一段時(shí)間以來(lái)，期貨公司針對(duì)黃金期貨的投資者教育和市場(chǎng)推廣活動(dòng)大規(guī)模展開(kāi)，據(jù)本報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至10月25日，有21家公司已經(jīng)或計(jì)劃舉辦類似活動(dòng)。記者通過(guò)參與發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)有意涉足黃金期貨的投資者普遍存在兩大認(rèn)識(shí)誤區(qū)，他們簡(jiǎn)單地認(rèn)為，黃金期貨交易門(mén)檻很低，且可以進(jìn)行無(wú)風(fēng)險(xiǎn)保值。專家指出，這兩種錯(cuò)誤的認(rèn)識(shí)是非常危險(xiǎn)的，需要及時(shí)加以糾正。

　　“入市門(mén)檻”誤區(qū)

　　“黃金期貨入市門(mén)檻很低，根據(jù)上期所公布的黃金期貨合約征求意見(jiàn)稿，黃金期貨交易單位為每手300克，最低交易保證金7%。以現(xiàn)貨價(jià)格180元/克計(jì)算，黃金期貨合約的價(jià)值為54000元，交易最低保證金為51000*7%＝3780元/手”，一家期貨公司市場(chǎng)人士在進(jìn)行推介黃金期貨時(shí)這樣表述。

　　“上述表述明顯存在一些誤區(qū)”，上海中期研發(fā)部總經(jīng)理蔡洛益直言。乍一看，不到4000元一手的黃金期貨，參與門(mén)檻不算很高。蔡洛益給記者算了一筆賬，通常情況下，期貨公司往往會(huì)在7%的基礎(chǔ)上再適當(dāng)收取保證金，若期貨公司收取12%的保證金，則一手的“門(mén)檻”開(kāi)始提高至6480元。“但6480元已經(jīng)是滿倉(cāng)操作！即便是很善于控制風(fēng)險(xiǎn)的投資者，一般也是三分之一的倉(cāng)位”，蔡洛益解釋說(shuō)，“這樣算來(lái)，安全持倉(cāng)一手的門(mén)檻達(dá)到了6480元*3＝19440元/手，這在商品期貨中不算低門(mén)檻了，況且，目前公布的合約尚在征求意見(jiàn)中，并非最終版本”。

　　與買賣現(xiàn)貨黃金不同，期貨保證金交易的特點(diǎn)，決定了其風(fēng)險(xiǎn)也容易放大，尤其是當(dāng)價(jià)格朝著持倉(cāng)不利的方向發(fā)展時(shí)，投資者通常會(huì)被要求追加保證金。業(yè)內(nèi)人士指出，由于期貨公司在市場(chǎng)推廣中往往以吸引客戶作為主要目的，向客戶介紹品種時(shí)往往忽視風(fēng)險(xiǎn)教育，這需要投資者引起足夠重視。

　　“理財(cái)工具”誤區(qū)

　　作為公認(rèn)的硬通貨，黃金很容易吸引那些以抵御通脹為目的的資金青睞。但專家指出，在用來(lái)對(duì)沖通脹風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，黃金期貨通常被國(guó)際上一些對(duì)沖基金，以及善于操作期貨的專業(yè)人士所用。而那些不熟悉期貨交易的投資者，通常是直接在現(xiàn)貨市場(chǎng)買入實(shí)物進(jìn)行保值。如果他們交易黃金期貨，可能因不懂期貨交易規(guī)則而面臨風(fēng)險(xiǎn)。尤其需要提醒的是，黃金期貨并非暴富手段。

　　“從商品期貨的本質(zhì)看，期貨品種的誕生主要服務(wù)于企業(yè)，服務(wù)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)。因此，現(xiàn)實(shí)中，黃金期貨更多地來(lái)自于黃金生產(chǎn)、加工和貿(mào)易企業(yè)的保值需求”，長(zhǎng)期進(jìn)行黃金現(xiàn)貨投資、大唐金融集團(tuán)上海首席代表洪海介紹說(shuō)，“比如，富礦公司預(yù)計(jì)五天后能夠生產(chǎn)出黃金100公斤，但其生產(chǎn)的是在場(chǎng)外交易的非標(biāo)金，目前價(jià)格為105元/克，為鎖定五天后的黃金售價(jià)，該公司通過(guò)期貨市場(chǎng)以110元/克賣出保值。如果五天后非標(biāo)金價(jià)格下跌至95元/克，富礦公司可在期貨市場(chǎng)平倉(cāng)盈利，從而為企業(yè)保住利潤(rùn)”。

　　洪海指出，投資者買賣黃金現(xiàn)貨可以達(dá)到保值目的，但買賣黃金期貨未必。“如解放前的一根金條可以買一套高檔西服，放到現(xiàn)在也能買一套高檔西服，這是保值，”他解釋說(shuō)，“但期貨交易每個(gè)月都會(huì)有到期合約，如果長(zhǎng)期投資者在買入黃金期貨之后恰逢下跌，就會(huì)面臨追加保證金，到期強(qiáng)平等風(fēng)險(xiǎn)”。此外，由于黃金的特殊性，個(gè)人買賣期貨合約到期并不能進(jìn)行實(shí)物交割，這與買賣黃金現(xiàn)貨有很大的區(qū)別，也需投資者注意。(李中秋)