股市幾次猛跌讓不少選擇偏股型基金的基民吃足“苦頭”，風(fēng)險(xiǎn)和收益都相對(duì)偏低的債券基金的“避風(fēng)港”作用越來越受到重視

　　連續(xù)數(shù)天的股市暴跌，使不少投資者憂慮萬分，甚至喪失投資理財(cái)?shù)男判摹?/p>

　　但《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》整理資料發(fā)現(xiàn)，在基金普遍暴跌的逆境中，卻有幾只債券型基金仍飄紅。

　　另外，從銀行等渠道了解到，咨詢債券基金情況的投資者逐漸增多。不少老基民表示，打算申購(gòu)些債券型基金，以對(duì)抗通貨膨脹。

　　實(shí)際上，債券型基金申購(gòu)也有不少技巧。一般來說，債券型基金指的是80%以上的資產(chǎn)投資于國(guó)債、金融債和企業(yè)債等債券的基金。全部資產(chǎn)投資于債券的基金稱為純債型基金；大部分資產(chǎn)投資債券，少部分投資股市的被稱為債券型基金，這兩類都屬于低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定增值的投資產(chǎn)品。

　　市場(chǎng)寵兒

　　債券型基金無疑將成為2008年的寵兒。

　　有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2007年底，債券型基金的數(shù)量已占到全部基金的1/4，凈值規(guī)模也占到17%左右。

　　單從1月22日的基金凈值增長(zhǎng)率來看，債券型基金凈值指數(shù)1388.49，跌-0.44%；股票型基金凈值指數(shù)4734.94，跌-4.85%。

　　由此說明，在股市寬幅震蕩期間，債券型基金的抗跌能力更強(qiáng)。

　　到底什么是債券型基金？

　　所謂債券型基金是以國(guó)債、金融債等固定收益類金融工具為主要投資對(duì)象的基金稱為債券型基金。

　　因其投資的產(chǎn)品收益比較穩(wěn)定，又被稱為“固定受益基金”。根據(jù)最新頒布的《基金運(yùn)作辦法》的定義，債券型基金必須是80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券。相對(duì)而言，其投資風(fēng)險(xiǎn)要低于股票型基金。

　　除了風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低外，債券型基金另一個(gè)突出優(yōu)勢(shì)是流動(dòng)性較強(qiáng)。

　　投資者如果投資于非流通債券，只有到期才能兌現(xiàn)，而通過債券基金間接投資于債券，則可以獲取很高的流動(dòng)性，隨時(shí)可將持有的債券基金轉(zhuǎn)讓或贖回，且認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)的費(fèi)用偏低。

　　投資策略

　　債券型基金雖然屬于風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的理財(cái)方式，但還是有一定風(fēng)險(xiǎn)的。

　　它主要與央行的利息率掛鉤，尤其是在升息的環(huán)境中，當(dāng)利率上行的時(shí)候，債券的價(jià)格會(huì)下跌，這樣一來債券基金可能會(huì)出現(xiàn)虧損。

　　在國(guó)內(nèi)，大多數(shù)債券基金持有不少可轉(zhuǎn)債，有的還投資少量股票，股價(jià)尤其是可轉(zhuǎn)債價(jià)格的波動(dòng)會(huì)加大基金回報(bào)的不確定性。所以專家建議投資者在操作時(shí)一定要隨時(shí)關(guān)注銀行的利率變化。

　　此外，債券價(jià)格的漲跌與利率的升降成反向關(guān)系。

　　利率上升的時(shí)候，債券價(jià)格便下滑。要了解債券價(jià)格變化從而了解債券型基金的資產(chǎn)凈值對(duì)于利率變動(dòng)的敏感程度如何，可以用久期(即債券持有到期的時(shí)間)作為指標(biāo)來衡量。

　　久期越長(zhǎng)，債券基金的資產(chǎn)凈值對(duì)利息的變動(dòng)越敏感。假若某只債券基金的久期是5年，那么如果利率每下降1個(gè)百分點(diǎn)，基金的資產(chǎn)凈值則增加5個(gè)百分點(diǎn)左右；反之亦然。

　　投資者在購(gòu)買債券型基金之前一定還要關(guān)注其信用度。可以通過基金招募說明書，也可以通過基金投資組合報(bào)告進(jìn)行前期了解。

　　對(duì)于國(guó)內(nèi)的組合類債券基金，投資者還需要了解其所投資的可轉(zhuǎn)債以及股票的比例關(guān)系。

　　基金持有比較多的可轉(zhuǎn)債，可以提高收益能力，但也放大了風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債的價(jià)格受正股波動(dòng)影響，波動(dòng)要大于普通債券，尤其是集中持有大量轉(zhuǎn)債的基金，其回報(bào)率受股市和可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的影響可能遠(yuǎn)大于債市。

　　優(yōu)化配置

　　由于基金的流動(dòng)性較強(qiáng)，基金投資可以靈活地進(jìn)行類別資產(chǎn)配置。

　　如果能根據(jù)對(duì)股市和債市的策略分析，判斷各個(gè)市場(chǎng)的中期趨勢(shì)，那么就可以相應(yīng)地決定股票型基金和債券型基金的配置比例，一旦判斷股市將會(huì)出現(xiàn)較大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可以適時(shí)贖回偏股型基金。

　　2007年股市上出現(xiàn)了兩次大的波段性震蕩，去年二季度末和10月中旬的兩次大調(diào)整，基金凈值都出現(xiàn)了明顯下跌，如果當(dāng)時(shí)在策略上把握了這種大的波動(dòng)，就可以很好地規(guī)避系統(tǒng)性市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　在2008年，預(yù)計(jì)市場(chǎng)階段性波動(dòng)將更大，因此適度靈活的倉(cāng)位控制將十分重要。