據普益財富網統計數據顯示，7月各信托公司共發行了40 款集合資金信托產品，發行量較上月僅增加了1 款。其中，7月證券投資類集合資金信托產品發行了11 款，發行數量繼續呈下降趨勢，而房地產類集合資金信托產品的發行數量繼續保持較高的增速，由6月的8 款增加到7月的11 款。

　　股權類產品新亮點

　　日前，交銀國信推出的“新奧林耐股權投資集合資金信托計劃”在產品的退出機制上有所突破。該產品采用了“金融資本+產業資本”的合作模式，實現兩者的雙贏。

　　根據推介書介紹，該信托產品股權投資領域主要為光伏能源行業、煤化工行業、高密度能源行業和有機化學材料行業。從股權投資的行業分布來看，雖然信托產品投資的是能源領域，但卻不是一般的傳統能源行業。在目前國際油價高企的背景下，提前布局未來幾年能替代石油形成產業規模的新能源企業，從而分享該類企業快速成長的收益是這款產品的一大特點。另外，從行業分布來看，除了風電以外，信托產品擬投資的幾個行業基本覆蓋了目前比較有前景的幾個新能源項目，對于投資組合的風險分散做的較為充分。

　　陳巍認為，“新奧林耐股權投資集合資金信托計劃”在設計上比一般的PE 產品更為合理，有效的降低了股權投資項目的風險。該產品是目前很受市場關注的PE 類信托產品。之所以受關注，是因為在分業監管下私人股權投資信托計劃處在一個進退兩難的尷尬處境——銀監會鼓勵信托公司開展私人股權投資業務，而證監會卻不同意信托計劃作為上市企業的發起人。“新奧林耐股權投資集合資金信托計劃”以有限合伙人的身份進行股權投資，可以合理的規避證監會的政策風險。

　　同時，這種“金融資本+產業資本”的運作模式能在很大程度上降低了雙方的投資風險。首先，金融資本在產業資本的幫助下進入該產業領域進行投資，然后金融資本方利用資本市場的專業知識輔導項目公司改制、剝離不良資產、處理歷史遺留問題等，最后通過IPO上市，金融資本在二級市場退出。如果不能通過IPO 退出，則產業資本方可以收購金融資本方的股權，實現低成本的同業并購。在這個過程中，金融資本相當于向產業資本提供產業并購融資。

　　證券投資類產品落寞

　　近期以來，只有8 家信托公司發行了11款證券投資類產品，除深國投保持了發行四款開放式證券產品的速度外，其余7 家公司各只有一款產品發行，上海信托、平安信托這些曾經的證券產品大戶都停止發行。而2007年同期就有22家信托公司發行了44 款證券投資類產品，全年發行了379 款產品，募集資金規模總計431.38 億元。用2007年火爆，2008 年落寞來形容再恰當不過了。

　　2008 年被看成為信證合作取得長足發展的一年，與專家前期熱議券商會越來越多地通過與信托公司的合作達到滲透理財市場的判斷形成鮮明對比的是由券商擔當投資顧問的已成產品卻未能取得驕人戰績，新產品發行也陷入停滯狀態。合作的首要前提是互需，證券業機構需要的是信托公司廣泛投資領域和較松的報送審批環節，而信托公司缺少的是券商的市場地位和操作管理能力。但是2008 年卻為雙方提供了一個具備合作前提卻缺少了合作市場的環境，其實從雙方合作基點可以看出他們的合作更多是有趨利性的，都想在牛市中通過制度與能力的優勢互補中分得一杯羹。如果市場格局進一步逆轉為長期的熊市，所有的參與者，包括證券機構、信托公司以及投資者最終都難有做為，這也就是現在正信合作不能取得全面發展的原因。

　　普益財富所統計的有持續凈值披露的142 款證券類產品中，將近有八成的信托產品處于單月虧損的狀態，7 月份總體平均回報率較6 月份下降了1.81%，深圳國投為凈值領跌榜首位。單月跌幅最大的產品為深圳國投發行的“鑫地一期”，單月跌幅超過了20%。增長最大的為平安信托發行的“淡水泉成長一期”，單月增長率為6.47%。追求絕對價值的信托產品在一番震蕩后任然顯示出其疲軟的狀態。在統計范圍內有132 款產品持續處于“1 元”線以上，有9 款產品凈值在7 月中跌破發行面值，占所統計總產品的6.3%。深圳國投的“新同方2 期證券投資集合資金信托計”是唯一一款回升到發行價以上的產品。從產品漲跌區間來看，凈值漲幅在2%以下的產品有42 款，占總產品的29.6%，回歸乏力。而跌幅在2%以上的產品有128 款，占比達到了90.1%，下跌勢頭依然強勁。(記者 萬敏)