作出投資決策的時(shí)候，每個(gè)人都覺得是理性判斷的結(jié)果，但實(shí)際上，由于信息的不對(duì)稱、知識(shí)結(jié)構(gòu)的不完整等原因，我們的理性實(shí)際上只是“有限理性”，如果有限理性運(yùn)用不當(dāng)，則很容易造成非理性甚至是瘋狂的結(jié)果。
非理性之一：
低價(jià)股便宜，ST等于要重組
“真不明白像我們這樣嚴(yán)重虧損公司的股票還會(huì)有人搶著去買，最后吃虧的肯定是這些散戶啊！我真想告訴他們別買我們公司的股票了。”某ST上市公司的董事長(zhǎng)私下里如是說道。他根本不會(huì)想到，僅僅過了一個(gè)月，該ST公司的股價(jià)從5元錢漲到了11元，翻了一番還多。
新股民老張選擇低價(jià)股的道理很簡(jiǎn)單，“股價(jià)便宜，幾塊錢的股票不會(huì)再跌了。ST？那不就快重組了嗎？”或許老張從來沒有關(guān)注過水仙、哈慈、達(dá)爾曼、金田等諸多公司退市的消息。按照規(guī)定，上市公司連續(xù)三年虧損，將實(shí)施退市制度。一旦退市，幾元錢的股票，退市后基本上都不到一元。其實(shí)，股價(jià)高低不是衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的依據(jù)，低價(jià)股很多是虧損的垃圾股，風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于藍(lán)籌股。基金經(jīng)理陳戈曾表示，相對(duì)于高價(jià)股而言，市場(chǎng)泡沫可能更多地來自于10元以下的股票。
非理性之二：
誤把權(quán)證當(dāng)股票
做股票不懂基本投資知識(shí)，猶如上戰(zhàn)場(chǎng)不帶槍。很多新股民對(duì)股票投資的認(rèn)識(shí)還停留在“低買高賣，賠了就放著”的層面上。基金、債券、權(quán)證，以及即將推出的股指期貨，越來越多的投資產(chǎn)品現(xiàn)身市場(chǎng)，在不了解的情況下貿(mào)然進(jìn)入，很可能帶來慘重?fù)p失。
北京黃寺附近居住的李女士，入市后買進(jìn)5.7萬份首創(chuàng)權(quán)證，以為權(quán)證跟股票差不多，把權(quán)證的行權(quán)期錯(cuò)誤認(rèn)為是股票停盤，錯(cuò)過了行權(quán)期，結(jié)果30萬的辛苦錢變成了廢紙。李女士的例子不是個(gè)案。據(jù)統(tǒng)計(jì)，包鋼股份共有1661萬份認(rèn)購權(quán)證未行權(quán)，投資者總計(jì)損失5700余萬元。還有新入市的股民看到認(rèn)沽權(quán)證僅幾分錢，甚至幾厘錢，一天還能多次交易，感覺很好。購買后才知道，在牛市中，自己買到手的認(rèn)沽權(quán)證已經(jīng)毫無價(jià)值可言。
眼看著周圍的人從股市中賺錢，根本顧不上必要的準(zhǔn)備，拿著錢就入市，似乎正應(yīng)了“錢多、人傻、快入市”的說法。即使沒有太多的精力去分析各種技術(shù)指標(biāo)、去分析年報(bào)，即使聽消息做投資，但最基本的概念還是要知道的。盲目入市的結(jié)果很可能是自己辛辛苦苦攢的錢投到股市里打了水漂。連大名鼎鼎的巴菲特都表示，“只賺自己熟悉行業(yè)的錢”。
非理性之三：
恨不得把所有的錢投到股市
“行情太好了，賺錢太快了，投入股市的錢越多才能賺得越多。”于是乎，有人抵押房產(chǎn)貸款、退保，養(yǎng)老金、孩子的上學(xué)費(fèi)用等等都瘋狂地往股市投進(jìn)去。巴菲特告訴我們：“風(fēng)險(xiǎn)來自于你不知道自己正在做什么。”
各大銀行在對(duì)房屋抵押的放貸資金直接投入股市進(jìn)行清查后，開始督促違規(guī)者限期還款。某車輛廠被外資收購后，王女士跟很多職工一樣，選擇了買斷工齡，一次性拿到一筆養(yǎng)老錢，隨即投入了股市。2004年購入的四川長(zhǎng)虹小漲一點(diǎn)后則一路下跌，眼看著15萬的養(yǎng)老錢變成了7萬，她急得掉頭發(fā)。如今看到回本后還賺了不少，王女士又動(dòng)員親屬繼續(xù)往股市里投錢。賺了錢固然是好事，可一旦虧損了呢？“股市里的盈利是市場(chǎng)借給你的，不退出的話，很可能遲早都要還回去，”從事股票投資多年的韓杰如此詮釋。
投資股票要用閑置的資金，以此避免風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)失去基本的保障。投資永遠(yuǎn)是風(fēng)險(xiǎn)和收益的統(tǒng)一，永遠(yuǎn)是讓愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的人去承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。沒有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)或抗風(fēng)險(xiǎn)能力差的投資者，不適于投資股票。
非理性之四：
“炒股來錢快，還上啥班？”
梅小姐做服裝生意，早出晚歸雖說辛苦，但收入也過得去。春節(jié)過后正值租期屆滿，重新找商鋪之際，受家人炒股的影響，她也進(jìn)入了股市。短短十多天，收益竟然高達(dá)20%。她從此再也沒有心思找商鋪?zhàn)龇b了，開始了專職炒股的生活。她認(rèn)為，“炒股來錢多快啊，還上啥班？”但最近也感言“賺錢沒前段時(shí)間那么快了”。
上海某公司每天抽出一個(gè)小時(shí)方便職工炒股。PDA手機(jī)、移動(dòng)證券使移動(dòng)炒股變成了可能，股價(jià)的漲漲跌跌牽動(dòng)著眾人的神經(jīng)，炒股如此投入的狀態(tài)已經(jīng)跟正常的工作發(fā)生了沖突。股市有漲就有落，這是基本常識(shí)。看到股市一時(shí)賺錢快就辭去工作，專門等著股市送錢來，無異于“守株待兔”的故事重演。舍本而逐末的短期行為對(duì)自身的發(fā)展不利，同樣也削弱了對(duì)支撐股市發(fā)展的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。
盈信創(chuàng)業(yè)的投資經(jīng)理說：“用錢來直接賺錢，看起來過程很簡(jiǎn)單，其實(shí)卻是最難的事情。”相對(duì)飄忽不定的股市，對(duì)于大多數(shù)人來說，或許，做好自己的本職工作才是實(shí)在選擇。
“指數(shù)瘋狂的上漲，只有天空才是它的盡頭”，1929年《華爾街日?qǐng)?bào)》曾出現(xiàn)這樣的標(biāo)題。股市如此的火熱，或許現(xiàn)在的瘋狂和困惑，未見得就不能成為未來的理性和遠(yuǎn)見。但萬事總有最基本規(guī)則可循，掌握規(guī)則才能讓我們的投資更安全。不確定性是投資的特點(diǎn)和樂趣所在，在這個(gè)不確定的市場(chǎng)上，只有熟悉游戲規(guī)則的人、掌握游戲技巧的人，才能在游戲中享受更多的快樂。(記者 孟繁龍)
