今年以來，股市連續陰跌，基金經歷了市場最嚴峻的考驗。多數偏股型開放式和封閉式基金凈值大幅縮水。而與偏股型基金的持續疲軟相比，低風險型基金如貨幣、債券和保本基金表現良好，成了弱市中難得的亮點。

　　什么是保本基金？其是否真的能保本？它又適合哪些投資者？就投資者關心的熱點問題，記者近日采訪了有關基金專家。

　　保本基金真能保本？

　　不少基民對保本基金的概念還不是很清楚，對其是否能保本仍心存疑慮。基金專家解釋，所謂保本基金，是指在該基金的保本周期內，對投資者的本金提供100%或者更高／低保證的基金，但若提前贖回，則不享受保本。保本基金在保本期內一般不接受申購，可以申購的部分資金也將不享受保本承諾，但可以贖回，因此保本基金也被稱為“半封閉式基金”。

　　專家提醒，投資人在基金募集期內認購并持有到期的基金份額，均可享受保本。如果到期后的基金凈值加上保本期內的累計分紅額，低于認購保本基金時的投資凈額，基金擔保人會向投資者賠償損失部分。因此，保本基金需要實力雄厚的擔保機構提供本金安全擔保。

　　保本技術保障保本增值目標

　　專家指出，不同于股票型和配置型這類偏股型基金較高的股票投資比例要求，保本基金抗跌的關鍵是它可以靈活按照固定比例投資組合保險機制(CPPI)來動態調整股票和債券投資比例。

　　保本基金主要通過使用一些保本技術，如固定比例資產組合保險技術和基于期權的保本技術等來實現其基本的保本目標。該技術將基金資產分為安全資產和風險資產，安全資產主要是久期與保本周期相同的債券，持有到期可實現基金資產的保本。風險資產主要包括久期較長的債券、股票、可轉債和權證等，主要用來實現增值的任務。

　　比如，基金公司運用各類保本技術，在目前股市風險比較大的時候，主要通過配置債券等、固定收益類投資工具，充分把握債市的投資機會，逐步累積收益；當未來股市轉好時，在前期累積的安全墊的基礎上，將更多資產投資于股票、可轉債、權證等與股市發展較密切的風險資產上，從而分享股市上漲的收益。

　　戰勝CPI的有效手段

　　那么，保本基金和銀行存款、國債比究竟有什么優勢，它又適合哪些投資者呢？國泰金鹿保本基金(二期)基金經理高紅兵介紹，在CPI高企的宏觀背景下，銀行存款、國債的收益相對較低，難以避免高通脹對資產的侵蝕，而保本基金不但可提供保本承諾，同時又可投資股票等風險資產，可以幫助投資者部分分享未來股市的上漲機會，是戰勝CPI的有效手段。

　　但并非所有人都適合投資保本基金，專家指出，一般來說，三類人比較適合投資保本基金：期望獲取中長期穩定投資收益同時又要確保本金安全的機構投資者，如養老金、社保基金、企業年金等；期望承擔較低風險，獲得穩定收益，規避股市高風險的個人投資者；以及期望分享證券市場成長回報，同時也部分規避高風險的一般投資者。投資者還是看個人的投資風險喜好選擇合適的產品。(宋宋 秋寧)