春節假期將至,行情依舊萎靡不振,許多投資者就持幣還是持股過節已經拿捏不定。散戶行為對于套現過年的人而言,本周一是賣股票的最后一個交易日,在這種情況下,不排除絕大多數套現過年的人已經完成了套現目標。“股神”巴菲特有一句名言:保住本金!目前是走是留,還真是一個問題。暴跌之后,報復性反彈的確可能一觸即發。但以現在的市場境況看,行情又如同“雞肋”,進怕套牢,退又恐反彈后踏空。既然如此,在持股過年與持幣過年的選擇上,不妨“留一半清醒留一半醉”——留一半現金留一半倉,進退方能更自如。 管小峰 徐建華 尹武

　　A 利好，初顯積極信號

　　最高層強調要科學把握宏觀調控的節奏和力度，是緊縮性政策可能松動的積極信號。

　　數據顯示，盡管本月對沖資金壓力加大，但是受大盤新股發行以及春節長假臨近等因素制約，公開市場還是慎發央票，主要運用短期工具適度緊縮市場的流動性。而在央行對市場進行對沖以后，上周公開市場為凈投放5830億元資金。這是近期央行首次出現明顯的向市場釋放資金信號。如果這一趨勢持續，那么股市外圍的資金面無疑將會得到很大緩解。

　　基金一直是本輪牛市發展的頂梁柱，而從資金面來看，也只有在基金規模擴大能夠保持一定進度的情況下，才能夠給市場提供足夠的新增資金支持。08年初基金拆分達到400億左右，加上管理層上周末公布重開股票型基金發行，加大基金資金的入市力度，那么對緩解市場的悲觀預期有明顯作用。

　　同時，廣州萬隆專家認為目前仍然需要釋放更多的政策信號來轉變投資者預期，畢竟在大小非的壓力和近期的市場暴跌面前，市場心態頗為積重難返。而管理層在防止經濟硬著陸的同時，也應該防止資本市場的硬著陸，一旦舉措不當，都可能帶來市場持續蕭條和雙輸的苦果。

　　B 持幣，回避一些品種

　　九鼎德盛肖玉航分析認為，從目前股市來看，一批業績預增的品種如哈投股份、中國船舶等，盡管業績出現了數千倍的增長，但從股本擴張來看，攤薄后卻并不高。如哈投股份，預計2007年度累計凈利潤與上年同期相比增長16600%以上，但2006年EPS為0.01元，同期總股本為13659.45萬股，而目前是27318.91萬股，認真分析其最新EPS也僅為0.88元左右,對應PE為34.82倍。

　　另外中國船舶1月31日刊登預計公司2007年凈利潤同比增長950%-1050%公告,但仔細分析,其2006年總股本為2.6256億股,經過擴股后,其總股本為6.6256億股,2006年每股EPS1.01元,但擴張股本后其對應收益為4.02元左右,比2007年三季度EPS4.41元還有所下降,與1月31日股價對應，PE高達53.98倍，與國際金融市場權重股如匯豐、美孚等10倍左右PE相比,似乎有較大的調整空間。其它類似的還有萬科A、貴州茅臺等。這些品種經過大比例擴股后，其PE上100倍，應成為節前投資者重點回避的品種。

　　C 持股，抄底時機已到

　　在對美國經濟前景繼續表示擔憂的同時，羅杰斯指出，目前全球經濟仍然存在很多機遇，特別是在中國。羅杰斯認為，美國遇到的經濟困難不會對中國經濟造成大的拖累，雖然有些關聯較密切的投資會受到影響，但中國經濟部分領域甚至根本感覺不到美國經濟衰退。

　　羅杰斯表示，他對中國市場進行必要調整以避免出現經濟過熱并回落至合理的水平表示肯定，隨著內地和香港股市近來紛紛震蕩調整，他已經開始考慮進行新的投資。羅杰斯指出，“我很高興地看到上證和香港市場出現的調整，正如我之前所說的那樣，如果不能避免經濟過熱，中國市場勢必存在出現泡沫的風險，因此我覺得這種調整令人感到鼓舞。中國政府已經花大力氣為市場降溫，他們對房地產市場的調整對股市也產生了影響。雖然我認為這種調整還沒有真正結束，但我已經開始做好準備。我并沒有設定具體的買入時間，可能是這個星期、這個月或是這個季度，不過我的確開始思考買入新的中國股票，當然我并不想購買美國的股票。”

　　在談到投資意向時，羅杰斯表示這在很大程度上取決于哪些股票調整至適當水平，他指出會重點關注一些高增長行業，其中包括旅游、農業、電力以及航空等。

　　D 求穩，半倉進退自如

　　市場著名人士秦洪傾向于隨著市場相對樂觀信息的增強以及進入相對合理的估值區域，A股市場的拋壓或將漸次減輕，甚至不排除部分個股在前期消化了限售股減禁的壓力之后，反而可能借助于利空兌現的契機而展開一輪彈升行情，比如說大秦鐵路就是如此，所以，中國平安等個股也有望借此企穩，從而牽引著大盤出現一波彈升行情，看來，節前的“紅色”行情有望展開。

　　不過，由于春節長假期間，周邊市場仍正常交易，一旦美國次貸沖擊波再起一波的話，仍有可能對全球資本市場產生較大的沖擊力。而美國次貸危機在目前尚未有完全解除的信號，在此影響下，長假期間的全球資本市場的波動仍然是一個謎，所以，長假持股并非完全是“紅包”，至少是帶來一定風險特征的“紅包”。正因為如此，秦洪一方面認為大盤的確有企穩彈升的契機以及對節后行情也有相對樂觀的預期。但另一方面也怕萬一全球資本市場的不穩對節后A股市場產生新的壓力，所以，建議投資者以半倉過節的策略，進可攻退可守。(管小峰 徐建華 尹武)