上周兩會(huì)召開(kāi)，國(guó)內(nèi)股市紅盤(pán)相迎，收出四根陽(yáng)線，走出了持續(xù)兩周調(diào)整的陰影。5個(gè)交易日內(nèi)，上證綜合指數(shù)、深證成份指數(shù)分別上漲5.29%和8.43%。所有行業(yè)均以紅盤(pán)報(bào)收，偏股型基金凈值全面上揚(yáng)。但與此同時(shí)，基金在上周的減倉(cāng)跡象也很明顯，說(shuō)明對(duì)后市還是處于一種謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　凈值全線上漲股基減倉(cāng)步伐加快

　　在對(duì)兩會(huì)政策利好的朦朧預(yù)期下，上周A股大幅反彈。在地產(chǎn)和金融板塊的帶領(lǐng)下，各類行業(yè)指數(shù)普漲。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，股票型基金(不包括QDII)考慮紅利再投資的單位凈值增長(zhǎng)率為6.08%。其中，主動(dòng)型基金平均增長(zhǎng)5.96%，泰達(dá)荷銀旗下兩只基金表現(xiàn)突出，凈值增長(zhǎng)均在9%左右。而今年以來(lái)表現(xiàn)始終不佳的匯添富旗下兩只基金上周依然墊底。

　　據(jù)德圣基金研究中心3月5日倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，基金倉(cāng)位變化在上周達(dá)到一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，從年初至上周之前，基金平均倉(cāng)位一直處于持續(xù)上升的趨勢(shì)中。隨著節(jié)后股指不斷沖高，基金間操作分歧也開(kāi)始顯現(xiàn)，而到上周則由整體增倉(cāng)轉(zhuǎn)向減倉(cāng)。　就具體基金來(lái)看，上周基金的倉(cāng)位變化以減倉(cāng)為主，少部分基金倉(cāng)位仍有上升，但不占主流。測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，上周減倉(cāng)2%以上的基金數(shù)量多達(dá)149只，其中，減倉(cāng)5%以上的基金有38只。而增倉(cāng)基金則成為少數(shù)，增長(zhǎng)超過(guò)2%的基金數(shù)量?jī)H有29只,其中僅4只基金增倉(cāng)5%以上。從基金公司角度看，易方達(dá)、招商、上投摩根等主流基金公司都顯現(xiàn)出較明顯的減倉(cāng)跡象。融通、泰信等旗下部分基金則是不多的繼續(xù)增倉(cāng)的基金。

　　債市調(diào)整帶動(dòng)債基下挫

　　債市經(jīng)過(guò)前期大幅反彈，上周基本處于震蕩盤(pán)整，債券基金收益蒙受影響。全周普通債券型基金收益率加權(quán)平均為0.24%，新股申購(gòu)型債基收益加權(quán)平均為-0.05%，完全債券型收益加權(quán)平均為-0.02%。約有一半的普通債券型基金和新股申購(gòu)型基金凈值下跌，完全債券型基金中3/4的產(chǎn)品凈值也出現(xiàn)下跌。上周5只保本型基金收益增長(zhǎng)穩(wěn)定，加權(quán)平均上漲0.35%，其中銀華保本增值漲幅最大，上漲0.75%。

　　針對(duì)今年債券市場(chǎng)的特殊情況，國(guó)泰基金固定收益部負(fù)責(zé)人劉夫表示，2009年債市操作不能像2008年那樣拉長(zhǎng)久期、買(mǎi)入持有，應(yīng)當(dāng)根據(jù)股票和債券兩個(gè)市場(chǎng)運(yùn)行的不同階段，靈活操作以獲取超額收益。具體到投資品種，劉夫表示，交易所債券、中長(zhǎng)期債券、中期信用產(chǎn)品等有一定的吸引力。從信用息差來(lái)看，與央票相比，AAA商業(yè)銀行債的信用溢價(jià)已經(jīng)過(guò)大，投資機(jī)會(huì)明顯。此外，考慮目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，在未確定經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)之前，企業(yè)的短期信用風(fēng)險(xiǎn)仍然值得關(guān)注。因此，短融配置上仍然建議配置AA及以上的品種。劉夫強(qiáng)調(diào)，轉(zhuǎn)債攻守兼?zhèn)浠蚰転閭�券基金帶�?lái)超額收益。

　　>>投資提示

　　降低組合風(fēng)險(xiǎn)偏重混合型基金

　　國(guó)金證券基金研究中心總監(jiān)張劍輝認(rèn)為，連日來(lái)股指不斷沖高，令市場(chǎng)獲利回吐壓力驟增，預(yù)計(jì)這種形勢(shì)短期內(nèi)將持續(xù)下去。加上基本面數(shù)據(jù)尚不明朗和外圍市場(chǎng)連續(xù)重挫，建議投資者以控制風(fēng)險(xiǎn)為主。由于紅利股和大盤(pán)股業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明確，并且大盤(pán)股在此輪上漲中滯后，估值相對(duì)合理，為此建議投資者在降低組合風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)關(guān)注側(cè)重投資紅利股、大盤(pán)股風(fēng)格且風(fēng)險(xiǎn)水平適中的股票型基金。

　　農(nóng)銀匯理平衡雙利擬任基金經(jīng)理付柏瑞認(rèn)為，充裕的流動(dòng)性將給2009年的股市和債市帶來(lái)機(jī)會(huì)。因目前基本面尚不明朗，兩大市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)將呈現(xiàn)輪動(dòng)格局，如何在大類資產(chǎn)之間進(jìn)行靈活配置，將成為2009年投資能否成功的一大關(guān)鍵。在目前的市場(chǎng)中，建議優(yōu)先選擇有較好公司背景的混合型基金。該類基金可以加大股票投資比例以獲得較高收益，而市場(chǎng)趨弱時(shí)，則加大債券投資比例，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)以力求較好的資本回報(bào)。(記者 敖曉波)