金價———挑戰(zhàn)1000美元？

　　每盎司864.50美元！國際金價在新年伊始就刷新了1980年創(chuàng)下的每盎司850美元的歷史紀錄。

　　黃金價格的上漲，延續(xù)了2007年的步伐。在美元貶值、油價創(chuàng)紀錄、美國次級債危機以及地緣政治局勢等諸多因素的推動下，2007年全年黃金價格大漲逾30%，創(chuàng)下1979年來最大年度升幅紀錄。至此，黃金價格已連續(xù)6年上漲，這是黃金市場歷史上持續(xù)時間最長的上升周期。

　　但，這樣的上升，還能走多遠？根據(jù)世界黃金協(xié)會公布的《黃金需求趨勢季度報告》統(tǒng)計，2007年第三季度可確認的黃金總需求量按美元計算創(chuàng)下新紀錄，達到207億美元，比2006年同期上升30%。黃金首飾需求量與2006年同期相比，也明顯上升，升幅達到16%。黃金協(xié)會更是預(yù)測，2008年全球市場對黃金的需求會繼續(xù)增長，增幅至少10%。

　　需求上升，無疑是支撐金價上漲的一大因素。美元持續(xù)貶值，也是推動黃金投資需求的重要動力。事實上，2007年下半年以來，受美聯(lián)儲降息導(dǎo)致美元加速貶值的影響，金價從8月30日到11月7日，兩個月上漲近200美元，漲幅超過之前6年的平均值。市場機構(gòu)預(yù)測，最近的一次降息將出現(xiàn)在本月。因此，摩根士丹利預(yù)測，2008年金價至少可上看至每盎司1000美元。

　　但也有機構(gòu)認為，目前短期金價已處于相對高位，隨時可能有投機客獲利回吐，難免造成金價波動。

　　匯市———美元止跌回升？

　　同樣是新年伊始，國際匯市美元大幅下挫，導(dǎo)致國內(nèi)市場人民幣對美元大幅升值。繼首個交易日突破7.3關(guān)口后，人民幣對美元匯率中間價又接連突破7.29和7.28兩大關(guān)口，不斷改寫新紀錄。這樣的開局，顯示著美元還行進在下降通道中。

　　去年，全球外匯市場最突出的事件，就包括了美元指數(shù)創(chuàng)出歷史新低，次貸危機導(dǎo)致利差交易模式解體，匯市劇烈波動；美聯(lián)儲開始減息，英國、加拿大跟進等。

　　于是，人們關(guān)注著，美元能否在2008年止跌回升？

　　一方面，中東與亞洲的主權(quán)財富基金在華爾街大顯身手，擔起拯救次貸的重任；另一方面，美國經(jīng)常賬開始顯露改善跡象。因此多數(shù)分析機構(gòu)樂觀預(yù)測，美元有望轉(zhuǎn)勢。例如，招商銀行預(yù)期美元會在2008年出現(xiàn)久違的中期反彈。理由是，按照以往經(jīng)驗，樓市疲軟會在一段時間后傳遞到消費市場，進而影響到實體經(jīng)濟，這在上世紀70年代末和80年代末的兩次樓市衰退中都表現(xiàn)得很明顯。但此輪樓市調(diào)整，無論就業(yè)市場還是消費支出均保持強勁，美國經(jīng)濟不僅沒有出現(xiàn)預(yù)期中的蕭條，反而加速前進，2007年下半年的整體經(jīng)濟形勢好過上半年，因此預(yù)計美國今年經(jīng)濟增長仍有望保持在2%以上。

　　一些經(jīng)濟學(xué)家也持類似觀點。花旗銀行宏觀經(jīng)濟學(xué)家沈明高認為，美國企業(yè)的基本面仍是好的，負債率和違約率很低，且科技創(chuàng)新能力依然很強。

　　匯率升降從根本上要看各國經(jīng)濟基本面之間的對比關(guān)系，美國此前放任貿(mào)易逆差和美元貶值是在為自己減少債務(wù)負擔，這不僅是經(jīng)濟問題。而從上述基本面的分析看，美元止跌回升在情理之中。

　　股市———“強牛”能否繼續(xù)？

　　新年以來，滬深股市震蕩上行，滬綜指已重新攀上5400點整數(shù)關(guān)口。2008年股市“牛市”格局的延續(xù)，似乎在一開年就已顯現(xiàn)。而根據(jù)華富基金日前發(fā)布的2008年A股市場投資策略報告，2008年流動性過剩和上市公司業(yè)績增長，仍是牛市的堅實基礎(chǔ)。

　　流動性過剩支持中國股市高估，上市公司業(yè)績增長，則會繼續(xù)提供股指上揚空間。但2008年的股市“牛市”是否還能如2007年般強勁？

　　擔憂已經(jīng)出現(xiàn)。2007年是上市公司業(yè)績大幅增長的一年，截至去年三季度末，兩市上市公司總共實現(xiàn)凈利潤5655.87億元，同比增長高達66.93%。面對如此高速增長，2008年上市公司的業(yè)績肯定會有較大的壓力，特別是在從緊的貨幣政策作用下，2008年上市公司出現(xiàn)業(yè)績拐點可能性加大。同時，市場擴容因素也不可小視，一方面，在從緊貨幣政策下，股市面臨的新股發(fā)行壓力與再融資壓力會進一步增加。相對于2007年股市8300億元的融資總額來說，2008年融資金額會更大，很有可能突破1萬億元。另一方面，2008年限售股解禁規(guī)模將達3萬多億元，占A股流通市值超過兩成。此外，股指期貨推出雖然一再延遲，但在機構(gòu)看來，2008年推出股指期貨在所難免，而股指期貨推出帶來做空機制，也可能削弱市場做多的熱情。

　　綜合種種因素，申銀萬國判斷，2008年股市仍然是上升趨勢，但波動幅度會加劇。國金證券同樣認為，在上市公司利潤增速有所回落、市場規(guī)模大幅提高、開放程度不斷增強等因素的影響下，目前過高的估值水平將有所回落，指數(shù)漲幅也會較2007年回落，預(yù)計2008年市場波動區(qū)間大致在滬綜指4300點至6300點之間。

　　房市———“拐點”會否出現(xiàn)？

　　面對收緊房地產(chǎn)個人按揭貸款和開發(fā)貸款的“兩面夾攻”，2008年的房地產(chǎn)市場將面臨更嚴峻的考驗。

　　上海房地產(chǎn)研究機構(gòu)佑威房地產(chǎn)研究中心最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2007年12月全市共推出184.39萬平方米商品房(指新房，剔除動遷配套房)，成交面積為157.6萬平方米，上海樓市在2007年度首次出現(xiàn)供過于求。不僅僅是上海，近期各地房地產(chǎn)市場房屋成交量都有明顯下滑，“房價拐點論”應(yīng)聲而起。

　　拐點，真的來了？

　　事實上，雖然成交下滑，但上海房價仍在小幅上漲。佑威房地產(chǎn)研究中心提供的數(shù)據(jù)顯示，上海2007年12月商品房總成交金額為174.48億元，平均成交價格為11071元/平方米，環(huán)比上漲5%。

　　至于今年的樓市走勢，不少市場人士表示，隨著宏觀調(diào)控的政策效應(yīng)積聚，政府保障住宅供應(yīng)的分流，今年商品住宅的成交量不會再像去年這么火爆，樓市總體可能呈現(xiàn)“量低價穩(wěn)”的態(tài)勢。其中，超大城市的房價今年仍然會延續(xù)去年的趨勢，但在增長速度上會明顯趨緩。超大城市以外的中心城市(二線城市)正處于房地產(chǎn)成熟時期，持續(xù)堅挺將是這些城市房價走勢的必然趨勢。大部分小城市處于舊城改造階段，其房價也將從緩慢增長向快速增長進行轉(zhuǎn)換。

　　交通銀行的預(yù)測則是，只要宏觀經(jīng)濟景氣周期沒有逆轉(zhuǎn)，2008年商品房價格上漲的總體趨勢不會改變，但由于受政府房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策的效力釋放，房價可能會出現(xiàn)一定程度的波動。顯然，隨著經(jīng)濟適用房、兩限房在總銷售量中比重增加，保障型住房已經(jīng)吹響了號角，相關(guān)新政策的執(zhí)行力度、建設(shè)規(guī)模將成為左右2008年房市的最大變數(shù)。(記者 劉穎 蔣婭婭）