□Morningstar晨星(中國) 王蕊

　　生命周期的概念非常簡單明了：挑選一只基金，將你所有的資金投入后就把它忘記，直到你退休的那一天。

　　匯豐晉信2016vs大成2020

　　匯豐晉信小檔案：根據招募說明書，該基金定位于“目標日期型”基金，其目標周期是10年，目標日期是2016年6月1日。基金的資產配置策略將會隨著投資人生命周期的延續和目標期限的臨近逐年提高低風險資產的比重。越臨近2016年，股票的投資上限越低，而債券的投資下限則越高。

　　大成2020小檔案：根據招募說明書，該基金屬于14年生命周期基金。期間該基金跟隨時間的變化逐步調整權益類證券和固定收益類(及貨幣市場工具)證券的資產配置比例。動態調整過程分為三個周期，單個周期的上限日期分別是2010年12月31日、2015年12月31日和2020年12月31日。到2020年12月31日，該類資產的投資比例將由0-95%逐步降低至0-50%，基金類型相應由股票型向配置型基金過渡，風險和收益也呈階梯下降的特征。以后，該基金逐步演變成債券型基金，并注重獲得穩定的當期收益。95%的股票投資上限凸顯投資策略更加進取，相應地必須承擔更高的市場風險。

　　保守配置型vs積極配置型

　　按照招募說明書，匯豐晉信2016基金在完整的生命周期中將橫跨積極配置型、保守配置型和債券型基金三個品種，股票的最高倉位是65%，固定收益類品種在目標日期達到95%-100%。因此，它的定位適合于風險偏好適中的投資者。目前，該基金的分類為保守配置型基金。

　　大成2020基金在14年的生命周期中依次呈現出股票型、積極配置型和保守配置型基金的特征。實際倉位顯示，基金一直保持積極的投資策略，以資本增值為主。今年9月21日實施大比例分紅后，大量的資金流入稀釋了股票資產配置比重，基金經理基于對短期市場難有整體大幅上漲行情的判斷，分紅后的建倉保持相對平穩的節奏，因此三季度末沒有達到建倉目標。

　　截至2007年12月26日，匯豐晉信2016今年以來凈值漲幅達到67.14%，大成2020的業績達到132.10%，在同類基金中處于中等偏上的水平。

　　生命周期基金

　　成退休賬戶的重要選擇

　　目標日期型的生命周期基金是主要針對退休設計的一款產品，投資者可以根據自身的投資目標、風險偏好和投資周期，選擇不同的時間段購買基金并長期持有，為子女累積教育基金，也可實現老年人退休養老資金的保值增值。從產品特征來看，匯豐晉信2016的風險明顯低于大成2020，更適合保守型的投資者。作為戰略性的資產配置，如果中老年基民購買了其他的金融產品，仍可以選擇生命周期基金。

　　當然，僅選擇生命周期基金作為退休賬戶的唯一品種是遠遠不夠的，還要關注大類資產配置。如投資者在退休之際，賬戶中的資產配置可能無法滿足自身的風險偏好，不能達到理財目標。因此，選擇生命周期基金作為核心組合的同時，有必要構建衛星組合平衡大類資產配置。

　　對于打算長期持有生命周期基金的投資者，任何一個基金的生命周期階段都會經歷牛市的輝煌和熊市的洗禮，投資者仍會面臨業績的波動風險。如何進行退休計劃的安排，投資者仍是資產配置與品種選擇的總舵手。