良股份有兩部分的業務支持著其業績的增長：一是中央空調，二是化工產品。由于今年國家高度重視節能減排，雙良股份生產的中央空調在很多大型的電機和生產廠家都有廣泛的運用，因此今年中央空調毛利率產品有所上升。化工產品則由于上半年化工行業的整體景氣，價格有所提高，帶動了雙良股份業績的高速增長。

　　問：上市公司半年報業績和股價關聯大嗎？

　　答：上市公司業績與股價表現有時候不一定完全相關。不相關的原因可能有兩個方面，一是可能很多大機構提前就知道上市公司業績預計情況，所以到了業績公布的時候，利好兌現出貨。二是主力機構認為這個業績是不可持續的，因此也會出現很大的拋壓，使得股票難以上升。

　　岳陽紙業增長符合預期

　　問：岳陽紙業11日晚間公告稱，營業收入同比增長37.12%，凈利潤同比增長164.38%，這個增長幅度也可以說是比較大的，符合市場預期嗎？從周一岳陽紙業的走勢來看還是不錯的，它的業績大幅增長會驅動股價進一步上漲嗎？

　　答：應該說它的增長比較符合市場預期的，因為從整個岳陽紙業所處的行業來說，從去年下半年以來到今年上半年一直維持著景氣的高點，而且岳陽紙業還有它一定的特色，比如說它在去年生產新聞紙，但今年新聞紙的銷售基本上沒有，它加大了對具有較高利潤的比如說文化紙的生產，這樣使得它的利潤增長比其它紙業公司增長更快，所以我覺得它的增長趨勢還能夠延續下去。岳陽紙業這種良好的業績表現，我認為還是可以推動岳陽紙業的上漲，因為岳陽紙業基本面還是得到主流基金投資者的認可，目前機構還是比較看好岳陽紙業未來增長前景的。因此從中長期的角度來講，投資岳陽紙業還是有一定的價值。

　　中報行情別抱過高期望

　　問：今年中報行情是否會出現去年那樣的業績浪？

　　答：今年的中報行情可能會比去年弱不少，因為去年上市公司業績普遍都超過投資人的預期，而今年超預期的上市公司比去年少，使得市場主力機構難以掀起熱鬧的中報行情。今年上市公司中報行情會出現兩極分化的趨勢：一喜是一些上游行業上市公司業績普遍會超出很多投資人的預期；一憂是那些在中下游行業，由于受到成本的擠壓，毛利率急速下降，所以對中報行情抱以過高的預期是不大現實的。

　　問：哪些行業表現比較好呢？

　　答：上半年三個行業可能是業績增速最高的：一是煤炭行業，所有的上市公司都發布了50%以上的業績增幅；二是金融行業；三是房地產行業，因為房地產行業很多公司去年下半年賣的房子集中到今年上半年體現，所以房地產很多上市公司仍然會維持比較高的增長速度，比如說保利地產，中糧等都有不錯的業績表現。