今年以來，A股市場大幅下跌，表現遠遜于全球其他市場。以投資香港和美國等海外市場為主的QDII基金，二季度業績跑贏其他國內股票型投資基金，其分散投資風險的特點得到一定程度的體現。

　　二季度表現相對出色

　　在剛剛過去的二季度，上證指數由3472點跌到2736點，跌幅達21.2%；深成指由13302點下跌至9370點，縮水近30%。而同期的國際市場則表現相對較好，標準普爾500指數由季初1322點微跌3.2%至1280點，香港恒生指數也僅下跌了3.3%。

　　與A股市場近乎單邊下跌的走勢不同，國際市場大多走出了一個倒“V”字形走勢，也就是說在前1個多月是上升的，后1個月才下跌，這種走勢為投資者在市場中盈利創造了較大的可能性。在這種背景下，以投資香港和美國等海外市場為主的QDII，在二季度中業績跑贏其他國內股票型基金顯得理所當然。

　　在最近發布的二季報中，5只早期發行的QDII基金平均收益率為-4.41%，其中業績最好的南方全球收益為-0.25%，最低的上投亞太優勢為-7.78%�？紤]到二季度人民幣對美元升值2.3%，可以說QDII基金為投資者有效地規避了單一持有人民幣證券可能帶來的風險。

　　分散投資尋求穩定收益

　　從二季報QDII基金重倉股可以看出，它們普遍立足于中國優質上市公司，在全球市場尋求投資機會。港股中的中移動、中石油、工商銀行等優質上市公司大都位于QDII十大重倉股之列，海外的力拓、必和必拓等優質公司也是重點投資對象。

　　二季報顯示，QDII基金根據市場變化，及時在世界范圍內找尋合適的投資品種。例如，在鐵礦石價格大幅上漲的背景下，上投亞太將力拓股份的持股比例由一季度的2.89%提高到4.17%；而針對美國次貸危機可能帶來的風險，華夏全球將對金融類股票的配置由一季度的19%下降到16.07%。

　　QDII基金并不拘泥于香港和美國市場，還積極拓展其他具有發展潛力的市場和品種。南方全球就通過重倉巴西和俄羅斯市場，而且積極配置能源類ETF。這種配置使得南方全球在過去的三個月中僅虧損0.25%，大大領先于全球市場的平均表現。

　　相關專家認為，QDII與其說是一個基金品種，不如說是一種投資渠道。它最重要的作用就是避免單一投資帶來的風險，讓投資者能夠享受到全球市場的平均收益。伴隨著A股市場近8個月的大幅調整，QDII分散風險的能力越來越受到投資者的重視。

　　積極布局下半年

　　關于三季度的投資策略，QDII基金大多表示將努力尋找合適的投資品種，使持有人的資產保值增值。上投亞太優勢認為，國際市場調整至今，整體估值水平已低于歷史均值，接近最差時期的水平，中長期投資價值顯現。亞太股市長期發展前景良好，基金公司將通過投資擁有資源的上游企業和強勁內需為支撐的公司，來對沖通脹的影響。

　　華夏全球精選則相對謹慎，它在二季報中認為，成熟經濟體增速放緩與通貨膨脹將在未來一段時間并存，新興市場在宏觀緊縮的政策下也將出現經濟降溫。宏觀經濟的不確定性將導致盈利及增長的不確定，選擇合適的投資品種將越來越難。

　　在具體操作層面，嘉實海外提出要控制倉位，波段操作，主要關注如下三個投資主題：超配上游資源類，圍繞以資源為代表的上游行業和公司；超配需求穩定、能夠抵御通漲的必需消費品、醫療健康、網絡游戲；低配可選消費、有色、房地產等行業。工銀全球也表示將積極關注無線通訊及應用，互聯網和醫療技術領域內的投資機會。(記者 易非 實習記者 馬慶圓)