新基金建倉迎良機

　　對于眼下正在發行的新基金而言，目前是難得的建倉時機。眼下正在發行的諾安靈活配置基金基金經理林健標表示，經過前期的市場回落，市場整體估值水平已經趨于合理，風險得到快速釋放，市場已經迎來很好的長期投資機會，為新基金的建倉帶來良機�，F在的關鍵是尋找那些具備長期投資價值的股票，尤其是公司基本面能夠為股價提供良好支撐、估值比較合理、未來利潤保持較高增長的股票。

　　4月16日成立的浦銀安盛價值成長股票型基金，其4月30日凈值數據已回到了一元上方，達1.056元，較4月18日上漲6.02%。浦銀安盛價值成長于3月10日至4月9日間公開募集，首發規模為17.31億元。該基金目前仍處建倉期。南方盛元紅利4月30日凈值達1.043元，較4月18日上漲8.76%。該基金于3月21日正式成立，首發規模達62.13億元，目前仍處封閉期。未來，市場行情將在一定周期內繼續筑底，對新基金來說是最佳的建倉機會。新基金包袱少，可以更靈活地把握熱點，新行情啟動也必將受益匪淺。

　　代表基金：華夏策略精選

　　日前，華夏策略精選和南方優選價值兩只基金獲批發行，其中華夏策略精選的基金經理將由“最賺錢基金經理”王亞偉掌舵，使得新基金再次成為投資者關注的焦點。一直希望申購華夏大盤精選基金的基民近期正在等待華夏策略精選基金的發行，預計這只基金將會為基金發行市場帶來暖流。而事實上自2月份管理層放開新基金審批以來，新發股票型基金數量已經超過30只。隨著市場的觸底反彈，新基金銷售也出現回暖，上投摩根雙核平衡基金首日銷售額接近2億元，相比少數基金首發日銷售額甚至不到100萬元的慘淡，投資者心態明顯更加積極。

　　了解“股”性再投債基

　　投資者挑選債券基金的原則應該是，先了解債券基金投資品種的投資比例，然后根據自己的投資目的來選債券基金。具體來看，有一定風險承受能力、想要在控制風險的前提下同時獲得股市收益的投資者，可選擇股票投資力度較大的債券基金品種。股票市場出現反彈后，債券型基金的績效表現排序也隨之出現了大變化，前期股市的下跌使一些股市參與度較高的債券型基金受傷頗重，但隨著基礎市場行情突變又讓它們從跌倒的地方抬起頭來，此類基金可重點關注長盛債券、銀河收益。

　　另外，根據剛剛披露的基金一季度季報持倉情況，國金證券統計顯示，不在二級市場主動進行股票投資的純債券型基金股票資產占資產凈值比例已經由去年年底的5.58%下降到今年一季度末的2.47%，這將使得下階段債券基金的收益趨于穩定。

　　國金證券基金研究中心張劍輝建議，目前投資者應關注“側重配置信用類債券＋參與新股投資”特征的債券基金產品，如華夏希望債券基金、嘉實債券基金、富國天利債券基金、博時穩定價值債券基金等。

　　代表基金：長盛債券基金

　　長盛債券基金雖然歷經牛熊轉換，但仍實現了投資收益持續穩定提高的優異成績，充分表現出了優秀的資產配置能力，成為2007年贏利能力最強的債券基金。作為一只股票投資倉位上限為16%的低風險偏債基金，它去年獲得了高達42.42%的正收益，相對于純債券型基金和其他偏債型基金均體現出了獲益能力上的優勢。投資業績四年邁出四大步，2004年0.18%，2005年10.59%，2006年32.71%，2007年42.43%——熊市不虧錢，牛市賺大錢，反映出該基金優異的投資能力。

　　指數型基金反彈行情中凈值上漲快

　　被動投資的指數型基金，成為本輪反彈中凈值漲幅最大的品種。而且，國外的經驗證明，指數基金將有廣闊的發展空間，這主要是由其受基金經理影響少、費率低等優點決定的。指數基金被動投資跟蹤標的指數，使得指數基金無論在什么時候都必須保持至少90%以上的股票倉位，在市場處于長期牛市或底部反彈的時候，指數基金能夠及時準確地跟上市場上漲的步伐，獲取遠超過一般主動型基金的收益。

　　大規模資金借道指數基金抄底的跡象明顯。據了解，僅4月24日一天，萬家180基金的總申購金額就接近1個億。銀河證券基金研究中心高級分析師王群航表示，指數基金的業績表現決定于它所選擇跟蹤的標的指數，不同的指數基金具有不同的收益與風險預期，選擇指數基金最重要的是先選對指數。

　　若投資人以單一市場作為投資目標，不妨關注以單一市場指數為跟蹤標的的基金品種，如以上證180、上證50為標的的指數基金；如果投資人是把滬深兩市作為投資目標，不妨多加關注以反映市場的指數作為跟蹤標的的基金品種，如華安MSCI中國A股基金等。國金證券在其5月份的基金投資策略中建議，投資者可側重選擇一些跟蹤大盤股指數的指數型基金產品，如：易方達50指數基金、友邦華泰上證180ETF基金等。

　　代表基金：深證100ETF

　　深證100ETF是一個可供套利的工具型產品，對跟蹤誤差的要求相對嚴格，并且成長性突出，表現持續優異。深證100指數的優異表現，得益于其中一批基本面相對清晰、成長性良好的行業和子行業龍頭企業的高速成長。深證100指數囊括了一大批國內較具代表性和成長性的優秀企業，如萬科、五糧液、蘇寧電器、鞍鋼、美的電器等。但是另一方面，深證100指數的成分股從過去的市場表現看，漲跌的彈性也比較大。我們認為，追求未來高成長、風險承受能力比較強的投資者可以選擇深證100ETF。

　　今年以來，隨著股票市場的大幅震蕩調整，基民也遭受了較大的損失。但隨著包括下調印花稅在內的利好“組合拳”的出臺，透露出政府明確支持證券市場健康穩定發展的強有力信號。有關專家預測，5月將是基金建倉的好時機。對基金投資者而言，股市的震蕩調整是風險也是機會，現在投資基金，機會明顯大于風險；股市從6100多點調整到現在，整體估值已經到了合理水平，市場已經進入有價值的投資區域，并且資金面和政策面也開始向好的方向發展，基民正面臨著較好的基金投資機會。專家提示，目前有五類基金值得關注。

　　主動型基金抗跌反彈快

　　銀河證券基金研究中心顯示，4月24日上證指數上漲9.29%，深證指數漲幅9.59%。與此同時，當日標準股票型基金平均凈值上漲6.91%。銀河證券基金研究中心判斷，該類型基金大致股票倉位約為70%，而整體來看，開放式基金股票倉位平均在68%左右。這一數據較基金一季報的倉位信息有所下降。天相數據顯示，截至今年一季末，股票型基金的平均倉位降至77.45%。銀河證券基金研究中心表示，考慮到標準股票型基金的股票持有上限均為95%左右，該類型基金后市加倉空間不小。

　　業內人士指出，隨著股市行情轉暖，基金之間競爭的焦點將由一季度的低倉位策略轉變為適度的倉位和精選個股。因此，在選擇主動型股票基金時，投資者應更多關注基金業績的穩定性，一大捷徑就是尋找既能在前期震蕩中抗跌，又能在近期反彈中領漲的品種。

　　雖然從這輪反彈的整體情況來看，在前期調整行情中績效表現相對較好的一些公司及旗下基金，在上周的大漲過程中凈值增長幅度相對有限；反之，前期績效表現不好的基金則揚眉吐氣，但還是能找出一些既抗跌又能跟上反彈的基金，如富國天瑞強勢地區、華寶興業收益增長、興業趨勢等在前一段的下跌行情中表現出很好的抗跌特質，在最近的反彈中，反彈力度也很大。另外國金證券基金研究中心張劍輝指出，新基金適合風格穩健的投資者，而老基金因為已經有一定的股票倉位，能夠在市場回暖中取得較快的凈值增長，更適合風險承受能力較高的投資者。

　　代表基金：

　　積極型：上投摩根中國優勢

　　上投摩根中國優勢曾在呂俊的管理下獨領風騷，也因呂俊的離職受到爭議。目前，時隔5個多月，該基金業績表現并沒有出現較大波動，在這5個月的時間里，該基金獲得了23.25%的收益率，位于同類基金中第22位，這是對新任基金經理的一個肯定，同時與該公司強大的投研實力也是分不開的。不過該只基金攻守較為激進，比較適合稍微激進一些的投資者。

　　穩健型：嘉實增長

　　嘉實增長開放式證券投資基金具有穩定的中小盤特征，主要投資于具有高成長潛力的中小企業上市公司，其保持較低的股票倉位，操作風格穩健，業績波動小，體現出較好的風險控制能力。建議風險承受能力中等的投資者申購。

　　大跌時關注創新封基

　　在分紅行情基本完成的情況下，股市環境將成為影響2008年封閉式基金表現的重要主導因素。在沒有外界催化劑的作用下，封閉式基金市場將在分紅完成后歸于平靜，特別是2008年一季度封閉式基金凈值的虧損將會影響到其年中分紅，因此從超額收益看，2008年上半年封閉式基金的超額收益已經在一季度完成，二季度將很難再獲得超額收益。不過一些創新封基可能憑借其獨特的創新特點有所作為。

　　代表基金：瑞福進取

　　封閉式基金中有一只較為特殊的具有杠桿性質的基金——瑞福進取，在市場超跌的時刻是最佳的抄底品種。展恒理財分析師趙冬表示，說到瑞福進取的大漲大跌，就要首先了解這只基金的“創新”特點�！叭鸶７旨壴谠O計上通過風險切割和相應的分配機制設計，使得進取承擔單位風險所獲取的超額收益水平要高于瑞福優先，也高于瑞福分級。假定市場有效，則瑞福分級作為一個整體，其風險收益水平應該與其他封閉式基金相當，因此瑞福進取就存在著相對于瑞福優先和其他封閉式基金而言的套利機會�！壁w冬告訴記者。在上升市場環境下，在杠桿效應的作用下，瑞福進取的凈值上漲幅度要快于其他基金，但投資者需要同樣意識到，在市場整體下降的情況下，杠桿效應也會讓瑞福進取難逃噩運。