今年上半年，全球商品價格瘋漲，很多商業銀行爭相推出各類掛鉤石油、農產品、黃金等的理財產品。然而，最近一個月全球商品價格的急轉直下，讓這類理財產品的風險開始顯現。“如果商品牛市終結，很多還未到期的相關掛鉤理財產品可能會出現零收益甚至負收益。”招行杭州分行私人銀行部副總經理姚進告訴記者，這類理財產品在上半年的表現很出色，但下半年的收益就很難說了。

　　商品急跌拖累理財產品

　　最近一個月，全球商品價格風云突變。國際原油價格在7月11日創下每桶147.27美元的歷史高位后開始大跌，昨天已經跌至113美元附近。在石油價格大跌的帶領下，農產品、貴金屬價格都紛紛掉頭往下。

　　當不少投資者開始擔憂商品牛市是否終結時，上半年購買了與商品掛鉤理財產品的市民也開始擔心，這類產品的收益會不會受到影響？

　　從去年第四季度起，國內銀行開始推出掛鉤商品市場的理財產品，如掛鉤貴金屬、原油和農產品等等。今年上半年，由于商品價格飛漲，此類產品的發行更是達到一個高潮。據有關統計，7月份未到期的結構型理財產品中掛鉤商品市場的產品占到產品總量的20%。

　　一些推出較早的產品也已經取得了理想的成績，尤其在今年一季度，不少銀行設計的產品紛紛因觸發掛鉤條件而提前終止，實現了理想的預期收益。如民生銀行在去年年底推出的“黃金期貨，穩健投資”人民幣保本產品，在兩個半月之后就突破上限提前結束，到期絕對收益5%，年化收益30%。

　　但是，那些在今年上半年尤其是5月份以后推出的產品，其收益將會受到明顯影響。業內人士指出，如果商品牛市真的終結，此類產品的最終收益可能會很不理想。

　　如一家商業股份制銀行于今年3月推出的一年期人民幣結構性產品，分別掛鉤棉花、食糖、大豆、玉米、小麥。該行8月6日公布的各品種最新價格顯示，除了食糖還微有盈利外，其余品種的價格都已經跌破了起初的買入價，且跌幅均超過10%，其中小麥的跌幅達到31.9%。而另一家銀行2月份推出的一款產品，掛鉤小麥、豆粕、咖啡三種期貨價格，7月7日公布的最新價格顯示，該產品的浮動收益已經只有0.4%。考慮到此后商品期貨價格的大幅下跌，這款產品的浮動收益很可能已經為負。

　　掛鉤類產品要謹慎選擇

　　今年以來，隨著打新類產品的淡出市場，各類掛鉤型產品成為熱賣品種，除了掛鉤貴金屬、農產品、原油等品種以外，還嘗試與紅酒、牛奶、藝術品等其他投資者陌生的商品進行掛鉤。

　　姚進指出，銀行掛鉤類產品設計較為復雜，屬于風險相對較高的產品，其中，提供保本承諾的產品風險相對較小。投資者在選擇掛鉤商品市場的理財產品時，一定要對掛鉤標的有所了解，對其價格走勢要有自己的判斷。而眼下，在預期商品價格將有所回調的情況下，應避免購買單邊看漲的掛鉤理財產品。

　　此外，由于目前很多掛鉤的標的主要集中在海外市場，以及香港股市，不少品種對普通投資者而言非常陌生。中信銀行杭州鳳起支行貴賓理財經理丁志毅提醒，對于自己不熟悉的領域，投資者應該謹慎進入，尤其是一些新出現的掛鉤標的物，盲目投資的風險很大。(記者 朱雪利）