新聞釋義

　　RBS：蘇格蘭皇家銀行集團建于1727年，總部設在英國的愛丁堡，是歐洲領先的金融服務集團，也是英國最大的銀行，其業務遍及英國和世界各地。該銀行在英國的法人、個人及海外銀行業中排名第一，在零售銀行業及私人汽車保險業中排名第二。蘇格蘭皇家銀行集團在英國和愛爾蘭擁有2000多家分行，服務于1500多萬客戶。

　　英國蘇格蘭皇家銀行(RBS)巨虧280億——或成為第二個“雷曼兄弟”！

　　乍看這則消息，與沈城投資者關系并不大，但購買中國農業銀行QDII理財產品的投資者可要擔憂了。因為，該產品如今遭遇了“RBS”尷尬的信用風險，面臨到期保本化泡影的可能。

　　驚曝：RBS去年巨虧280億英鎊

　　2007年5月和11月，中國農業銀行共發行了9款QDII理財產品，其中有7款投資于荷蘭銀行發行的到期保本票據的QDII產品。而荷蘭銀行于2007年10月被RFS集團(由RBS牽手富通銀行、西班牙Santander銀行的財團)收購，這些票據事實上已由RBS負有保本義務。

　　但近日RBS宣布的“2008年巨虧280億英鎊”。這個已有280多年歷史的英國第二大銀行在危機中顯得搖搖欲墜。市場人士不免產生恐慌，它會否成為下一個雷曼兄弟？農行發行的7款QDII產品，又是否“在劫難逃”？

　　農行：投資者將自承信用風險

　　昨日，記者查詢農業銀行網站了解到，7款購買荷蘭銀行發行的到期保本票據的QDII產品分別為“境外寶I股指掛鉤型”3款；“境外寶I基金掛鉤型”2款；“金磚四國”保本票據產品2款。

　　在這些產品說明書中，有關于發行人信用風險的提示，“在此項理財業務中，荷蘭銀行以自身信用為該理財計劃提供到期美元本金擔保，因而投資者在投資期內，需承擔荷蘭銀行的信用風險。荷蘭銀行是國際著名銀行，擁有Aa2/AA-的信用評級，到目前為止從未出現過信用違約事件，當前信用狀況穩定。”

　　客服：目前不可提前贖回

　　記者在農行網站的境外寶(QDII)網頁中看到，“境外寶I股指掛鉤型”產品將于今年6月5日到期；“境外寶I基金掛鉤型”將于2012年6月6日到期；“金磚四國”保本票據產品將于2011年11月29日到期。

　　農行客服人員表示，這7款產品是否會受RBS虧損影響，目前還不得而知。但農行在2007年10月曾向“境外寶I股指掛鉤型”產品的客戶開放過提前贖回事宜，如果客戶當時沒贖回，就只能等到今年到期時才可贖回。

　　該人士還表示：“如果理財產品到期收益受損嚴重，農行之前對類似事件的處理辦法是，用續存期的彌補辦法。”

　　解讀1、產品“到期保本”或成空

　　眾所周知，去年雷曼兄弟破產后，國內4款“涉雷”產品有被套的、有安全著陸的、還有國內金融機構自掏腰包彌補投資者損失的。此次“涉RBS”的7款產品命運又將如何呢？

　　2008年10月7日，農行曾發公告稱：“2007年10月，荷蘭銀行相關業務被RBS收購，票據的發行人將逐步更名為RBS，RBS也將承擔所收購業務的所有負債及資產。因此，在合并完成后，RBS將保有對上述票據的最終保本義務；合并完成前，該票據的最終保本義務名義上由荷蘭銀行承擔，但實質已由RBS負責承擔。”

　　也就是說，如果RBS倒閉，這些產品“到期保本”的承諾也許會成空。

　　解讀2、結構性產品與QDII大不同

　　從之前雷曼事件看，結構性理財產品在“災難”面前可以保本，但QDII卻難幸免，兩者區別到底在哪呢？據荷銀私人投資產品部中國區主管蔣紀康表示，保本結構性理財產品，對投資者而言，買的是銀行發行的結構性存款。如果票據發行人發生信用違約，損失將由產品發售行承擔，發售銀行應該按照與投資者簽訂的合同條款，支付本金和收益。

　　但是，QDII產品則是投資者直接買入了銀行發售的票據，信用風險由投資者自行承擔。例如，華安基金發行的QDII產品，相當于投資者買了雷曼的結構性保本票據，雷曼破產，這張票據自然“不值一錢”。

　　解讀3、投資比例決定影響大小

　　去年涉雷理財產品所受遭遇有大有小，主要是國內投資機構購買雷曼債券比例多少所致。據了解，北京銀行由于直接購買的是雷曼兄弟的債券，所以雷曼破產，投資者直接遭受損失。而華安基金的QDII則僅用不到50%的資金購買雷曼債券，因此損失減少許多。

　　所以，目前農行7款QDII將受RBS影響多大？其資金投向該票據的比例大小將起很大作用。至于具體影響程度，還要看農行之后做出的相關回應。（記者 呂佳　實習生 王楚 焦晨）