“據不完全統計，今年以來，銀行在廣州發售了年化收益率超5%的信貸資產類理財產品超200只。銀行有關人士介紹，信貸、票據類產品深受市民的歡迎，很多產品發行一天就被搶購一空，并成為銀行理財產品的主流。

　　不過專家提醒，市民在購買這些產品前，應關注其信用和利率的風險，再根據自身風險承受能力決定。”

　　穩健投資成為2008年以來投資的主旋律。今年前三季度，銀行發行的信貸資產類理財產品平均年化收益在6%以上,深受投資者的追捧。近6周內央行3次減息令一年期定期存款降至3.6%。據不完全統計，在廣州地區、年化收益率超5%的信貸資產類理財產品超200只，它們是投資者跑贏CPI的重要選擇之一。

　　信托、票據成主流

　　據普益財富不完全統計，本周(2008年10月24日至10月30日)22家商業銀行(包括20家中資銀行和2家外資銀行)共發行了105款理財產品，與上周相比，發行數下降16%。其中，中資銀行發行了102款，較上周明顯下降；外資銀行發行了3款，發行數量持續低迷。

　　本周信貸與票據資產類理財產品的市場占比繼續上升，市場占比達到65.7%，較上周提高了4.9%。本周各銀行發行了44款信貸資產理財產品。其中，招商銀行17款，建設銀行11款，光大銀行4款，工商銀行4款。

　　公布募集量的銀行中，建設銀行的募集量23億多，招商銀行的募集量14億多，工商銀行的募集量接近10億，而中國銀行發行了一款產品，但是募集量高達10億。據不完全統計，上述理財產品本周總募集量高達57億多。

　　降息期收益將下降

　　繼9月15日、10月8日降息之后，央行10月29日晚再次宣布下調存貸款基準利率，可能導致信貸資產類理財產品的發行和收益下降。本周銀行發售的25款6個月期以下信貸資產類理財產品平均預期年收益率為4.59%，與上周基本持平；但是18款6個月至1年期理財產品平均年收益率為5.36%，較上周明顯下降；另外，本周1款2年期信貸資產類理財產品預期年收益率只有5.6%，并且該款理財產品的年收益率隨貸款利率變動。

　　值得關注的是，近期發行的期限較長的信貸資產類理財產品中，部分設置了理財產品年收益率隨貸款利率進行調整的條款，在目前降息預期強烈的形勢下，存在較高的利率風險。

　　招商銀行發行了7款這樣的產品，工商銀行也首次在2款產品中引入了這樣的條款。這兩家銀行產品的收益調整方式均為：預期年化收益率=產品最初設定的收益率＋(調整后貸款利率-產品成立日貸款利率)。但是調整的頻率有所不同，工商銀行產品的調整頻率為半年或1年，招商銀行的產品調整頻率多為1個月。

　　鑒于繼續降息的可能性非常高，一旦降息，這樣的產品收益也會隨著下降。雖然條款減小了提前終止的概率，但多次降息后的收益率可能下降到一個比較低的水平，且這類產品的期限也普遍比較長，因此投資者在購買前應該三思。

　　“降息幅度的大小決定對信貸資產類理財產品影響有多大，現在這種市場情況下，信貸資產類產品的收益受到一定沖擊，但仍然是市場的主流。”西南財經大學信托與理財研究所研究員張星認為，降息后發行的理財產品收益率也會有一定的影響，有可能會稍微減少。

　　“存款準備金下調，銀行可放貸的資金增多，銀行可能更多地選擇直接貸款給企業實現盈利。一般來說直接貸款給企業比通過信貸理財產品發放貸款，銀行所得收益更高。”中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇表示，“從獲利角度講，銀行有可能以減少信貸資產理財產品直接發放貸款獲得更多的收入。”

　　發展前景十分廣闊

　　雖然降息領信貸資產類理財產品收益率下降，但業內人士對其前景持續看好。光大銀行理財師郭昭陽接受記者采訪時表示，目前看來，信貸產品供需依然很旺盛，很多相關的產品發行一天就被搶購一空。在資本市場恢復元氣前，這些產品發行量不見得會下降。

　　風險提示

　　謹防銀行提前終止合同風險

　　信貸資產類理財產品通常銀行有提前終止權，如因資金信托提前終止可能導致理財計劃提前終止，客戶將面臨再投資風險；客戶在投資時要關注協議中的提前終止條款。

　　招行今年10月30日決定提前終止了“金葵花”招銀進寶之信貸資產299號理財計劃，該產品原定于2009年7月10日到期，預期年化收益率5.60%。但“由于該理財計劃所投資的信貸資產借款企業將提前還款”，招商銀行將于11月4日提前終止該理財產品，該款產品實際將只運作70天。據了解，自9月16日央行首次降息以來，招商銀行已提前終止了4款信貸理財產品，國內銀行則有數十款同類理財產品被提前終止，理由均是“銀行借款人提前歸還貸款”。

　　經測算，假定上述299號產品按計劃存續到期，理財本金5萬元可獲2431.80元收益，提前終止后，實際收益只有536.99元，如果重新再買同類產品，目前很難再獲得5.60%的年化收益。

　　專家解讀

　　關注信用和利率風險

　　西南財經大學信托與理財研究所研究員李要深認為，金融危機對理財市場的影響比較多，從政策、監管、業務和產品等方面均受到不同程度影響。最直接的影響應該還是在產品上。具體來說，危機導致了外幣理財產品的收益全面下降；而債券類產品重新成為熱點，但收益不如以前；同時，信貸資產類產品發行可能萎縮，無擔保產品的風險迅速凸顯；結構型產品迅速萎縮；最后，QDII幾乎全線虧損，而其發行幾近消失。

　　連續降息肯定是應對金融危機的一個措施；降息對理財市場的影響主要表現在新發行理財產品的收益率普遍下降，比如目前的市場熱點——信貸理財產品的預期收益率明顯下降了。

　　目前這種情況下，風險是最應該關注的，不要一味地追求可能的高收益。在市場環境不好的情況下，穩健投資是最佳選擇。此外，對于不同種類的理財產品，有不同的投資風險：比如對于信貸資產類產品，信用風險和利率風險必須關注；債券類產品應該關注產品投資的債券的類型，目前企業債的信用風險增大了；不建議投資QDII產品，但應該謹慎考慮贖回。債券、票據類理財產品比較穩健，有高信用等級或高等級擔保的信貸資產類產品也比較穩健；當然保證收益理財產品肯定是穩健首選，但也可能會有產品提前終止導致的再投資風險。(記者梁明暉)