股市持續(xù)下跌甚至暴跌，讓投資者再次領(lǐng)教到股市的高風(fēng)險，而穩(wěn)健的國債又在手有余錢的人面前閃閃發(fā)光。買國債成了越來越多市民不約而同的選擇，去年備感涼意的國債如今受到投資者追捧，到銀行買國債的人又排起了長隊。

　　今年債市走好 投資機會凸現(xiàn)

　　債券市場的投資機會多多：國債回報穩(wěn)定且無風(fēng)險；企業(yè)債風(fēng)險小、收益高和流動性強；新債和熱門債券有套利的空間；可轉(zhuǎn)債則是“保證本金的股票”。投資者可以根據(jù)自己的實際情況，把握債券市場的諸多機會，或進(jìn)行價值投資獲得穩(wěn)健收益，也可以通過波段操作進(jìn)行套利。

　　中國證監(jiān)會執(zhí)業(yè)證券咨詢顧問、資深證券分析師馬宜敏告訴記者，國債搶手與當(dāng)前股票市場不好、風(fēng)險較大有關(guān)。國債搶手與當(dāng)前股市動蕩、市場風(fēng)險較大有關(guān)。在此背景下，今后一段時間內(nèi)，國債仍將成為投資理財?shù)闹饕�選擇。

　　國債以國家信用為基礎(chǔ)，資金安全性高；回報也超過同期定期存款。如第三期憑證式國債3年期票面年利率5.74%；5年期票面年利率6.34%。相應(yīng)的同期定存利率分別為5.40%和5.85%，國債收益同比多出6%-8%，加上國債收益免交5%的利息稅，因此，與同期定存相比，購買國債持有到期回報可高出10%以上。

　　憑證式國債不宜提前支取

　　目前國家發(fā)行的國債主要有兩種：一種為憑證式國債，一種為記賬式國債。憑證式國債和記賬式國債在發(fā)行方式、流通轉(zhuǎn)讓及還本付息方面有許多差別。所以人們在購買國債時，要根據(jù)自己的實際情況來選擇究竟該選哪種方式。

　　憑證式國債的前身是國庫券，到期一次性發(fā)放利息、歸還本金。市民對它比較熟悉，它也是國家發(fā)行國債的主要方式，今年已發(fā)行了三期。

　　現(xiàn)在正在發(fā)行的是2008年憑證式(三期)國債。這期國債發(fā)行總額200億元，其中3年期140億元，票面年利率5.74%；5年期60億元，票面年利率6.34%。國債發(fā)行期為6月10日至6月30日。

　　憑證式國債從購買之日起計息，可以記名，可以掛失，但不能流通。投資者購買后，如果需要變現(xiàn)，可到原購買網(wǎng)點提前兌取。除償還本金外，在半年外還可以按實際持有天數(shù)及相當(dāng)?shù)睦�率檔次計付利息。憑證式國債能為購買者帶來固定并且穩(wěn)定的收益，但是購買者有一點需要弄清楚：如果憑證式國債想提前支取，在發(fā)行期內(nèi)它是不計息的，在半年內(nèi)支取，則按同期活期利率計算利息。

　　證監(jiān)會執(zhí)業(yè)證券咨詢顧問、資深證券分析師馬宜敏提醒投資者，對于自己的資金使用時間不確定者，最好不考慮買憑證式國債，不要因提前支取而損失了錢財。國債提前支取還要收取本金千分之一的手續(xù)費。這樣一來，如果國債投資者在發(fā)行期內(nèi)提前支取，不但得不到利息，還要付出千分之一手續(xù)費的代價。所以憑證式國債更適合資金長期不用者，特別適合把這部分錢存下來進(jìn)行養(yǎng)老的老年投資者。

　　記賬式國債適合年輕投資者

　　記賬式國債是財政部通過無紙化方式發(fā)行的，以電腦記賬方式記錄債權(quán)并且可以上市交易。記賬式國債可以自由買賣，其流通轉(zhuǎn)讓較憑證式國債更安全、更方便。相對于憑證式國債，記賬式國債更適合作為3年以內(nèi)的投資產(chǎn)品，其收益與流動性都好于憑證式國債。

　　記賬式國債的凈值變化是有規(guī)律可循的。記賬式國債凈值變化的時段主要集中在可上市交易以后，在這個時段，投資者所購的記賬式國債將有較為明確的凈值顯示，可能獲得資本溢價收益，也可能遭受資本損失。只要投資者在發(fā)行期購買記賬式國債，就可以規(guī)避國債凈值波動帶來的風(fēng)險。

　　專家提醒投資者宜買短期記賬式國債。如果時間比較長，一旦市場有變化，暴跌的風(fēng)險非常大，這一點記賬式國債投資者一定要多加注意。相對而言因年輕的投資者對信息化及市場變動都會非常敏感，所以記賬式國債更適合年輕投資者去購買。

　　投資策略

　　買入國債正當(dāng)時

　　股市風(fēng)險較大，銀行存款收益又低，對于許多偏好低風(fēng)險品種的投資者而言，國債為首選投資之一。特別是在經(jīng)歷去年10月以來的市場震蕩下跌之后，這類低風(fēng)險品種更能增加抗御市場風(fēng)險的能力。隨著5月份通脹的回落，預(yù)計債市再次大幅調(diào)整的可能性不大，建議投資者的久期保持在五年左右(久期：又稱為麥考利久期，是考慮了債券產(chǎn)生等所有現(xiàn)金流的現(xiàn)值因素后測算的債券實際到期日)。購買國債首先應(yīng)該結(jié)合自己的生活開支等情況確定資金的可用期限，然后根據(jù)資金的可用期限選擇相應(yīng)期限的國債品種；其次，在該國債價格下跌到一定程度時買入，持有到期。在債市向好的階段，市場更傾向于無風(fēng)險的國債，在5月份國債收益率反彈以后，又到買入時。(記者 高晨)