今年以來(lái)，股市連續(xù)陰跌，基金經(jīng)歷了市場(chǎng)最嚴(yán)峻的考驗(yàn)。多數(shù)偏股型開(kāi)放式和封閉式基金凈值大幅縮水。而與偏股型基金的持續(xù)疲軟相比，低風(fēng)險(xiǎn)型基金如貨幣、債券和保本基金表現(xiàn)良好，成了弱市中難得的亮點(diǎn)。

　　什么是保本基金？其是否真的能保本？它又適合哪些投資者？就投資者關(guān)心的熱點(diǎn)問(wèn)題，記者近日采訪了有關(guān)基金專家。

　　保本基金真能保本？

　　不少基民對(duì)保本基金的概念還不是很清楚，對(duì)其是否能保本仍心存疑慮。基金專家解釋，所謂保本基金，是指在該基金的保本周期內(nèi)，對(duì)投資者的本金提供100%或者更高／低保證的基金，但若提前贖回，則不享受保本。保本基金在保本期內(nèi)一般不接受申購(gòu)，可以申購(gòu)的部分資金也將不享受保本承諾，但可以贖回，因此保本基金也被稱為“半封閉式基金”。

　　專家提醒，投資人在基金募集期內(nèi)認(rèn)購(gòu)并持有到期的基金份額，均可享受保本。如果到期后的基金凈值加上保本期內(nèi)的累計(jì)分紅額，低于認(rèn)購(gòu)保本基金時(shí)的投資凈額，基金擔(dān)保人會(huì)向投資者賠償損失部分。因此，保本基金需要實(shí)力雄厚的擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供本金安全擔(dān)保。

　　保本技術(shù)保障保本增值目標(biāo)

　　專家指出，不同于股票型和配置型這類偏股型基金較高的股票投資比例要求，保本基金抗跌的關(guān)鍵是它可以靈活按照固定比例投資組合保險(xiǎn)機(jī)制(CPPI)來(lái)動(dòng)態(tài)調(diào)整股票和債券投資比例。

　　保本基金主要通過(guò)使用一些保本技術(shù)，如固定比例資產(chǎn)組合保險(xiǎn)技術(shù)和基于期權(quán)的保本技術(shù)等來(lái)實(shí)現(xiàn)其基本的保本目標(biāo)。該技術(shù)將基金資產(chǎn)分為安全資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，安全資產(chǎn)主要是久期與保本周期相同的債券，持有到期可實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的保本。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)主要包括久期較長(zhǎng)的債券、股票、可轉(zhuǎn)債和權(quán)證等，主要用來(lái)實(shí)現(xiàn)增值的任務(wù)。

　　比如，基金公司運(yùn)用各類保本技術(shù)，在目前股市風(fēng)險(xiǎn)比較大的時(shí)候，主要通過(guò)配置債券等、固定收益類投資工具，充分把握債市的投資機(jī)會(huì)，逐步累積收益；當(dāng)未來(lái)股市轉(zhuǎn)好時(shí)，在前期累積的安全墊的基礎(chǔ)上，將更多資產(chǎn)投資于股票、可轉(zhuǎn)債、權(quán)證等與股市發(fā)展較密切的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上，從而分享股市上漲的收益。

　　戰(zhàn)勝CPI的有效手段

　　那么，保本基金和銀行存款、國(guó)債比究竟有什么優(yōu)勢(shì)，它又適合哪些投資者呢？國(guó)泰金鹿保本基金(二期)基金經(jīng)理高紅兵介紹，在CPI高企的宏觀背景下，銀行存款、國(guó)債的收益相對(duì)較低，難以避免高通脹對(duì)資產(chǎn)的侵蝕，而保本基金不但可提供保本承諾，同時(shí)又可投資股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，可以幫助投資者部分分享未來(lái)股市的上漲機(jī)會(huì)，是戰(zhàn)勝CPI的有效手段。

　　但并非所有人都適合投資保本基金，專家指出，一般來(lái)說(shuō)，三類人比較適合投資保本基金：期望獲取中長(zhǎng)期穩(wěn)定投資收益同時(shí)又要確保本金安全的機(jī)構(gòu)投資者，如養(yǎng)老金、社保基金、企業(yè)年金等；期望承擔(dān)較低風(fēng)險(xiǎn)，獲得穩(wěn)定收益，規(guī)避股市高風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)人投資者；以及期望分享證券市場(chǎng)成長(zhǎng)回報(bào)，同時(shí)也部分規(guī)避高風(fēng)險(xiǎn)的一般投資者。投資者還是看個(gè)人的投資風(fēng)險(xiǎn)喜好選擇合適的產(chǎn)品。(宋宋 秋寧)