在市場先跌后漲的市況下，定投的回報率要遠高于一次性投資，在頻繁波動的市況下，通常定投回報率也會比一次性投資高，在市場單向下跌時，定投的虧損則較一次性投資少。

　　長期前景看好，短期處于空頭行情的市場最值得開始定期定額投資。

　　要能堅持長期扣款的原則，選擇凈值波動較大的基金，如股票型基金或者是配置型基金，更能夠體現(xiàn)定投的優(yōu)勢。

　　過去兩年，股市氣勢如虹、節(jié)節(jié)攀升。定期定額投資了基金的基民小王雖然獲利豐厚，但仍覺得有些許的郁悶：要是當初不選擇每個月分批定額投資基金，而是第一次投資時，將本錢一次性投資買入基金，賺得比現(xiàn)在多，因為隨著股市的上漲，每月定投時買入基金的凈值多數(shù)是一次比一次高。

　　確實，在市場單邊上漲時，定投的收益會比單筆投資的收益低，但是，在市場先跌后漲的市況下，定投的回報率要遠高于一次性投資，在頻繁波動的市況下，通常定投回報率也會比一次性投資高，在市場單向下跌時，定投的虧損則較一次性投資少。

　　波動加大，漲幅減少，這是多數(shù)機構對今年市場走勢的推斷，在此情況下，股民今年買基金，定期定額投資勝出的概率可能更高。

　　VS 一次性投資

　　多數(shù)市況下定投收益有望更高

　　基金公司提供的一組簡單的數(shù)據(jù)測試顯示，除了在過去兩年那樣的單邊上漲市場上，定投的回報率除了比一次性投資略差外，其他各種類型的市況下，定投的收益多會高過一次性投資。

　　如圖一所示，未來12個月市場單邊上漲，基金的凈值由1.1元一路向上漲至1.3元，每個月投資100元，堅持投資12個月，定投可獲得約12.7%的回報，而在第一個月將這筆錢一次性投資卻可獲得27.5%的收益，定投的回報率是比一次性投資低不少。

　　然而，如果如圖二所示，未來12個月是一個先跌后漲的市場，定投的收益大大高于一次性投資。每個月投資100元，堅持投資12個月，一共購入1049.8份基金份額，平均成本價在1.143元，12個月下來，定投的回報為1346.74元，回報率為13.73%，而一次性投資的回報率只有4%。

　　再如圖三所示，在頻繁波動的市場中，注意贖回時機，一般情況下，定投的回報率也比一次性投資高。每個月投資100元，堅持投資12個月，盡管到第12個月時，基金的凈值還低于第一個月，但由于在市場波動時，定投是分批買入，累積了不少低成本的基金份額，購得的基金份額為1075.05份，平均成本價只有1.116元，定投的回報率為7.55%，而一次性投資的回報率則約為-4%。

　　而即使在圖四所示的下跌的市況下，定投的虧損則會比一次性投資少。由于基金凈值隨著市場下跌，定投獲得基金份額的成本越來越低，平均成本價可平攤至1.1309元，定投的虧損幅度為11.6%，而一次性投資的虧損幅度卻要高達21.6%。

　　原因：逢高減磅 逢低加碼

　　定投之所以可以在先跌后漲、頻繁波動、單邊下跌的市場中戰(zhàn)勝一次性投資，主要在于，通過基金定投，分批建倉，可以在相對低的位置累積更多的低成本籌碼，在之后市場的上漲中就可以獲得更多收益。

　　具體來看，基金定投同股票投資相似，當市場呈現(xiàn)上漲走勢時，基金單位凈值相對較高，此時同額度資金買到的基金單位數(shù)量相應較少；而當市場呈現(xiàn)下跌走勢時，基金單位價格降低，此時能夠買到的基金單位數(shù)量增加。

　　從一個較長時間段看，如果后市是一個振蕩整理然后逐步上揚的過程，投資者的總投資將由大量相對低成本的籌碼和少量高價份額組成，攤薄的結果是每一單位的平均成本相對較低，在今后的上漲中將獲更多收益。

　　提醒：定投指數(shù)基金可獲平均收益

　　從上述的模擬數(shù)據(jù)不難看出，長期前景看好，短期處于空頭行情的市場最值得開始定期定額投資，但是，卻并非是所有的基金都適合定投，投資者應該謹慎地選擇投資標的。

　　從定期定額投資這種投資方式的特點來看，其優(yōu)勢在于，利用較長的周期，熨平股市的波動，將波動相對較大的投資變成安全性更高的投資，分散了股市多空、基金凈值起伏的短期風險。因此，只要能堅持長期扣款的原則，選擇凈值波動較大的基金，如股票型基金或者是配置型基金，更能夠體現(xiàn)定投的優(yōu)勢，效果相對較好。而且，風險較高的基金的長期報酬率，應該勝過風險較低的基金。

　　而對于追求股市長期平均收益的投資者來說，在股票型基金中，一些能反映經(jīng)濟平均增長趨勢的指數(shù)基金應該是不錯的選擇，如指數(shù)基金中，以深證100、上證50為跟蹤標的的基金品種，長期來看，比較能綜合反映資本市場最具市場影響力的一批優(yōu)質(zhì)大盤企業(yè)的增長。

　　據(jù)統(tǒng)計，1983～2003年期間美國股票基金的年均收益率為10.3%。1990年12月19日至2006年12月29日，定投上證指數(shù)的年均收益率也達到了8.46%。按上證指數(shù)這8.46%的平均回報率計算，每月定投2000元，五年后，賬戶本利和148729元，十年后，本利和可達375432元。

　　而貨幣型等接近固定收益工具的基金，因為收益預期接近固定水平，從收益方面來說，由于平均收益相對較低，不能突出長期定期定額投資的復利優(yōu)勢，并且，收益率波動不大，也不能突出長期定期定額投資攤平成本的優(yōu)勢，采取定投的方式，不如單筆一次性投入。

　　基金定期定額投資

　　定期定額是投資基金的一種方式，是指投資者與基金公司或代銷機構事前約定每個月固定的日期從其賬戶劃出固定的金額來投資基金。如投資者可與代銷基金的銀行約定每月10日為定期定額申購基金的自動扣款日，每月定投1000元購買基金A，這樣，每個月10日，銀行就會從投資者的指定賬戶上扣款申購基金A。(記者 吳倩）