在經過一年多的暫停申購后，國內唯一一只可轉債基金——興業可轉債基金在近期已重新開放申購。暫停申購期間，上證指數同期經歷了一輪“過山車”式行情，從4000多點漲至6124點，又回跌至2566點，而這只基金卻取得8.59%的正收益率，在偏債型基金中拔得頭籌。

　　在上半年深度調整中，興業可轉債基金利用可轉債的債券特性規避了系統性風險和個股風險，并靈活調整股票倉位，表現出良好的抗跌性。基金經理楊云分析說，導致國內A股市場跌幅偏大的原因主要有兩點，一是過去兩年牛市的上漲導致估值過高，在經濟拐點確定后估值和盈利預測卻一起下降；二是A股市場制度建設仍需不斷完善，譬如大小非減持和巨額增發，導致階段性股票的供需不平衡，無形中增加了估值下降的壓力。

　　楊云表示，在現階段對A股市場持相對謹慎態度是必要的。興業基金選擇近期恢復興業可轉債基金的日常申購等業務，主要也是因為隨著股市的大幅下跌，轉債市場經歷了從“強股性”到“強債性”的轉變，轉債市場的泡沫已給明顯擠出，可轉債的低風險特性開始顯現。其次，股價在觸及回售條款后，轉債面臨轉股價格修正的機會�？傮w來說，目前的可轉債市場已具有低風險博弈的價值。(彭卉)