美元貶值、國際商品牛市行情再加上黃金自身的避險效應……今年以來連連上漲逼近850美元的國際金價，如今卻疲態盡顯，盤桓于800美元關口。在原油價格大幅回落的拖累下，加上美元指數出現反彈，黃金價格正承受著重重壓力，而金價的漲漲跌跌，亦再度提醒人們風險管理的重要性。

　　油價承壓 金價折腰

　　2007年國際金價自年初即啟動漲勢，8月份之后更發力上沖，并于11月8日一度上探至848.0美元/盎司歷史高位。若從年初的低點603美元計算，其上漲幅度已超過40%。同期，紐約原油期價亦從50美元/桶左右大幅上漲，直至11月的99.29美元，距百元大關僅一步之遙。

　　“成也蕭何，敗也蕭何”，金價的上漲離不開國際原油走勢的帶動，而隨后金價出現回落并徘徊于800美元關口之下，也和近期油價的大幅下挫緊密相關。自11月21日攀至歷史高點之后，原油價格受OPEC增產的影響即掉頭向下，如今已回落至90美元以下，跌幅幾近一成。

　　油價沖擊百元大關乏力，隨即導致金價在850美元關口敗下陣來。另一方面，近日美元兌多數主要貨幣上漲又大大加重了黃金市場的利空氛圍。一直以來，美聯儲減息預期都是支持黃金上漲的主要因素，但這一預期的市場效應在近期有弱化的傾向，投資者風險厭惡情緒的增加和獲利離場，以及美元的強勁反彈，都促成了金價的下跌。

　　當然，在如今流動性泛濫導致通脹回升的大環境下，長期而言金價處于牛市的判斷難以改變。可以預言，在美元貶值和通脹預期升溫的情況下，央行儲備資產的多元化將再次提升黃金的儲備需求，進一步加強黃金價格的上漲動能。

　　黃金投資需理性

　　一度牛氣沖天的金價如今顯現疲態，這無疑在提醒投資者，持有黃金并不等于萬事大吉，“投資有風險，入市需謹慎”這句話在黃金投資中同樣適用。作為財富的保護者，黃金固然有升值的潛力，但其價格回落的風險依然存在：當美元等主要貨幣幣值穩定時，儲備黃金的必要性減弱，金價亦因此而走低，這時儲備黃金者，其以貨幣為標的的資產或財富會大大貶值。

　　金價的漲漲跌跌時刻在向人們強調著風險管理的重要性。由于黃金是一種國際化商品，因此在進行黃金投資時，人們進行風險管理的必要性也大大增加。對每一個普通投資者而言，首先必須謹慎選擇投資品種，理性預期利潤空間；同時，由于影響金價涉及方方面面，投資者對它們必須具體問題具體分析，全面客觀地判斷其結果對黃金價格所產生的具體影響。(胡東林）