隨著總市值超過7萬億元的中國石油的上市，權重股主導股市大盤方向已經成為眾多基金經理的共識。富國天益價值基金今天實施大比例分紅，其基金經理陳戈坦承，分紅的動機就是讓基金規(guī)模達到100億元左右的較優(yōu)水平，在權重股領漲的結構性牛市中，基金規(guī)模過小直接影響投資業(yè)績。

　　也有不少基金經理指出，權重股已經成為基金投資配置中的必選，因此如今基金的最佳管理規(guī)模與年前相比已經發(fā)生了變化，最容易出業(yè)績的規(guī)模應該在100億元左右。

　　規(guī)模過小直接影響投資業(yè)績

　　2年前，100億元規(guī)模的基金被視做“龐然大物”，但如今隨著中國石油、中國人壽、中國平安等權重股的陸續(xù)上市，股市容量已非兩年前可比，而基金管理的最佳規(guī)模也發(fā)生了巨大變化。在1年前，基金經理認為最理想的規(guī)模在20億-50億左右，而當時研究機構曾經發(fā)布報告稱，熊市基金最佳規(guī)模為5億，牛市基金最佳規(guī)模為20億-30億。

　　富國天益價值基金經理陳戈指出，目前的牛市體現出權重股領漲的結構性特征，這令基金經理在投資配置時必須進行兩方面的配置，買權重指標股以求保持基金跟上平均業(yè)績的增長，而配置個別具有爆發(fā)性增長的個股以獲得超越平均的成績。陳戈表示，從這個角度看基金的規(guī)模在100億左右更理想。

　　深圳一家規(guī)模超過千億元基金公司的基金經理表示，從今年下半年的表現看，30億規(guī)模基金的業(yè)績必然要落后于平均水平。原因在于，30億的資金只能對“黑馬”股進行配置以求獲得超越股指的漲幅，很難兼顧權重股，然而在結構性牛市中，權重股表現往往領先，這樣小規(guī)模基金會由于無法兩者兼顧而業(yè)績相對落后。

　　基金運作已進入配置階段

　　大成等基金公司的金融工程專業(yè)人士也對記者稱，從金融工程的角度來看，今后規(guī)模較大基金業(yè)績波動性會較小，而規(guī)模太小的基金還有可能難給持有人以穩(wěn)定的預期。而隨著超級藍籌股的上市，加上中小板上市的速度也迅猛增長，對單只基金規(guī)模適宜度的判斷，也會相應上調。

　　在基金公司看來，大盤藍籌陸續(xù)上市，將不斷推高基金投資的最佳規(guī)模。“如果在1年前，拿著100億的資金，基金經理買不到好股票，因為按照規(guī)定，1只股票的投資比例不能超過10億”(根據基金投資管理有關規(guī)定，單只基金持有1家公司發(fā)行的股票，不得超過該基金資產凈值的10%，同一基金管理公司管理的全部基金持有1家公司發(fā)行的股票，不得超過該公司總股本的10%。)

　　現在市場中有足夠多的好品種

　　南方基金投資部執(zhí)行總監(jiān)許榮指出，由于基金的運作在幾年來經歷了交易階段、投資階段，現在大盤藍籌時代基金已經進入配置階段，現在的市場有足夠多的好品種由基金經理來配置了。一家基金公司總經理用江河和海洋來比喻，股改之前，總市值幾萬億元的A股市場可謂江河，而現在，30多萬億的A股市場已成汪洋大海。“行駛江河，的確是小船好掉頭，而至海洋，則是輪船更平穩(wěn)。”該總經理指出，在A股市場的規(guī)模擴大和藍籌化之時，大盤基金不僅可以適應新的市場，而且將比小盤基金的業(yè)績更穩(wěn)健。

　　銀河證券基金研究員王群航也指出，從換手率上考察，百億規(guī)模的大基金也往往比小基金更低。而小基金為了追求高回報以擴大規(guī)模，往往換手率更高，這樣基金凈值的波動率也會加大。大基金買入更多藍籌股的同時，也就使得其換手率和凈值波動率相應下降。因此，配備相當比例藍籌股的基金需要具有一定規(guī)模，業(yè)績也會相應比較穩(wěn)定。(記者　王晶晶）