即使中國是世界上最具活力的投資熱土，投資者也沒有必要冒所有的雞蛋都放在同一個籃子里的風險。何況中國題材的理財產品并不僅僅只有內地才有。

　　目前中國經濟領域最流行的詞匯非“國際化”莫屬，幾乎每一位想在國際市場上有所作為的企業家都會談談“世界是平的”。對于已經具備一定理財觀念的普通中國投資者而言，國際化的理念也已深入人心——以美元結算的內地B股在2007年指數上漲已經翻番，境外理財產品也日漸豐富。

　　在中國銀監會頒布了《關于調整商業銀行代客境外理財業務(QDII)境外投資范圍的通知》之后，中國證監會也在6月21日出臺了基金、券商版的QDII業務規則，中國居民投資海外的渠道被進一步放開，內地投資者可以通過合法渠道直接投資境外上市的股票。

　　在銀行版本QDII產品中為投資者設定的30萬人民幣的投資門檻并沒有被券商基金版的QDII業務采納，而QDII可以以人民幣結算的規定也大大方便了內地投資者。在中國資本巨頭拓展海外業務的同時，中國投資者也開始拿錢出海了。從投資中國到投資世界，中國人的理財觀念正在經歷又一輪的轉變。

　　投資沖動傳到海外市場

　　雖然中國資本市場的火爆為內地投資者帶來了極高的回報，但今年以來內地股市的幾次大幅調整也讓投資者意識到，把雞蛋都放在同一個籃子并不安全，新的境外理財產品無疑可以幫助投資者規避風險。

　　與中國股市火熱的場面相對應，世界資本市場的走勢也呈現出慢牛的格局，尤其是與中國題材有關的股票，更是出現了穩步上升的態勢。在這樣的背景下，很多穩健的投資者開始把目光投向了海外市場，以便分散投資降低風險。

　　對海外市場，大部分投資者不但不熟悉，對投資海外的收益率也非常不滿意。在新版QDII業務開始之前，11家中資銀行及7家外資銀行開辦的銀行QDII業務只允許投資境外的股票基金和債券，不能直接購買股票，實際市場的認購額僅僅在2.8%左右，一直是叫好不叫座。很多投資者非常感興趣的境外未上市的股票、風險很高的石油等商品類衍生產品和對沖基金，都不在QDII產品的投資范圍之內。

　　雖然不被允許投入風險過高的高受益產品，但用QDII產品理財仍不失為一種穩健的選擇。銀河證券分析師李峰認為，允許以人民幣申購QDII產品，能夠使普通居民切實分享到海外市場的收益，避免了換匯額度對投資規模的限制，也分散了單一投資國內市場的風險。

　　但就目前來看，各大銀行推出的境外理財產品在收益上還是不能和投資內地股市相比，大多數的預期受益都不超過15%，而去年在中國股市收益率超過100%的基金幾乎是遍地都是。

　　而且，投資海外還有非常大的匯率風險，由于人民幣對美元不斷上漲，如果投資收益率還比不上人民幣的增值幅度，投資海外不但不會賺錢還會蝕本。一般而言，如果貨幣升值30%，資本市場會相應地成長6倍以上，放著收益巨大的中國股市不管，光想著海外市場，似乎有丟西瓜撿芝麻之嫌。

　　海外同樣可以投資中國

　　雖然銀行里的QDII理財產品并不好賣，但在實際操作中，很多人早已開始投資海外市場。隨著境外留學、旅游、工作的人數日漸增多，很多內地投資者都有海外資本市場的賬戶，不通過QDII，他們一樣涉足海外資本市場。

　　對于投資者而言，買境外股票和其他理財產品的目的首先就是降低投資上的風險。雖然目前全球資本市場都存在著一定的泡沫，但有著超過百年歷史的西方股市在規則制定上已經比較嚴謹，信息披露也比較及時，收益雖然可能不如中國股市，但風險會小很多。

　　另外，非常重要的一點是：投資境外股市可以加快資本的流速，讓資本創造更大的效益。歐洲和美國的資本市場都和中國股市有著7小時左右的時差，從中國股市上撤下來的錢當天晚上就可以殺到境外去摘金奪銀，極大限度地提升了資本的效率。碰上中國股市調整的階段，更是可以為資金提供一個避風港。

　　和很多留學生一樣，剛剛從新西蘭留學回國的紀先生沒有放棄在海外市場的操作。在5月30日中國股市的大調整中，他就把資金迅速兌換成港幣改炒H股，避免了巨大損失，也沒有讓資金閑在手上。國外的私募基金也非常發達，在英國牛津大學留學的周先生也和幾個朋友合作了一只基金，幾年下來受益頗豐。

　　對于熟悉境外投資的人，在海外市場上同樣可以選擇中國概念的理財產品。由于內地A股曾很長時間沒有對更多的中國公司放開，很多公司當初都選擇了在美國紐約、納斯達克、香港和新加坡上市。無論是中國移動、中海油這樣的國企巨頭，還是聯想這樣資質良好的新興高科技企業，當初都是首選在境外上市。

　　投資者也注意到，香港H股和紐約股市的市盈率要遠遠低于內地A股。一旦資本從A股撤離，H股往往會成為一個替代的選擇。A股不賺H股賺，風險能有效降低。像出臺QDII新政策后，很多對消息面敏感的私募基金經理把資金轉移到了香港市場。

　　事實上，包括曉楊投資、天馬投資等深圳比較出名的私募機構都已經在H股闖蕩多年，在各種QDII產品還沒有動手前，這些曲線進港的資金已經開始抬高了部分熱門股，直接收益的中資券商股更是備受追捧。

　　境外理財可獲境內支撐

　　對于普通投資者而言，海外理財產品的收益率還有更強大的支撐。

　　一方面，2007年以來已經有很多大公司著手或已經完成了從海外資本市場到境內資本市場的回歸。在中國平安、交通銀行等大盤藍籌股回歸中國A股后，包括中石油、中海油、中移動在內的優質中國公司都開始選擇在內地發行股票。而因為存在市盈率上的差異，這些在海外上市的中國藍籌股很容易得到內地股價的支撐，股價上漲被視為必然。

　　另一方面，投資者信心也來自中國龐大的外匯儲備。外界一直傳聞中國會成立一家負責管理外匯儲備的投資公司，管理上會借鑒新加坡淡馬錫的模式。超過1萬億美元的外匯儲備只要輕輕動一動，海外資本市場上的藍籌股就會得到資本面的支撐。早有投資者稱，跟隨外匯儲備這條大船出海，投資一定會非常安全。

　　另外，投資海外，也并非只有股市這一種選擇。隨著中國對外投資逐漸放開，更多投資品種有可能進入中國理財人士的視野。香港交易所就一直謀劃成為海外人民幣理財中心，推出人民幣期貨，而針對內地股市的股指期貨也早已推出。

　　另外，房地產也是一種非常良好的選擇，與中國在今年出現的股熱相對應，從2005年開始的國際房地產熱并沒有出現降溫的趨勢。在英國，39%以上的投資者都認為投資房地產是目前最好的養老手段。摩根斯丹利今年在全世界范圍內設立了一個80億美元的房地產資金，其中24億美元就在近期用以收購日本航空公司的13家酒店。

　　中國內地投資者熟悉的投資項目，未來很可能被從釋放出來的巨大能量繼續推高。在這樣的時候建倉中國投資者熱衷的投資品種，做一個投資海外的先行者，應該是一個不錯的選擇。(綦天正)

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