在市場(chǎng)進(jìn)入中期調(diào)整的背景下，機(jī)構(gòu)投資者樂(lè)觀情緒繼續(xù)下降，逢低買(mǎi)入意愿持續(xù)減弱，而逢高減持意愿明顯增強(qiáng)。金融地產(chǎn)再度成為最受基金經(jīng)理青睞的板塊，通訊、汽車(chē)、傳媒類(lèi)股票被看淡。

　　今日投資11月份基金經(jīng)理調(diào)查結(jié)果顯示，91%的基金經(jīng)理認(rèn)為當(dāng)前股市被高估，較9月份上升7個(gè)百分點(diǎn)。其中，24%的被調(diào)查者認(rèn)為市場(chǎng)高估程度超過(guò)30%，判斷市場(chǎng)偏高10-30%的占58%。與9月份調(diào)查相比，基金經(jīng)理對(duì)未來(lái)一年的投資回報(bào)期望明顯降低。預(yù)期投資回報(bào)率在20%以上的人數(shù)為55%，大幅下降了24個(gè)百分點(diǎn)。機(jī)構(gòu)投資者樂(lè)觀情緒繼續(xù)下降，逢低買(mǎi)入意愿持續(xù)減弱，而逢高減持意愿明顯增強(qiáng)。

　　基金經(jīng)理加息和升值的預(yù)期仍然高度一致。最近的連續(xù)4次調(diào)查均顯示，所有被調(diào)查者均認(rèn)為短期利率將會(huì)繼續(xù)上升。本期被調(diào)查者對(duì)加息幅度的預(yù)期有所調(diào)低，72%的基金經(jīng)理判斷未來(lái)12個(gè)月加息幅度將超過(guò)50個(gè)基點(diǎn)，較9月份下降15個(gè)百分點(diǎn)。人民幣加速升值仍是共識(shí)，預(yù)期升值幅度超過(guò)5%的比例較9月份調(diào)查上升10個(gè)百分點(diǎn)至97%。通貨膨脹預(yù)期明顯放緩，認(rèn)為今后一年物價(jià)將會(huì)下降的人數(shù)比例上升到18%，最近4次調(diào)查中呈現(xiàn)出逐步上升勢(shì)頭。基金經(jīng)理普遍預(yù)期政府下階段將會(huì)出臺(tái)新的調(diào)控措施，且調(diào)控措施中行政手段可能會(huì)加強(qiáng)，87%的被調(diào)查者認(rèn)為調(diào)控措施將是行政與市場(chǎng)化手段配套。

　　基金經(jīng)理今年來(lái)不斷調(diào)高對(duì)上市公司盈利增長(zhǎng)預(yù)期的趨勢(shì)本期被終結(jié)。目前的盈利增長(zhǎng)預(yù)期均值為21.80%，較上期下降4.30個(gè)百分點(diǎn)。基金經(jīng)理調(diào)低盈利預(yù)期的主要理由可能是對(duì)上市公司毛利率下降的擔(dān)憂，41%的被調(diào)查者認(rèn)為未來(lái)一年上市公司的毛利率水平將下降。

　　金融地產(chǎn)再度成為最受基金經(jīng)理青睞的板塊。展望未來(lái)6個(gè)月，77%的基金經(jīng)理認(rèn)為金融類(lèi)股票將超越大盤(pán)，較9月份上升28個(gè)百分點(diǎn)；判斷日用消費(fèi)品、零售類(lèi)股票將超越大盤(pán)的比例分列二、三位；而通訊(通訊服務(wù)、通訊設(shè)備等)、汽車(chē)和傳媒類(lèi)股票最不被基金經(jīng)理看好。

　　基金經(jīng)理本期調(diào)查中顯示出的風(fēng)格偏好并不明顯。認(rèn)為大盤(pán)藍(lán)籌未來(lái)半年表現(xiàn)優(yōu)越的基金經(jīng)理占被調(diào)查人數(shù)的18%，較9月份調(diào)查上升11個(gè)百分點(diǎn)；選擇中等市值績(jī)優(yōu)股和小市值成長(zhǎng)類(lèi)股票的人數(shù)各占23%和20%；資產(chǎn)重組或資產(chǎn)注入類(lèi)股票的選擇比例為39%，較9月份數(shù)據(jù)大幅下降27個(gè)百分點(diǎn)。(記者 余喆）