熬過年初時因集體大跌備受指責的艱難時期，QDII在海外市場企穩反彈的推動下“咸魚翻生”。天相統計顯示，5只基金系QDII在剛剛過去的五月份凈值雖然微跌，連續第四個月跑贏內地A股基金。

　　截至5月30日的最新數據顯示，上投亞太、嘉實海外、華夏全球、南方全球、工銀全球在5月30日的凈值分別為0.716元、0.723元、0.794元、0.843元和1.02元，5只基金單位凈值平均下跌2.3%。相比較而言，由于內地A股市場沒能夠成功延續“4·22”行情，上證指數在5月份反而大幅下跌8.7%，導致237只開放式偏股基金凈值平均下跌5.99%。

　　重倉中國移動受拖累

　　市場人士指出，外圍市場在今年3月份、4月份震蕩反彈后，逐漸進入中期反彈的頂部區域。在剛剛過去的5月份，道瓊斯指數下跌1.4%，香港恒生指數和恒生國企指數分別下跌4.74%和3.23%。“總體看來，由于美國和香港證券市場已經步入成熟期，震蕩的幅度要遠遠小于內地A股市場。”深圳某基金研究員向記者表示，正是這一原因，使得QDII分散投資風險的特征從今年以來就表現得非常突出。

　　該研究員還指出，如果不是因為5月最后一周香港市場上中國移動股價大跌，上述幾只QDII基金凈值的跌幅還將小一些。上周，由于電信重組引發市場對中國移動競爭力前景的擔憂，該股一周內跌幅達到8.31%，而該股正是嘉實海外、上投亞太和南方全球的重倉股。基金一季報顯示，嘉實海外、上投亞太、南方全球分別持有中國移動1027.7萬股、856.1萬股和523.35萬股，占基金資產凈值的比例分別為5.44%、4.24%和2.45%。

　　未能帶動新基金發行

　　雖然連續四個月跑贏內地A股基金，但QDII新基金卻仍然面臨和內地A股基金一樣的發行困境，并表現出首發規模持續縮水的態勢。

　　數據顯示，分別于5月7日和5月26日生效的華寶興業海外中國和銀華全球核心優選基金，首發募集額度僅有4.63億和4.17億。目前，另一只QDI-I——海富通中國精選正處于募集中。“雖然避險作用有所體現，但QDII基金的賺錢效應仍然不明顯，唯一一只高于1元的工銀全球，目前的凈值也僅為1.02元。”銀河證券基金研究員馬永諳認為，在當前無論是國內市場還是外圍市場，都面臨反彈壓力的情況下，基民對QDII的認購熱情很難被激發出來。(作者 程滿清)