近期，基金公司一改以前凈申購的狀況，不少基金都出現了凈贖回，甚至一些明星基金也出現了較大的贖回，一只今年初成立的資產規(guī)模接近250億的基金，近幾日日凈贖回量均在5000萬元左右。

　　在一系列預期利空的影響下，不少投資者觀望情緒加重，畢竟滬綜指6000點之后，A股缺乏大幅上揚的理由。據了解，不少基金公司都面臨不同程度的贖回壓力，甚至是一些明星基金，也不同程度遭遇到凈贖回，這在以前并不多見。基金業(yè)內人士提醒，一旦A股發(fā)生趨勢性逆轉，贖回帶來的巨大壓力不容忽視。

　　隨著QDII基金的不斷放行和新基金發(fā)行的收緊，A股資金面遇到瓶頸；管理層的接連提示風險，更是加劇了投資者的謹慎和觀望情緒。深圳一家成立才一年多的基金公司的投資總監(jiān)表示，從目前已披露的上市公司三季度的業(yè)績報告來看，上市公司三季報很難延續(xù)此前的超高速增長。盡管從長期來看，國內股票還處在牛市的征途中，但短期來看風險應該引起市場各方的足夠重視，恐慌性的拋盤在所難免，基金在巨大的贖回壓力下可能將被迫賣掉基金經理看好的股票，造成基金重倉股的下跌，如此形成惡性循環(huán)。

　　業(yè)內人士還表示，如果A股掉頭向下，甚至是連續(xù)下跌，在目前的高位下勇于接盤者將大為減少。而市場信心一旦遭遇重挫，基金很有可能手中沒有足夠的現金來應付巨額贖回，從而產生延遲贖回的問題。有基金研究專家表示，如果基金公司真正為投資者考慮，現在就應該是逐步減倉的時候了。但在凈值排名的強大壓力下，誰也無法說清市場究竟哪一天是拐點初現的時候，既然有排名的壓力，索性大家都一起滿倉，“要死也有墊背的”。所不同的是到時候誰捏的股票相對更抗跌一些。在這種情況下，最終受損害的可能還是基金持有人。

　　“我們公司只有一只產品，如果市場發(fā)生趨勢性轉換的話，公司的發(fā)展就受到嚴重威脅了。”一家新基金公司的老總不無憂慮地表示。但對于產品線完善的老基金公司來說，即使股票型基金遭遇巨額贖回壓力，但債券基金和貨幣基金說不定規(guī)模會增加，如前幾年熊市時，股票型基金市場低迷，但貨幣基金和債券基金則相當火熱，因此對于產品豐富的老基金公司來說，股票市場的大跌對其生存不會構成威脅。相反，對于不少在牛市中成立的新基金公司來說，由于旗下股票型基金有限，或者還缺乏債券基金和貨幣基金產品，一旦市場掉頭向下，公司有限的股票基金遭遇到巨額贖回，將對基金公司的生存構成極大威脅。

　　業(yè)內人士表示，盡管A股市場和國內的基金公司已走過了兩年多的花樣年華，但繁華下的隱憂其實不容忽視，尤其是在6000點高位后，如何應對市場的大跌和贖回風險，是關系到基金業(yè)能否繼續(xù)發(fā)展的大問題。(付建利）