今年以來，全球金融市場動蕩不已，令債券和貨幣等中低風險基金品種成為市場的耀眼“明星”。在債券基金收益不斷飆升，債基“分紅潮”也持續升溫的背景之下，債券基金可謂是“集萬千寵愛于一身”，成了投資市場炙手可熱的“香餑餑”。而隨著債市的連月大漲，債券投資的風險也在不斷積累和上升。那么，債券市場后續走勢將會如何？年底將近，市場走出一波漂亮的反彈，基金公司也開始借勢布局2009年，債券型基金能否“星”光依舊，繼續再有優異表現？請聽聽理財專家的見解。

　　今年的債券牛市使債券基金收益不斷飆升，據晨星數據顯示，截至11月18日，部分老債基最近三個月業績已超過10%，近期新成立的債基也表現不俗，截至11月7日，今年成立的新債基平均收益率為3.9%，不少基金實現了5%以上的收益率。如鵬華豐收債券基金自今年5月底基金合同生效以來，收益已超過7%，信誠基金旗下信誠三得益基金操作一個多月來已經獲得近3%的收益率。與此同時，債券基金的“分紅潮”也持續升溫，羨煞同行。據統計，截至11月12日，今年共有34只債券基金分紅，其中今年成立的新債基就有8只，占比達20%。臨近年終歲末，業內人士對四季度債券理財市場保持謹慎樂觀。理財專家建議，一些中低風險基金產品如債券基金、保本基金所具有的“捍衛本金安全，再伺機防守反擊”的投資風格，應該是歲末投資者進入市場的理想選擇之一。

　　看好2009年中低風險基金

　　相比于股票市場的不確定性，鵬華基金更看好債券基金的“牛市”。鵬華基金認為，從全球范圍看，20國集團一定程度上達成刺激全球經濟增長的共識，同意對全球金融體系進行改革將一定程度恢復投資者的信心。但由于美國等全球最大經濟體經濟面臨衰退的危險，部分投資者可能不會冒進地將資金投向股市，可能回抽部分資金投入到債券、銀行票據等低風險投資之中，將有可能推動全球債券市場的“走牛”。

　　鵬華基金分析，由國內貨幣政策進入降息周期而開始的新一輪債券“牛市”將得到延續。其動因不僅包括市場利率和存款準備金率仍存在一定幅度的下調空間，更重要的是4萬億經濟刺激方案的推出將進一步激活國內的投融資市場，企業債、金融債等債券品種的表現有望進一步活躍。如果近期傳言中的地方政府債券獲批發行，將進一步完善國內債券市場結構，豐富投資品種，也有利于債券市場的表現。基于以上判斷，鵬華基金看好2009年債券和貨幣等中低風險基金的表現。

　　債券投資

　　最好或最壞時期

　　對于最近債券市場里國債金融債與企業債的走勢出現分化的情況，匯豐晉信平穩增利債券基金擬任基金經理朱文輝表示：“這是最好的時期，也是最壞的時期！”他認為，降息周期致使近幾個月來國內債券市場指數大幅攀升，與此同時，全球金融危機和經濟衰退風險，也將加劇發行公司債和短期融資券的中小企業的信用風險。

　　朱文輝表示，對于整個四季度的債券市場依然保持謹慎樂觀。因為從機構的角度思考，銀行、保險和基金等依然會加大債券配置，投資者可以繼續關注債券基金；具體品種上，還是看好央票、金融債以及高信用級別的企業債。現階段進行債券投資，既可獲取票息收入，又可分享降息舉措帶來的資本利得。朱文輝同時提到，也不排除經濟下滑超預期的可能性以及通貨緊縮的風險，這樣政府也許會出臺更大力度的刺激經濟政策，降息的幅度可能超越近年來的低點。

　　淡化選時定投規避風險

　　市場人士表示，由于全球市場不確定性延續，明年上半年的股票市場仍可能表現出較大的波動性。盡管部分板塊有可能出現反彈，但市場出現徹底反轉的可能性不大。鵬華價值優勢基金經理程世杰表示，在這種市場中，淡化選時，通過定投等方式投資可能是回避市場風險的較好方式。因為基金定投可以通過長期平均成本來回避短期市場風險。

　　信誠基金副首席投資官毛衛文表示，未來政府的貨幣政策走向將促使債市走向更加明朗，債券牛市有望繼續深化演繹。但她同時也提醒，雖然債券基金可中長期看好，但投資者仍然應該居安思危，正視債券基金的潛在風險，進行理性投資。 (宋宋 秋寧)